俄罗斯拒绝限产，激怒沙特，国际原油价格为什么暴跌，有何影响？

上周五，OPEC和俄罗斯扩大石油限产谈崩，引发国际油价恐慌性暴跌，创下2014年11月以来最大单日跌幅，最多曾跌到42.11的价位。

在俄罗斯拒绝限产后，沙特马上宣布大幅增产，表示4月份的产量将大大高于1000万桶/日，可能接近1100-1200万桶/日，而此前沙特日产量大约970万/桶。除此之外，沙特还宣布降价，直接大幅度调低了不同级别的主要原油出口价格。沙重原油调低7美元/桶，沙中、沙轻、沙超轻原油调低8美元/桶。

受沙特增产影响，今日布伦特原油期货大幅低开，开盘跌25%，最多跌31%。一度跌下30美元大关。

俄罗斯和沙特都不再限产意味着OPEC限产协议的作废，国际原油市场将开始惨烈的价格战。后期油价甚至有可能触及20美元/桶。

一、俄罗斯拒绝沙特限产协议，沙特开打石油战争

俄罗斯拒绝跟随沙特减产，其实反映了俄罗斯对OPEC和沙特、美国的不满，由于美国的原油产量已经跃居世界首位，美国有条件用油价打压俄罗斯。近年来美国不断打压全球原油价格，并操控沙特与石油输出国组织OPEC听从其对石油产量的控制。

但原油对俄罗斯经济非常重要，是俄罗斯外汇的主要来源，原油限产将使俄罗斯经济遭受重创，俄罗斯不愿意屈服于美国，这一次明确拒绝了OPEC的减产要求。

俄罗斯与沙特不同，沙特出口完全靠石油，只能听任美国摆布。俄罗斯的原油出口金额占全部货物出口金额的比重在30%左右，不同于沙特原油以邮轮出口为主，俄罗斯同中国和欧盟都有签订长期的管线合同，并不会受油价短期大跌的影响。

以史为鉴，我们可以看看之前沙特发起的几次石油价格战。

1985年，沙特在经历了数年的OPEC减产之后，放弃减产并发起了价格战。在1985年11月至1986年5月之间，国际油价暴跌了近70%。

1997年，委内瑞拉过度生产使沙特忍无可忍，沙特再次下调油价。在接下来的一年半中，国际油价下跌了50%。1998年12月，布伦特原油跌到史上最低的9.55美元/桶。

2014年，沙特未能说服包括俄罗斯在内的非OPEC国家加入减产计划，之后发起了价格战。在接下来的六个月中，国际油价下降了65%。2016年，布伦特原油一度跌到27.10美元/桶。

沙特的自杀式价格战，目的当然是重新掌握国际石油市场的价格决定权。但时过境迁，这一次是不是还能达到沙特的目的，国际油价最低会跌到多少，还很难预料。

二、原油价格为什么大跌？

1、疫情影响全球经济，原油需求大跌

目前疫情已经蔓延到全球上百个国家，并造成了多个国家出现了封城、学校停课的严重后果。全球金融市场受疫情影响，无论美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数，还是日本、欧洲各国股市都出现了连续的大跌。疫情有可能使全球经济增长受到较大冲击。

高盛、摩根斯坦利已经下调了今年全球主要经济体的经济增速。牛津经济研究院最新研报推断，如果疫情在全球范围内蔓延开来，将对七国集团（G7）有显著的负面影响；上半年全球 GDP 增速可能跌至零，全年可能损失1万亿美元，若更为严重的话，美国和欧元区将在2020年上半年出现技术性衰退。

经济增速下滑甚至衰退，无疑将使原油需求受到冲击。目前疫情发生的国家，都已经要求人们减少外出，原油需求已经出现了大跌。

2、美国页岩油产量持续上升，国际原油市场供过于求

2018 年至今全球原油供过于求，而且供过于求的程度呈现上升趋势。2019 年 11 月，全球原油需求约为 9414 万桶/日，全球原油供给约为 10214 万桶/日，供给量超 过需求量 800 万桶/日。

据 EIA 的模型预测，在当前资源和技术水平的假设前提下， 2020 年美国原油产量将会达到 1309 万桶/天，比 2018 年产量增长约 200 万桶/天，比 2019 年产量增长约 80 万桶/天。而且美国原油产量在未来十年都会得到持续增长，2030 年美 国原油产量将会达到 1446 万桶/天。国际原油供过于求已经非常明显。

