最大的白酒基金限购了

这周基金圈最大的新闻莫过于招商中证白酒开始限购，A类基金限购10万，C类基金限购5000元。

招商中证白酒基金目前规模842亿元，是所有股票型基金中规模最大的一家。

基金经理限购通常有两个原因：一是，基金经理觉得规模太大了不好管；二是，基金经理觉得估值太贵了。

不管怎么说，基金只要限购，那就意味着基金经理不希望投资者在这个时候买进去太多。

01

年初到现在，已经有多家核心资产类基金限购，张坤的易方达蓝筹精选混合的限购额度：

1）2021年1月8日，限购10万元/天

2）2021年1月28日，限购5000元/天

3）2021年2月10日，限购2000元/天

张坤的另一只产品易方达中小盘混合，在2月24日停止申购，目前还未打开。

1月8日至2月10日区间，正是核心资产最后冲顶的阶段，港A两市真正见顶时间是2月18日。

从年初到现在的市场表现来看，控制规模是对的，因大宗商品涨价，整个上游的成本高涨，导致消费公司的业绩普遍都在下滑。

三季度报公布后，大部分消费类公司业绩都有点凉，连日常必需消费品都没顶住。

比如卖油的金龙鱼，因为玉米大豆价格等材料上涨，公司三季度扣非净利润下滑了92.80%。

消费增收不增利在什么样的情况下才会扭转？一是直接涨价；二是等大宗原材料价格降下来。

我觉得新的一波涨价潮，随时会开始。

02

年初到现在中证白酒指数估值已经从最高的70倍跌至44.19倍，但白酒40多倍的估值依然不算便宜。

参考近几年白酒回撤：

1）2018年1月份见顶估值是36倍，之后跌至2019年年初的19倍，下跌时间长达一年。

2）第二次调整是2019年9月的33倍，跌至2020年3月份的27倍，调整时间长达半年。

2020年之后的这波加速行情，是建立在疫情大爆发后美联储开启了无限量版QE，以及全球大宽松的大环境下。

眼下这样的货币环境随时会扭转，美联储明年大概率会收紧。

所以，白酒行业现在的整体估值不能算是好买点。

03

那么问题来了，基金限购了要不要赎回？我的答案是肯定的，消费类基金只要超过40倍的，一律不能考虑。

就算未来有好的预期，也不能买的太贵，也要控制回撤的风险，如果你是拿3-5年的选手，那可以无视。

消费行业超过40倍一定是贵了，指数不是个股，个股40倍可能会因为情绪高涨继续疯一段，基金是组合。

如果实在是想搞的话，可以考虑消费50ETF，比白酒便宜。

搞基金，最好的策略就是估值低的时候买，等到估值高的时候再卖，期间的波动可以忽略。