中报披露接近尾声。

8月30日半导体设备龙头企业北方华创（002371.SZ）披露了2020年半年报，公司营收保持高增长，单季度净利润创历史新高，经营性现金流大幅改善，估值压力有所降低。

单季度净利润创历史新高，半导体设备增速持续提升

上半年北方华创实现营收21.77亿元，同比增长31.57%；归母净利润1.84亿元，同比增长43.18%；扣非归母净利润0.99亿元，同比增长287.96%；经营活动现金流净额5.50亿元，同比增长215.26%；基本每股收益0.37元，同比增长33.06%。

上半年受新冠疫情影响，下游客户需求出现一定程度延迟，但随着国内疫情逐步缓解和需求实现较快恢复，公司高端电子工艺装备和精密电子元器件业务实现同比增长。分行业来看，上半年公司电子工艺装备实现营收17.25亿元，同比增长38.37%，增速较2019年度提升11.79个百分点，这与当前国内半导体国产替代趋势吻合。电子元器件实现营收4.41亿元，同比增长10.79%，增速比较稳定；其他业务收入0.11亿元，同比增长9.72%，作为半导体设备龙头企业，公司主营业务突出，电子元器件依靠较稳定的成长能力提升了公司的营收规模：

单季度来看，北方华创二季度实现营收12.39亿元，同比增长30.88%，环比增长32.09%；归母净利润1.58亿元，同比增长45.05%，环比增长507.69%，第二季度净利润创历史最好水平。

工艺验证持续推进，未来业绩有望降低估值压力

北方华创的核心业务主要包括电子工艺装备和电子元器件，其中电子工艺装备主要包括半导体设备、真空装备和锂电装备，下游主要为集成电路、LED、功率器件、MEMS、光伏、真空电子和锂离子电池等领域。

在半导体设备领域北方华创现有产品覆盖刻蚀、PVD、CVD、ALD、氧化/扩散、退火、清洗和外延等工艺设备，是国内半导体设备覆盖最全、品种最多的半导体设备供应商，可对标美国应用材料和日本东京电子。

在半导体设备领域北方华创持续推进新产品开发和市场开拓工作，刻蚀、PVD等设备在先进工艺验证方面取得较快进展，部分工艺完成验证。成熟工艺设备主要立足新工艺的持续拓展，目前公司多款新工艺应用产品进入客户产线进行认证或实现批量生产。目前公司刻蚀、PVD、清洗等设备普遍可满足28nm成熟制程需求，部分可满足14nm制程需求：

北方华创光伏单晶炉、负压扩散炉、PECVD大尺寸、大产能产品相继研发完成，推向市场，受下游客户需求拉动，光伏设备业务实现快速增长；碳化硅（SiC）长晶炉、刻蚀机、 PVD、PECVD等第三代半导体设备开始批量供应市场。公司真空热处理设备继续深耕细分市场，积极开发新产品，拓展新应用，业务增长平稳。电子元器件方面，受下游市场需求增长以及新产品应用拓展的推动，收入利润均实现稳定增长。截止2019年底公司预收账款14.72亿元，在手订单充足。预计2020年公司净利润达到4.9亿元，以当前944亿元市值，对应PE为193倍。净利润增长有望缓解公司高估值压力。

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