慢就是快！巴菲特教你真正的变富“捷径”

亚马逊创始人贝索斯曾经问巴菲特：你的方法其实不难，为什么你如此富有，别人却不和你做一样的事呢?
巴菲特回答：因为没有人愿意慢慢变富。

慢慢变富，是面对财富的修养与修行。

刚刚过去的2020年中，A股涨幅位居全球前列，权益基金整体获得44.82%的收益率，但媒体调查显示，48.1%的股民年内是亏钱的。追涨杀跌、频繁择时成为散户在牛市亏钱的根源。

拉长周期来看，即便通过短期热点博弈赚来的钱，迟早会以同样的方式吐回去。不只是散户，每一年度的冠军基金在次年表现相当平平，普遍跑输行业平均收益率，行业里的“冠军基金魔咒”很少有人打破。

而真正能够稳健、可靠、持续地为投资者带来优秀回报的投资方法只有一个，就是价值投资。价值投资即是以好价格，买入好行业的好公司，并长期持有，赚取公司成长的钱。无论是在公募还是私募领域，长期取得优秀业绩的基金经理人都是价值投资的坚守者。

流水不争先，争的是滔滔不绝。只有具备了长线思维，我们的投资才能跨过市场的飞沙走石，穿越牛熊周期，经受住时间的考验。价值是时间的函数，长期主义的价值远胜于短期博弈。

唯一的护城河是疯狂创造价值

价值投资的精髓，在于巴菲特总结的三个词：好企业、好行业、好价格。看起来很简单，但能做到者寥若晨星。

好企业，就是拥有护城河的企业。

护城河的概念，是巴菲特在1993年给股东的信中第一次提出来的，他说：“可口可乐与吉利近年来在一点一滴地增加它们全球市场的占有率，品牌的力量、产品的特质与配销管道的优势，使得它们拥有超强的竞争力，就像是树立起护城河来保卫其经济城堡。”

巴菲特一直在寻觅和投资的就是这些拥有护城河的企业，他宁可持有优秀公司的部分股权，也不愿100%拥有一家表现平庸的公司。“我们宁愿拥有‘希望之心’钻石的部分权益，也不愿拥有人造钻石的全部所有权”。

被誉为当代中国价值投资领域“教父”的高瓴资本张磊在其《价值》一书中，解释了护城河的含义，“我认为这个世界上只有一条护城河，这个护城河就是你能不能不断地疯狂地创造长期价值。”

长期看，只有能够持续、疯狂地创造价值的公司，股价才具备向上趋势的基础。随着时间推移，好公司的内在价值也会不断增长。选择优秀的上市公司，能够有更高的概率获得可观的回报。

短期的市场涨跌，反应的是短时资金博弈的结果，资本市场会周期性出现偏离公司内在价值的错误定价。而价格围绕价值波动，价值贯穿始终，价值回归也许会迟到，但不会缺席。

风格切换是价值演变的形式。被低估的价值终会回归，能够持续创造价值的优秀公司不会被市场忽视，从长周期看，股价也将不断创出新高。

好行业，也就是好赛道。

赛道或行业的重要性在近两年被演绎到极致。只要是好赛道里面的企业，普遍获得了高估值。而在不赚钱的赛道里，即便找出最赚钱的企业，可能在牛市里也会亏钱。所以，找到能够穿越周期、历史的常青行业，作为价值投资标的。

好价格，指的就是安全边际。

安全边际是价值投资的核心，利用更深的护城河，以尽量低的价格购买投资标的，加大容错空间，降低投资风险。投资者的出价和企业内容价值之间的差距是安全边际的厚度。

投资者无法掌控未来的趋势，唯一可以掌控的就是自己给出的价格，用极低的成本买入，就可以为自己留足安全边际。

股灾是上帝送给价值投资者的礼物。在市场下跌、熔断出现时，就是出现好价格的时候，但很多投资人却不敢买了。

巴菲特曾经在8港元附近买入比亚迪，中间经历了涨到80元，跌倒9元，再涨回后又腰斩，但巴菲特始终没动，就在最近，比亚迪股价冲上了237港元。真正的价值投资者就是坚持长期持有，在下跌时继续持有或买入源于价值投资者对公司内在价值的充分研究和信心。

A股是价值投资者的乐园

中国资本市场不缺价值，缺的是发现价值的眼睛。

很多投资人认为A股是充满投机的市场，更具融资属性，不适合价值投资。A股散户占比在90%以上，频繁交易、追涨杀跌是A股的特色，但这种非有效、不理性的投资环境恰恰为价值投资者提供了更多发现价值的机会。

A股短线投资频繁，市场暴涨暴跌，就给了少数真正的价值投资者以低价买入好公司的机会。相比美国成熟的资本市场，不那么有效的A股市场更容易获得超额收益。

长期价值投资的另一位践行者，汉和资本罗晓春曾表示，A股正是价值投资者的乐土，投资中国A股市场的最佳周期是3年甚至更长，长期趋势比短期趋势更好判断，长期价值投资赚的是企业增长的钱，而非赚市场波动的钱。

随着资本市场改革推进，退市机制完善，劣质股的出清速度加快，好的企业吸引更多资金，差的企业淘汰出局，A股的含金量将持续提升。价值投资也将成为A股的主流投资理念。以股东的心态，发现具有护城河的好企业作为投资标的，在足够长的赛道上滚雪球，实现财富的持续稳健增值。

权益投资大时代 选择价值投资的头部机构同行

在中国，过去10年大家依靠买房致富，而未来10年乘上权益类资产列车，更有可能达到财富的春天。未来的资本市场就像15年前的北京房价，潜力巨大。

2020年，中国是全球唯一实现正增长的主要经济体，中国经济的稳健增长是A股最大的基本面。资本市场的地位更是被提升到前所未有的重要高度。中国资本市场最好的投资时代已经来临成为机构共识。

随着国内险资、社保养老金等长期资本的加入，中国A股的机构投资者持股占比提升到了50%，机构投资者长期投资和价值投资的理念也将助推A股走出牛短熊长的宿命。

A股逐渐向美股等成熟市场靠拢，呈现持续分化的态势，个人投资者在股市中的胜算进一步降低，更加需要借助专业机构的力量获取上涨红利。

投资是一场修行，内在的价值是决定性因素。资本市场上热点轮动、浪潮交迭，不少人独领一时风骚，唯一长存的就是价值投资者。权益投资的黄金时代已来，看准潮流方向，拥抱资本市场重仓新机遇，坚持长期主义和价值投资，与专业机构同行，是我们未来变富的真正“捷径”。