明天，大跌，正式开始

周五宁德时代跌6个多点，恩捷股份跌停，比亚迪已经连续跌了十几个点了。

为什么业绩没涨10倍，股价却涨了10倍。

是不是只有未来业绩涨10倍，股价才会、才能、才配得上涨10倍呢 ？

股市，真正赚大钱，赚的是什么，是溢价。

一定要看懂这个逻辑。

什么股票容易涨溢价，成长股。

为什么像宁德时代，三年股价涨了20倍，业绩却并没有涨那么多。

为什么我看不懂宁德时代的走势，业绩已经跟估值完全脱离在炒作了吗 ？

这究竟是人性的毁灭还是道德的沦丧，为什么地产、保险就是阴跌不涨。

宁德时代，这3年能够大涨20倍，一个是每次公布的业绩不断超预期，一个就是估值拉升，在业绩和估值双重利好下，股价拉升比较快。

估值能够拉升的本质，就是市场认为行业空间大，至于到底是多大，只能根据每次业绩超预期，来不断再次评估。

每次业绩一旦超预期，市场就认为看好后市空间，因为是一个新的行业，这种空间量到底是多大，只有一个大致的想象空间，无法准确定量，只能根据政策、业绩，不断重新评估。

只要超预期，就涨估值，因为市场的一致性预期在，认为它的空间大。

这就是高成长、高估值，轮番推着股价上涨。

从目前看，以宁德时代为首的新能车，目前的业绩肯定配不上现在的估值，甚至已经透支了未来几年的业绩。

但成长股的投资逻辑，不是看估值和业绩是否匹配，而是看高增长能不能持续。

只要高增长持续，高估值就能支撑住。

例子：爱尔眼科，这些年，一直高估值，但也一直高成长，在高估值下，股价不断上涨，是上涨好些年的那种。

那这是不是炒作，不是，能够持续性在高估值下上涨好些年，那肯定不是炒作，只是你可能没有理解这个逻辑。

那么这种业绩无法支撑估值的热门方向，啥时候会崩。

周期下行，业绩见顶的前段时间，大概率就会持续性下跌了。

谁是这种情况，中国平安、恒瑞医药、万科，这三个之前其实跟宁德时代、隆基股份、药明康德等一样，都是大涨了好些年。

但现在处在周期下行阶段，业绩增速差，没预期，股价就跌跌不休，顺坡卸驴。

估值低没用，没业绩，咋涨。

过些年的宁德时代、隆基股份、迈瑞医疗，也会成为现在的中国平安、恒瑞医药、万科。

所以，投资一定要看懂大周期，投资周期上行的股票，即使高估值，也会涨的。

投资周期下行的企业，比如地产，只会是在低估值下再次跌跌不休。

新能车、光伏，最少看到2025年，但目前涨幅可能都把未来2年的业绩涨幅给涨了，但没关系，只可能是回调回调，接着继续涨。

不可能说因为业绩跟现在的估值不匹配，跌成了低估值。

这个逻辑一定要注意，也就是新能车、光伏目前确实涨高了，我也减仓了，但如果回调的差不多，还是可以买的，一定是在高估值下买，因为是很难跌成低估值的。

有同学讲了，那我投资低估值的，最少说安全，安全个啥，低估值没成长性，底的下面还有底，只是看起来是低估值，其实往往是高估值。

目前的股市，整体看，涨多了，成长股的新能车、光伏、CXO，风险大于机会，可能面临回调。

要么是集体大家都回调，要么就是切换，差值轮动，消费股会开始涨，所以我切换高估值的成长股到低估值的价值股一部分仓位了。

在动态平衡中调整仓位，股市永远都是那个股市，市场永远都是对的，不同的，可能是投资者的思维跟不上。