3大变化，演绎市场主旋律

今年，30家公众公司主营业务的重心随着环境、政策的变化而进行着适时、持续的调整，由此引带出一系列的新变化。当然，所有的变化都是相对的。

批发业务，升！零售业务，降！

柳药股份、人民同泰等众多批零一体的医药公众公司2021年上半年大都经历了这样的起伏。

首先，我们来看行业NO.1的国药控股。2021年上半年，其实现营业收入24,912,023万元，同比增长22.26%。

分业务来看，药品分销业务收入同比增长20.92%，医疗器械业务收入同比增长33.19%，药品零售业务收入同比增长24.57%，而包含化学试剂、医药制造在内的其他业务收入同比增长57.09%。

对照来看2020年上半年（此时新冠疫情影响最为严重），国药控股收入为20,376,471万元，较2019年同期20,166,514百万元微增1.04%。医药分销分部、医药零售分部、医疗器械分部、其他业务分部的同比增幅分别为-4.38%、24.59%、23.59%、32.14%。

而随着疫情逐渐受控、抗疫实现常态化、社会生活趋于正常，国药控股四大业务板块的发展速度也略有变化。这一点可以通过对比2020年的全年数据与中期数据明显看出——2020年全年营收增长7.32%，四大分部同比增幅分别为3.25%、22.02%、29.02%、51.91%。

其次，再来看民营批发企业的龙头——九州通。其2021年上半年实现营业收入619.81亿元、净利润22.92 亿元（其中，归属于上市公司股东净利润21.72亿元），分别较上年同期增长20.70%、43.05%（其中，归属于上市公司股东净利润增长72.55%）。

分业务来看，商业分销业务同比增长22.19%，总代总销及自产业务同比增长14.00%，医药零售业务同比萎缩10.62%，第三方物流业务增长103.18%，医疗健康及技术服务同比收缩14.49%。

而2020年这五大业务的同比增长分别为10.33%、17.95%、11.22%、67.95%、51.63%。特别值得一提的是，2020年上半年九州通针对医疗机构的销售业务同比回落4.56%，而针对零售药店的批发业务增长24.92%、自身的医药零售业务则是增长14.60%。（参看表1）

专业药房，起！传统药房，落！

相关企业对符合政策走向的新业态加大力度布局，而对传统的社区店、商业区店等则保持相对稳健的发展步伐。

在这方面，不少上市公司都表现得非常明显。

继续来看南京医药，其公报数据显示，2019年6月末时共有从事DTP业务的药房 （含院内店、院边店） 约70家，同年末则增至130余家。

2020年末，此类网点进一步增至157家，且分布在南京医药批发业务覆盖的苏皖闽鄂云等省份的相关城市，占598家自有门店的比例为26.25%。

从销售表现来看，DTP类药房2021年上半年收入4.11亿元，占南京医药零售板块10.28亿元总收入的比例为39.98%，最关键的是其同比增幅远高于传统药房，为48%∶5.39%。

除了南京医药之外，华润医药在发展专业药房方面更是倾尽全力。

据2021年中期报告披露，华润医药实现收入为港币359,370万元，较2020年同期增长20.1%（按照人民币口径，同比增加10.6%）。

其中，DTP业务收入约为人民币209,600万元（约占零售业务总盘子的70%），同比增长约21.3%。从门店数量来看，华润医药旗下共有846家自营零售药房（截至2021年6月末），其中 DTP专业药房总数达203家，覆盖89个城市，占比为24%。

尽管DTP专业药房的拓展成效喜人，但不得不提的一个负产品便是零售业务毛利率的持续下滑——华润医药2021年上半年的相关数值为9.0%，较2020年同期下降2.1个百分点。（参看表2）

新零售，涨！常规业务，跌！

向数字化转型和布局新零售业务，是近年来各家连锁企业都在积极践行的举措，反映到数据中便是新零售业务的爆发式增长，而传统的线下业务则相对中规中矩。

以老百姓大药房为例，依托自身5715万的庞大会员数据库、1331万的活跃会员基础（2021年6月末数据），其持续优化营销策略，以提升会员的销售占比及复购率。同时，持续推进与腾讯的战略合作，通过企业微信及社群能力搭建、微信搜一搜、微信支付活动、腾讯汇聚平台、小程序直播以及三方零售数字化营销赋能新零售业务发展——2021年上半年，线上渠道销售额达3亿元，同比增长200%，超过了2020年的全年销售额，支持O2O外卖服务的门店增至5,831家，占门店总数（7,680家，其中直营店5,682家，加盟店1,998家）的比例为75.92%。

再来看健之佳，其2021 年上半年营业收入237,939.72万元，较2020年同比增长12.83%；归属于上市公司股东的净利润12,249.16万元，同比增长10.17%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11,649.79万元，同比增长19.78%。

多年来，该公司通过互联网平台及配送平台等基础设施为门店服务赋能，持续开展全渠道服务建设，实现线下线上全融合——上半年线上渠道营业收入总计35,501.08万元，较2020年同期增长122.44%，远远高于公司整体12.83%的增幅；此部分业务占总营收的比重从2020年度的10.33%增至14.92%，半年间提升4.59个百分点。

与前述两家企业类似，益丰药房“持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极推进慢病管理、线上诊疗以及线上线下相结合的健康管家和家庭医生服务，致力于以会员为中心的全渠道、全场景、全生命周期的健康管理”。

2021年上半年，其O2O多渠道、多平台上线门店超过5,050 家，并赋能主要并购项目和加盟项目门店。报告期内，益丰药房互联网业务实现销售收入50,493.19万元。其中，O2O销售收入占比67.02%，同比增长139.89%；B2C销售收入占比32.98%，同比增长40.55%。

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