盐湖提锂“卡脖子”环节迎来突破 该核心材料替代加速

膜材料（南方汇通，久吾高科、津膜科技）：①我国约80%的锂资源分布于盐湖中，但存在镁锂比高，杂质多等特点，国泰君安徐强指出膜法技术适用于高镁锂比应用场景，是我国盐湖提锂的重要技术路线；②膜法工艺局限性主要是膜长期依赖进口，存在膜使用寿命较短，维护成本高，能耗较大等缺陷，徐强认为目前我国的纳滤及反渗透膜生产技术已经较成熟，有望推动膜法盐湖提锂技术成熟、成本下降，带动膜法成为盐湖提锂的重要技术路线之一；③伴随我国膜技术的持续提升，在性价比优势突出的背景之下，徐强看好具备膜分离核心技术的龙头公司迎来新的发展机遇，可以关注南方汇通，久吾高科、三达膜、津膜科技等受益标的；④风险因素：短期追高风险、锂需求低于预期、项目进度低于预期等。

盐湖提锂“卡脖子”环节迎来突破，该核心材料替代加速，我国80%的锂资源静待技术应用加速落地

国泰君安徐强针对膜法技术进行了深入研究，认为膜法技术适用于高镁锂比应用场景，有望成为国内盐湖提锂的重要技术路线之一。

此前我国膜材料长期依赖进口，目前我国的纳滤及反渗透膜生产技术已经较成熟，有望推动膜法盐湖提锂技术成熟、成本下降。

徐强看好具备膜分离核心技术的龙头公司迎来新的发展机遇，可以关注南方汇通，久吾高科、三达膜、津膜科技等受益标的。

膜法技术适用于高镁锂比应用场景，是我国盐湖提锂的重要技术路线

根据中国地质调查局，我国约80%的锂资源分布于盐湖中，但由于镁锂比高，杂质多等特点，锂含量品位低。

徐强指出膜法技术适用于高镁锂比应用场景，是我国盐湖提锂的重要技术路线。

膜分离工艺具有镁锂分离效果优秀，回收率较高，工艺流程短，生产周期短，环保成本低的优点，但此前成本较高。

伴随国内技术替代率逐渐提升，碳酸锂的提纯成本有望出现明显下降，带动膜法成为盐湖提锂的重要技术路线之一。

膜材料进口替代比例提升，推动膜法盐湖提锂技术成熟、成本下降

根据中国膜工业协会编制的《2019-2020中国膜产业发展报告》，近15年来中国膜产业高速增长，2019年我国膜市场总产值达到2773亿元，预计2022年我国膜产业总产值将超过3600亿元。

膜法工艺局限性主要是膜长期依赖进口，存在膜使用寿命较短，维护成本高，能耗较大等缺陷，很大程度上制约了膜法工艺在盐湖提锂领域的应用。

目前我国的纳滤及反渗透膜生产技术已经较成熟，膜材料的稳定性和一致性已有较大提升，制约膜法工艺在盐湖提锂领域应用的多重因素逐步消解。

徐强认为伴随我国膜技术的持续提升，在性价比优势突出的背景之下，本土龙头公司产品的市场占有率进一步提升值得期待，并开拓新的技术应用场景。

南方汇通：国内反渗透膜龙头，替代超预期

徐强在1月31日的《经营稳健的国内反渗透膜龙头》研报中对南方汇通进行了点评。

公司全资子公司时代沃顿是国内技术水平最领先、经营规模最大的反渗透膜、纳滤膜生产企业。

公司现有复合反渗透膜（RO）产能1400万平方米、超滤膜产能400万平方米和480万平方米纳滤膜产能。

徐强看好膜材料替代的趋势确定，公司作为国内反渗透膜龙头将最受益