国庆将至，仅剩2个交易日，持股还是持币过节？

每每到了假期之前，A股投资者总会纠结，“持股还是持币？”

持股方：A股连续维持万亿以上成交、公募基金弹药储备充足，国庆假期之后就会进入三季报披露期，A股市场行情大概率会持续向好。

持币方：前事不忘后事之师。刚刚过去的中秋假期外围市场趁我方不备发动“突袭”还历历在目，想想即将到来的七天假期，还是降仓以顾周全。

其实，也难怪投资者 “每逢佳节必纠结”，A股市场历来都存在“节假日效应”，市场对假期间不确定性担忧，部分资金习惯性在节前选择撤退，导致短期内股指承压。国庆假期期间A股停盘大约一周，而美股、港股期间内仍正常交易。在资本市场进一步开放、陆股通开通之后，A股与外围市场的联动性明显增强，如外围市场出现较大幅度波动，必然会对A股市场产生一定影响。

不过，从历史上来看，国庆后A股市场多有不错表现。据统计，2011年-2020年十年间，上证指数国庆节前表现偏弱，越靠近假期表现越好，而节后市场普遍表现偏强。2011-2020年，近十年上证指数在国庆节前五个交易日上涨概率仅为30%，在节前三个交易日上涨概率为50%。而在国庆节后五个交易日上证指数上涨概率达80%，仅2014和2018年出现下跌；在节后三个交易日上涨概率更是高达90%，仅2018年出现下跌。深成指、创业板与上证指数表现类似，近十年均表现为节前偏弱、节后偏强的格局。

对于我们个人投资者，持股还是持币其实主要还是取决于投资者个人的仓位情况与持仓品种。一般来说，如果仓位相对合理，持仓较为均衡，那么可以考虑持股过节。而如果仓位较重或持仓品种的行业较为单一，那么应该考虑是否需要降低仓位来应对假期期间及假期后市场的不确定性。

9月份以来，A股市场板块轮动较快，风格不断转换且节奏难以把握，结构性行情十分明显。因此，投资者对于节后A股市场的行情就表现得更为期待。

从业绩角度来看，十月的中下旬将进入三季报密集披露期，机械、军工、半导体、锂电等三季报有望超预期的行业板块有望获得市场关注。

从景气度来看，四季度历来是传统消费旺季，国庆假期叠加“双十一”购物节临近，国内消费市场有望迎来回暖。今年以来A股消费板块调整较为充分，四季度有望在消费市场回暖的带动下企稳回升。

另外，四季度市场整体风险偏好大概率会出现收敛，“低估值+内需稳增长”有望在结构性行情下有较好的表现。