老贾最后一“跃”，2023年还债回国？乐视股民嗨了......

【热点公司】2017年7月，贾跃亭滞留美国以来，围绕他的消息主要是：债务、破产，还有“下周回来”。

四年后的7月22日，贾跃亭再次回到公众视野。乐视网股价最近异动明显，被深套的股民似乎看到希望。贾跃亭最新承诺，将彻底解决债务问题，这是否可信，又需要多长时间？

45亿美元市值，仅有蔚来1/17

电动车公司法拉第未来（简称FF），美国当地时间7月22日正式登陆纳斯达克，融资超过10亿美元。

FF发行价13.78美元/ADS，盘前曾暴涨50%；开盘报16.8美元，较发行价上涨22%，开盘45分钟，FF就遭遇破发，一度低至12.91美元，最终收涨1.45%，报收13.98美元，市值约45亿美元。

电动车公司挂牌美股，FF是最新一家。国内还有“三傻”，蔚来、理想和小鹏，与FF同场竞技。蔚来2018年9月就在纽交所挂牌，几乎比FF早三年。

实际上，贾跃亭从2014年就开始造车，与“三傻”几乎同时起步。因为资金跟不上，不仅上市时间被推迟，更为尴尬的是，FF长期被业内视为“PPT造车”，迄今在路上还没有见到一辆FF汽车。因此，公司影响力和市场，FF远远落后于“三傻”。

截至7月22日收市，蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车市值分别为755亿美元、298亿美元、368亿美元。FF市值仅有45亿美元，不足三傻中任何一家公司的零头，大约是蔚来的1/17，理想的1/7，以及小鹏的1/8。

FF汽车最大的特点就是一个字“贵”，其在国内售价大约200万元人民币，美国售价20万美元（130万元人民币）左右，远远超过“三傻”主打国内30万元-50万人民币主流电动车市场定位。

如此高端定位，号称迈巴赫、法拉利、宾利等超豪华品牌，把特斯拉也甩了几条街，依然有人愿意埋单。按照5万元定金，FF汽车已经有大约1.5万订单在手，基本也就锁定30亿美元的销售收入。

贾跃亭再“画饼”

FF挂牌，这也让很多贾跃亭国内的拥趸看到希望。接受媒体采访时，贾跃亭言之凿凿，表示会彻底解决债务问题。

去年6月，贾跃亭完成个人破产重组，通过债权人信托，将其所持FF股份全部转让给债权人，而债权人则成为FF股东。

路演资料中显示，债权人信托持股比例大约为17.2%。如果贾跃亭正常持有上述股权，甚至还超过李斌持股蔚来比例。截至一季度末，李斌持股蔚来还有10.6%。再通过AB股权设计，贾跃亭也足以控制控制公司。

贾跃亭想要彻底解决债务问题，惟有寄希望于公司市值大涨，前提是FF的车能上路。

FF现任首席执行官毕福康（他也是前拜腾CEO）对公司量产很有信心，他介绍，10亿美元融资用于量产FF 91的加州汉福德工厂已重新开工，75%制造设备已经就位。

FF最新目标，9个月后交付第一台FF 91，12个月后实现量产。未来一年销售目标是2400台，随着生产规模的不断扩大，未来两年FF 91销量将达4万台，五年内实现27万台销量；在市场拿下3%市场份额。

官方Title是公司首席产品官的贾跃亭，野心更大，希望FF能够成为塔尖市场的行业第一，有信心颠覆迈巴赫、法拉第、宾利等。

贾跃亭此番表达，让人依稀想起了当年“为梦想窒息”的宣言。

乐视股价走势

截至去年一季度末，乐视网有超过28万股民。在最近一段时间内，乐视网持续涨停，虽然涨幅仅有5%，但是从2月底的0.19元涨至7月23日的1.47元，也有近7倍涨幅。

但乐视网目前市值不到60亿元，和其曾经贵为“创业板一哥”，市值高达1700亿元，还差之甚远。

2023年还完债回国？

简单做一个沙盘推演，贾跃亭什么时候能把成为乐视网真正的“拯救者”。

关于贾跃亭到底欠债多少，现在没有一个准确数字。退市的乐视网，现在已转至三板交易，截至今年一季度末，其所有者权益合计为-175.6亿元。

换言之，现在仍然是乐视网第一大股东（持股22.5%）以及实际控制人的贾跃亭，如果想要负责到底，把乐视网职务清零，则至少要注入超过超过百亿元资金或者等量资产，才能解救近30万乐视网股民。

因为再融资，贾跃亭原持股17%股权稀释至13%左右，保守一点算，贾跃亭所有债务在250亿元至300亿元之间，即40亿美元至50亿美元左右。则FF市值将涨至大约300亿美元以上，贾跃亭才能还清债权人的职务。

如何将FF市值从45亿美元增加至300亿美元，只有不断向市场推出新车。

目前特斯拉市值为6255亿美元，去年总收入315亿美元，对应市销率大约为20倍。蔚来市值755亿美元、理想市值298亿美元、小鹏市值368亿美元，分别对应去年公司营收为：25亿美元、14.5亿美元和9亿美元，则市销率为30倍、21倍、41倍。

上述四家智能电动车公司市销率从20倍至40倍，中间值为30倍。FF市销率如果以30倍作价，则要有至少达到年10亿美元销售额的水准。

FF定价在20万美元左右，年销量在5000辆以上。因此，明年2400台销量，2023年销量翻倍，至5000辆左右，按照市场环境当前测算，FF市值有可能冲击300亿美元。

当然，这只是个推演，实际发展路径如何，电动车公司是否还能一直保持如此高的估值，还存在较大变数。

FF官方账号在社交平台宣布，将上市直播中节省的资金100万元捐款给河南慈善总会。这是一个信号，还是show？

FF是贾跃亭能够证明自己的最后一张王牌，其是否能完成还债、回国承诺，两到三年后应该可揭晓。