顺周期大逻辑下，为什么关注造纸板块？

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今天要和大家聊的是造纸，很多人可能会忽略这个版块，认为没什么意义。为什么在这个板块，明显没什么弹性。关注造纸的原因只有一个。顺周期板块上涨和涨价的逻辑。近期，有色，煤炭 ，钛白粉，基础化工等顺周期板块都出现一波上涨，上涨的逻辑是什么，涨价。所以股价才会出现上涨。

顺周期，顺应周期，这里有一个很重要的因素是经济周期，如果经济的景气活跃度提高，这些顺周期板块上涨的概率大。特别是国内经济情况恢复得非常快速的同时，环保的要求也在严格，很多中小工厂关停并转，供需关系发生变化，所以价钱上涨，股价也随之出现上涨。现在我们需要去找的不是这些已经涨得很高的，而是在顺周期中也出现涨价，但是股价没有上涨的板块。

国内各大纸企近期再次密集调价。龙头纸企近日连续发出涨价函，涨得最多的是文化纸，提价200元/吨，新价格执行周期定于12月1日，涨价理由运营成本提升。而且目前纸厂库存很低，订单需排产2至3天，2021年三季度前业内新增产能无法就位，依然呈现供应较紧张的状况，纸价大概率会维持上涨态势。

为什么上涨，主要是两方面逻辑。

1 外围的原材料进口上涨，造纸的原材料分为三种，国内的草浆原材料，最主要的是芦苇和竹子，生长速度快，可以反复地开采和使用，这种也叫作竹草纸浆。

2 木纸浆，木纸浆国内是基本不生产的，因为我国的森林资源不足，保护还来不及，怎么能开采。多数的纸浆都是进口南美和加拿大，因为森林资源丰富。随着公共卫生事件的出现，原材料成本在提升。

3 限塑令，这是最重点的部分，不可降解的缩量年底开始要逐步取缔，要出现明确的可代替品，最好的方式就是纸，无论是快递包装，工业生产，还是老百姓的生活使用，都要大规模的用纸代替不可降解塑料，所以才会涨价。

造纸主要分为三类，文化纸，白卡纸和瓦楞纸

文化纸-文化纸是指用传播文化知识的书写、印刷纸张。主要包括铜版纸，书写纸，双胶纸，新闻纸等。9月以来文化纸提价不断。国内龙头纸企文化纸平均出厂价上涨超600元/吨，价格多集中于6200元/吨左右。也就是2个月的时间，文化纸涨价超过10%，在这个基础上，进入12月份还要再涨价。

瓦楞纸-瓦楞纸是由挂面纸和通过瓦楞棍加工而形成。分为单瓦楞纸和双瓦楞纸板两类，按照瓦楞的尺寸分为。A、B、C、E、F五种类型。80%以上的瓦楞纸均可通过回收再生。我们日常接触很多的也是瓦楞纸，快递的包装，食品的包装，牛皮纸，大型家具，电器的包装，都是瓦楞纸。

瓦楞纸近期也出现涨价趋势。与去年同期价格相比，每吨上涨的幅度超过11%。随着限塑令的逐步退出，瓦楞纸的应用空间变大。

白卡纸-白卡纸是一种坚挺厚实、定量较大的厚纸。主要用途是，印刷名片、证书、请柬、封皮、月份台历以及邮政明信片等。多数商品的外包装都是白卡纸。

白卡纸姓白，对白度要求很高，A等的白度不低于92%，B等不低于87%，C等不低于82%。白卡纸还要求有较高的挺度、耐破度和平滑度。

率先掀起涨价的就是白卡纸，白卡纸是浆纸系纸品的主要纸种之一，8月至今，白卡纸行业规模纸厂连续3次提价，单次提价幅度约500元/吨。目前，白卡纸公司产能满负荷运转，有的订单已经排到明年。

目前的造纸涨价会持续，产能无法增加，增加的产能也要等到2021年的三季度，供需紧张依然存在，造纸类的公司，先关注主营业务白卡纸，在关注文化纸，最后关注瓦楞纸。

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