有大佬清仓顺丰了

一季度市场资金普遍担忧美联储会加快收紧流动性，港美A三个市场集体大跌，公募基金几乎都在回撤。

二季度的机会主要集中于前期跌幅较大且在低位的公司，以及长期高增预期比较确定的半导体、新能源和医美。

在一季度大幅回撤的抱团白马中，也有一些赚钱逻辑出现了问题，导致二季度股价持续下跌，基金集中抛售。

焦巍的银华富裕主题清仓了顺丰。他对于顺丰聊到最多的就是护城河和行业壁垒。

护城河分为几种，其中一种护城河从目前看来，需要永远的不停加深加阔，一旦停止就面临对手护城河的侵蚀。

我理解的护城河是，你能做的别人做不了。说白了就是在行业内没有竞争对手。

这样的公司在市场里有很多，比如贵州茅台可以卖到1500，而且还卖的很好；比如中免可以做机场免税；比如腾讯有微信。

快递行业就不具备这样的护城河，这个赛道赚钱太辛苦，竞争也太过于激烈了。

最明显的变化是，疫情前顺丰毛利率就一直在下滑，四年时间毛利率从20%下滑至16%。

有的行业虽然竞争也激烈，但整个行业都在涨价，比如啤酒。像快递这个行业，玩家实在太多了，行业内卷很严重。

市场就是这样，股价低的时候很容易出上涨逻辑，股价高的时候上涨逻辑也很容易崩塌。

几年前市场炒供给侧改革的时候，哪个周期股没炒上天？当逻辑崩塌后行业一跌就是三年。

今年大宗商品涨价后，周期大部分都涨回来了，其实逻辑还没有当初供给侧改革的逻辑硬。

最核心的原因是，位置高的都炒的太夸张了，新增资金只能去找低位的干。

我有时候会怀疑，这市场是不是有病？风格切换的完全颠覆了刚刚建立的价值体系。

年赚4亿的医美公司，市值竟然可以炒到千亿以上，年赚60亿的公司也可以跌到千亿以内。

如果真的让你拿1000亿去市场上收购一家公司，你愿意买年赚4亿的，还是愿意买年赚60亿的？

说到底这个市场只有一条亘古不变的逻辑：只要是赚钱的公司，跌下来迟早还会涨回去。

继续定投科网ETF，低估的时候坚持买，等高估的时候再卖，坐等风格切换。