芯片短缺，当前的持续调整，何时是布局良机？

目录：

一、近期回调的原因分析

二、芯片板块市场深入分析

三、何时布局-后续操作建议

前言：现阶段A股连续41交易日两市成交量突破万亿，活跃度较高，包括两融，也突破了1.9万亿，基本上达到了2015年牛市一样的高度。市场情绪相对比较高涨，从中你也会发现一个奇特的现象：光有业绩，而且还属于高景气的行业，但股价却未必持续上涨。比如5G、芯片、半导体。

今天主要讲解芯片板块内在的逻辑，与5G板块，差别还是非常大的。

国产芯片日K线图

一、芯片板块回调到底为何？

芯片板块波动：交易层面和情绪层面的波动

1、从8月以来，A股风格高低切换，银行券商房地产超跌反弹的迹象，煤飞色舞的行情又再起波澜，芯片做为高估值之一的代表，有调整的需求，整个A股大的背景之下，市场环境决定的；第二芯片自二季度以来，低点至高点涨幅已达50%，很短时间内积累的快速涨幅，芯片板块的绝对估值会比钢铁煤碳传统行业的估值要高，双重压力下，板块自身存在获利了解的压力，浮盈变现的需求。第三、8月底9月初，芯片和半导体的上市公司有减持公告，包括国家大基金的减持，引发对整个板块短期情绪的担忧。

其实：有业绩支撑的调整，并不可怕。

发现了吗？芯片指数是在震荡上行的，但是芯片的估值却是在下行的。其背后的原因：板块利润的增速远远超过它股价的涨幅。这也恰恰说明：芯片产业链是一个高景气度的行业。

单纯从业绩角度来陈述：为什么现阶段更多基金十大重仓去高配高景气成长股，而低配价值股的原因，这也许就是投资成长股的魅力，成长股与价值股其中之一的区别，在于价值股业绩很稳健、业绩增速水平趋于平稳，而成长股，它目前正处于一个景气周期里，戴维斯双效应，业绩高速增长的同时，市场对于它的估值也给予重新的定义。

二、芯片板块深层分析

景气度变化的前瞻指标就是供需格局的变化。

每次调整大家心里都比较慌，主要是不知道这次调整要到什么时候？回顾：2020年受疫情的影响，芯片消费端上游的产能、及采购都受到了影响，但随着今年经济的复苏，芯片上游的产能也逐渐恢复到之前的产能，但却仍处在一个供不应求的状态。

重要两个原因：

1、根据中汽协会统计信息网，每月汽车情况简析，披露：8月份新能源车的销量创历史新高，同比增速达188%，环比（7月）增速为17%，新能源车快速的渗透和普及，同时也带动了芯片需求极速增长。

知识点：新能源车/智能汽车一个整车，对于芯片的需求量是我们日常熟悉的消费电子数倍的增长!是传统汽车芯片需求量的7倍。

再回顾：就会发现整个半导体、芯片的景气是从5G的推广和应用开始的。2019年5G建设元年，后5G时代，如5G手机、VR、AI、高清电视背后伴随着芯片的更新换代去支持更加高级的应用。

目前，整个芯片产业链处于一个阶段性的严重的供少于求，甚至是在特定的核心领域断供的状态。根据目前各方面的数据：芯片短缺这种情况，大概率会延伸到2023年。

2、芯片行业的投资逻辑，长周期，一般3-5年的时间维度。与其它板块的不同，因为芯片基于它的技术上的复杂性，它排产的周期也较慢长；同时属于一个卡脖子硬技术领域，很难说1-2年就能赶超国际头部芯片制造商，更多的是一个长期的国产替代，慢慢地实现自主创新的过程。

所以，芯片行业长期的投资逻辑并没有变。

从供需格局比较：，在同样供不应求情况下，为什么新能源产业链，却拥有持续的爆发力，因为新能源产业链有足够的资金容纳的体量；同时其整个产业链几乎都在国内，材料的成本、技术与国外相比都遥遥领先。不受国外制裁的影响。

有比较，就会发现区别：芯片板块的增长，是一个相对长周期，且伴随着巨幅震荡走势 结构性行情。过往芯片板块的调幅度，大概是25%-30%，当前的调整幅度是15%左右。但用PE（市盈率）看它的估值，目前的估值水平与自身历史数据进行纵向比较，处于一个比较低的水平。

三、何时是再次布局的良机？

价格，一般是由供需格局变化决定的。但往往却体现在两方面：一方面就是业绩，另一方面就是赚估值的钱。

还是得拿新能源来做比较。为什么今年新能源产业涨得波澜壮阔，其原因不仅是政策的导向的影响，碳中和的产业发展的纲要；还有就是它业绩，所以市场愿意给予它高的估值，提韧它的估值，赚估值的钱。简单点说：就是远远没看到天花板。而新能源两者都占据了。它的表现远远超过了其它板块。

芯片、半导体的布局，目前以关注为上，后续应该还会有1-3月的震荡整理期。但每一波的涨幅，一般都会创历史新高。可选择合适的芯片半导体主题基金，或指数基金，但先声明，此类基金的属于激进型基金，风险较大，注意投资节奏。

题外话：其实，把握好不同板块的投资节奏，每年的收益还是颇为丰厚。这种情况做基金相对比做个股，赚钱相应明显，而且确定。个股需要的知识面和等待时间会较长。

各类半导体芯片的基金都在调整中。

写在最后，如果想获取更多 5G、新能源分析和了解，可关注我前期的文章，有详细地解说。

超链接5G板块股价缺少持续力的原因？新能源持续上涨的逻辑

文章有些长，但有些细节是很有学习价值，感谢你的阅读，点赞。