A股，风格逐渐成型，聪明的资金开始转移了？

文/木易

老规矩，先复盘！

沪指本周上涨1.68%，深成指本周下跌0.19%，创业板本周下跌4.18%，科创50本周下跌2.14%，沪深300本周上涨0.5%，上证50本周上涨0.69%，国证2000本周上涨3.22%，所以仅仅两市大盘指数和板块指数就足以告诉我们，本周的资金倾向在于传统蓝筹，同时，也在于中小股行情。

行业方面，本周领涨前五分别是采掘、钢铁、有色、化工和银行，本周领跌前五分别是医药生物、通信、计算机、建材和电子，所以周期属性很强，我们也看到一部分行业进入到了高位震荡的阶段，反复性更强了。

概念上，本周领涨前五分别是化工原理、盐湖提锂、稀有资源、超导和钛白粉，本周领跌前五分别是6G、3D摄像头、汽车芯片、网络安全和水产养殖，客观地说，我认为在概念上主要表现为高标品种的分歧，主要就体现在了半导体和新能源产业链上，比如盐湖提锂概念，几乎就是盐湖股份以一己之力带动整个概念的领涨，分化非常明显。

外资行业增减持上，本周增持行业前五分别是机械、医疗、家电、券商和食品饮料；本周减持行业前五分别是酿酒、材料、电子元件、医药制造和化工，如果要说外资倾向性最明显的地方，那么月余事件以来的持续增持行业只有一个，那就是机械。

资金层面，主力资金本周整体依旧是以百亿级别为单位在流出，而外资则小幅流入12.76亿，融资余额最高增加219亿，周五回落后，本周净增加190.89亿，所以，两融作为增量资金进入到A股市场的趋势几乎没有变化，我们一直强调这是投机资金的重要来源，外资最近有一些调仓，从最近一个月的前十大活跃成交数据来看，我们可以看到更多偏防守的痕迹了。

如果说沪指被称之为相对中低位的徘徊与震荡，那么创业板就该称之为明显高位的反复与波动了，叠加深成指和科创50，我们的看法依旧是在分歧中展开结构性行情，但体现在情绪上，我们还需要借助周末消息面来探讨。

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周末并没有足以影响整个A股市场的消息出现，前文罗列的消息主要体现在流动性和行业上，流动性无法提前预知，只能等每天公布数据，7000亿MLF到期很重要，关注央行会不会对冲掉，不然对于机构流动性会形成一定冲击，上海二次集中供地中止已经是全国第四例了，对地产行业算是利好，因为控制土地价格会带来地产商利润的提高。

锂茅最近动作不小，除了本周的528亿定增之外，我们看到其在资本市场的投资能力也是很显著的，从相关数据看，锂茅对于上下游均有所参与，且在不到一年的时间里，账面总浮盈约82亿，已经超过了其去年的归母净利润，值得注意的是，其一季度账面现金还躺着716亿，这下手握上千亿，到底是公司产能还是集团纵向扩张，咱们拭目以待吧……

我们就指数说几句技术，沪指日线级别本周表现为先扬后抑，整体回落幅度很有限，自8月份以来的量价关系很漂亮，比起深成指强上不少，比起创业板和科创板也多了一丝稳定而少了一丝分歧，换句话讲，我们直接就能从指数上看到本周传统蓝筹权重的优势，但我依旧认为这个过程会有反复。

所以，我认为A股的格局依旧是在结构性中逐渐形成再平衡的风格，高标品种的波动性、性价比的反复性和低估值的相对持续性依旧，我们认为时间对多方有利，但时间更对低估值有利，即便指数二次探底，也依旧改变不了当下环境逐渐偏价值的客观事实……

我是木易，感谢您的阅读，知行合一，盈亏同源。