崩了家5000亿的巨头

消费现在已经不是疲软的问题了，是很多公司的三季度报直接崩了，情况比中报更严重。

如果接下来双11的数据停止增长，那问题就真的严重了，因为双11的很多消费是冲着定价比来的。

三季报除了白酒行业有特殊的囤货属性，其他的消费基本都凉了，什么榨菜，调味品，肉制品，有一个算一个，要么是增收不增利，要么营收都没稳住。

现在连白酒的经销商都开始降价清库存了，货囤多了，经销商也担心其他友商会抢跑。

所以，现在要重新审视消费的逻辑，本来今年的主线就不在消费这边，逻辑就应该更加苛刻才对。

未来一段时间需要考虑的问题是，估值够不够便宜？产品能不能顺利涨价？

风口不在消费这边，那就要买到最便宜。

另外，不能将上游成本直接转嫁到下游的，可以直接不用看了，没绝对定价权的公司，怎么给出高估值？

中免的跌停，说到底还是是估值贵了，免税生意也属于消费，而且还是高端消费，三季度营收下滑，那四季度的预期会不会更差？

你看，这就是不确定性。本来是一家头部白马，业绩稍微大波动，预期就变得这么不稳定了。

目前中免的估值40倍，4700亿市值，PB16倍，在消费行业里，40倍的估值不便宜。

不要老拿新能源说事，新能源里的资金根本不关心估值，百倍估值的宁德，高瓴都敢往里面冲，几百倍的比亚迪，市场也没觉得贵。

中免算不算是一家好公司？答案是肯定的。

中免做的就是免税店的生意，机场免税店、离岛免税店，这行业的门槛很高，需要持证上岗。

目前国内的牌照一共没几张，中免手里的牌照最多，且牌照的经营范围最广。

牌照也分经营范围的：口岸免税、机场免税、市内免税、离岛免税、网上免税、交通工具免税。

中免目前拥有全牌照，同行业的深免和珠免只有口岸免税资质，所以中免在上海机场那才有议价权啊。

那护城河就不用长篇大论了，他干的生意别人干不了，这就是最大的护城河了。

现在本质问题是估值贵了，如果估值跌到30以内，我相信大把资金会抢购。