健之佳：3年新开1050家店

2021年10月11日健之佳发布公告称，9月1日有知名机构盈峰资本参与的，共11家机构调研了公司。在调研过程中，涉及一些大家比较关注的问题。

两年内共新开门店652家门店

健之佳立足于云南、深耕西南地区，从半年报中可以看出，健之佳坚持以“中心城市为核心向下渗透”，持续强化“自建+收购”双轮驱动的门店扩张策略。

此次健之佳在调研答复中称：公司计划在3年内使用募集资金新开1050家门店，2019年7月募投计划实施至今，两年内共新开门店652家门店，预计2021年下半年新开300家，完成募投计划的90%以上。

云南省内新开门店2年内实现盈利，四川、广西、重庆地区新开门店集中在省级城市、直辖市，租金水平整体偏高，在2-3年内实现盈利，公司的盈利模式稳健且未发生改变。

目前租金费用率下降到9%，人工费用率达到14%。公司希望抓住目前租金较低的机会，充分占领县级市场，争取1-2年后云南地区药店由现有的1700家增至3000家，为公司在省外区域的发展提供盈利支持。

落实双通道四地正处于接洽中

众所周知进入“双通道”的零售药店，必须将医保的信息平台和电子处方流转平台形成对接，既能保障处方来源真实可靠，又能确保处方患者和实际用药患者一致。

双通道业务主要解决药物可及性和处方流转问题。健之佳称：政策虽然已经出台，但仍有很多不确定因素，当地政府部门还在梳理相应的监管规则、准入条件。公司积极争取门店经营资质、做好信息系统准备。

云南、四川、重庆、广西正在跟国家的医保系统进行统一标准的对接，要求药品按照国家医保系统对码和切换。

线上业务占总营业收入14.92%

在疫情影响下，顾客的健康意识和消费习惯改变。健之佳围绕“以顾客需求为核心”的服务理念，持续提升全渠道服务能力，线上营业收入稳步增长。

公司从2011年开始发展线上业务， 2015年起投入门店自营预订及自提、送货系统佳e购，已实现药店全覆盖。2020年度佳e购实现营业收入1.7亿元，2021年半年度实现1.2亿元。

第三方平台O2O业务2019年起与美团、饿了么、京东到家等平台合作，2020年实现营业收入6600多万，2021年半年度实现营业收入8100万元。

B2C业务与天猫、京东、拼多多、唯品会、苏宁易购等第三方平台合作及推进官网、APP、微商城等自有平台业务，2021半年度1.5亿元。

线上业务在整体的营业收入中占比14.92%。

公司从2011年起组建团队开展线上业务，单设O2O事业部及负责人，从2019年开始发展，公司业务整体精细化管理、专业化服务，为满足顾客的便利需求，公司各地区分部与O2O事业部积极配合做好门店的运营服务，积极部署和推进24小时门店，目前发展迅速。

自营O2O业务-佳e购由公司运营中心专职部门领导负责，此项业务从2015年开始投入，此业务综合毛利较门店零售低，但能创造营业收入增量、为门店赋能、为员工增加收入、为消费者提供方便快捷且专业的长尾商品预订服务，消费者的满意程度高。

同行的加入有助于市场更加规范化

云南一度被认为是便利店的“洼地”，不过云南市场已越来越受关注。

对于健之佳来说，便利店已是公司全渠道业务的重要组成部分，公司围绕药店“健康+专业+便利”与之佳便利店“品质+时尚+快捷”的经营定位开展业务。

健之佳在调研答复中称：2011年开始的一段时期，非药、非医保商品无法在药店展示，必须实行物理隔离，便利店承接该业务后规模在此阶段得到快速发展。

便利零售的特点及营运模式与药店有较大差异，公司独立团队长期探索、积累。便利店和药店的结合模式，符合公司重视年轻、高收入水平客群的差异化定位，使公司的业务更趋于高频化、市场化，公司会持续加强品类规划、OEM产品引进以及全渠道营销，更好的满足消费者全方位的需求。

而同在云南的一心堂于今年5月开始进入便利店行业，同行的加入，将共同改善便利零售市场小散乱差的现状，提升服务水平、让市场更加规范化。

疫情是机遇也是挑战健之佳信心在握

健之佳结合自身往年的增长情况，参考同行公司上市后3-5年的发展情况制定增长目标，2021年度预算净利润3.04亿元，覆盖股权激励第一年产生1500万元的费用和新租赁准则导致的3-4千万元的费用影响后，增长率约21%，扣非后增长26%。公司上市第一年，按募投项目计划完成新店拓展，同时加强项目收购带来增量，发掘现有门店的内生增长潜力，发展和提升020业务和电商业务增长，努力实现年初预算目标。

云南地区因疫情影响，25个临近边境的县区药店下架了“一退两抗”药品，公司在该范围的门店布局不多，影响较小。

公司3季度业务正常，与上半年增幅相近，全渠道及新店、次新店及老店持续滚动的盈利模式可持续。让公司有信心在完成募投项目计划的前提下，加快新建门店进度，一方面，新店、次新店占比的持续提升短期内对业绩产生压力，另一方面，也为公司持续发展、后续盈利奠定了基础。