3、新能源尤其是新能源汽车的发展，对国际油价是长期利空

由于历次石油限产使得油价大涨，全球主要工业国家都在新能源产生上投入很大。尤其是近年来，新能源汽车发展很快，欧盟、中国都已经有了电动汽车替代燃油车的时间表。这对国际油价带来很大压力。新能源汽车的发展将使得国际原油需求大幅降低。

今年特斯拉股价的大涨，也使得电动汽车时代的脚步越来越近。传统燃油车企业在市场上面临越来越大的压力。丰田、通用、宝马、奔驰、大众等汽车巨头也都在电动汽车上加大投资。

4、OPEC组织内部以及与美国、俄罗斯、委内瑞拉等产油国越来越无法达成限产协议

页岩革命极大重塑了全球油气能源版图。页岩油规模化生产之前，全球原油生产主要集中于石油输出国组织（OPEC）及俄罗斯等部分非OPEC经济体；2011 年以来随着页岩油的快速发展，美国原油市场份额也大幅回升，2018 年约为15%，一举成为全球第一大产油国。同时期，欧佩克原油的市场份额约为 41%，俄罗斯原油的市场份额约为13%，沙特原油的市场份额同样约为13%。

随着OPEC在对国际油价控制能力的减弱，卡塔尔已于2019年1月退出OPEC。而2020年1月1日，厄瓜多尔也退出了OPEC。OPEC组织内部以及与美国、俄罗斯、委内瑞拉等产油国越来越无法达成限产协议。

三、原油开采成本是多少？

有人算了一笔账。以原油40美元/桶算，国际原油1桶=0.137吨=137公斤。1吨石油约等于7桶。那么一吨原油280美元，也就是1942元人民币。

而娃哈哈矿泉水一瓶2元，为500ml，重量为500克。一吨水=2000瓶=4000元人民币。

加上现在国际油价已经跌到30美元/桶了，石油都没有水贵了。

没有对比就没有伤害，油价跌到30美元/桶时，一桶石油197元，而同样的这么一桶，可口可乐是829元，牛奶是1046元，香奈儿香水是158万元，现在还有什么液体比石油便宜吗？

从成本角度，能源公司Reistad energy做过调查，沙特平均生产一桶石油成本为9美元，是世界上生产一桶石油成本最低的国家。伊朗一桶石油的成本是9.08美元，伊拉克是10.57美元，俄罗斯是19.21美元，挪威是21.31美元。加拿大是26.64美元。委内瑞拉是27.62美元，尼日利亚是28.99美元，巴西是34.99美元，英国是44.33美元。

我国以40美元/桶，作为国内成品油价格调整的下限，那么我国的石油生产成本可能就在40美元左右。美国页岩油生产成本在36.4-47.7美元/桶之间，但埃克森美孚计划将页岩油成本降到15美元/桶。国际油价的长期走势很大程度上取决于美国页岩油的价格底线。,

有人也喊出原油价格跌回10美元，这是完全没有可能的，因为现在一个桶都要10美元了，原油可以免费，桶不能白送。。

四、油价大跌有什么影响，国内成品油会调价吗？

国内成品油定价机制是从2008年开始形成的，当时规定国际油价连续22个工作日日均涨幅或跌幅超过4%，就应考虑对国内成品油价格进行调整。2013年3月26日，调价周期从22个工作日缩短至10个工作日，并取消了4%的幅度限制，而且规定当汽、柴油调价幅度低于每吨50元时，纳入下次调价时统一计算。到2016年1月13日，国家发展改革委进一步完善成品油价格机制，设置了调控上下限。调控上限为每桶130美元，下限为每桶40美元。

当国际原油低于40美元/桶时，国内成品油最高零售价格不变。所以40美元/桶可能是我国国内自己开采原油的成本价。当前国际油价跌下40美元/桶，国内油价可能会有一次下调，但幅度不会太大。而国际原油从30美元/桶涨回40美元/桶以上时，国内油价还会上涨。

OPEC限产协议谈崩后，各国都将不受减产协议的约束，油价可能会继续下跌。但是美国、沙特以及OPEC对石油的产量控制权力也将逐步丧失。长期来看，俄罗斯有可能在原油价格决定上赢得部分自主权。

由于美国原油产量跃居世界首位，美国在中东的政策变化很大，但新能源还远不能取代原油，美国打压油价太过明显。在俄罗斯等OPEC以外产油国退出限产协议后，后续国际原油定价机制可能会出现大的变化。

最终这场关于石油的价格大战，各方力量还会重新回到谈判桌上的，沙特也是以价格战的方式在逼迫俄罗斯回到谈判桌上，接受限产协议。

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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度观察产业经济与财经事件。