华夏幸福的过去、现在和未来（二）

一、毫无意外，今天华夏幸福继续跌停，成交量基本和昨天持平，预计还有几个跌停板。在这个时间进入的投资者无异于赌博，公司的状况糟糕到什么状况，可能公司的决策层都还没有完全掌握。大家可以看看暴风集团、乐视网退市时的股价。

二、有几个朋友是看好公司未来发展，长期持有的，今天他们也一直在问，公司经营到这种程度管理层是否有责任，中小股东是否有权利通过诉讼的方式向相关责任人进行索赔，今天就分析一下。

1、如果投资者认为上市公司和管理层侵害了他们的利益，在有证据的情况下，可以选择联合其他投资人集体诉讼，也可以选择独自诉讼，但是独自诉讼的成本比较高，大多会选择集体诉讼，共同委托律师参与，降低成本，集合更大的力量；

2、在美国资本市场上投资者集体诉讼比较常见，而且判赔的案例也比较多。网易、新浪、第九城市都被诉过，还有近期的拼多多、瑞幸咖啡。

3、在新证券法颁布实施前，国内资本市场集体诉讼的案例相对没那么多，比较成功的有多伦股份、康达新材，大家可以去看看判决书，零星的会有一些投资者的个人诉讼，去年在新证券法出台后，明确了集体诉讼的制度，这部法律在一定程度上促进上市公司、大股东遵法守纪，遵守规则，强化诚信契约精神，同时也能提振投资者信心，使得投资人有了一条好的救济途径。

4、新证券法出台后出现了几个案例，分别是“怡球资源”、“ *ST辉丰 ”、 “澄星股份”、“ *ST蓝丰”，这四个案例的共同之处都是监管部门已经认定上市公司及相关管理人存在违法、违规的情形，并做出了行政处罚。投资者也是基于行政处罚认定的事实对相关方提起的诉讼。也就是说行政处罚书是最直接的证据，有了他股民就可以到相关法院起诉。

5、截止到目前，证监会和交易所还没有对华夏幸福做出任何的行政处罚，如果现在投资者选择诉讼，需要有其他证据做支持，而这些证据中小投资者相对比较难以获得，成本高、难度大，这主要还是要依赖监管部门的力量。

6、通常企业经营到这种程度，上市公司、大股东、管理层或多或少都会存在一些问题，除了依赖监管部门，中小股民也可以收集相应证据。

三、下面介绍一下上市公司和主要责任人可能涉及的几个刑事罪名，这些刑事责任一旦被确认，附带着还会有民事责任，民事责任主要就是赔偿上市公司投资人。

1、背信损害上市公司利益罪。这是上市公司的管理层最常见的一种犯罪行为，其中的第一条和第二条是比较常见的，而且证据也相对好找。包括：

1. 无偿向其他单位或者个人提供资金、商品、服务或者其他资产的；
2. 以明显不公平的条件，提供或者接受资金、商品、服务或者其他资产的；
3. 向明显不具有清偿能力的单位或者个人提供资金、商品、服务或者其他资产的；
4. 为明显不具有清偿能力的单位或者个人提供担保，或者无正当理由为其他单位或者个人提供担保的；
5. 无正当理由放弃债权、承担债务的；

　　2、欺诈发行股票、债券罪。这个也是比较常见犯罪类型。即在招股说明书、认股书、公司、企业债券募集办法中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，发行股票或者公司、企业债券，数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的行为。比如像华夏幸福公司发了很多债，是否所有募集材料都是真实、完整的，这个也容易找出问题。

　　3、违规披露、不披露重要信息罪。即依法负有信息披露义务的公司和企业，向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，或者对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露，严重损害股东或者其他人利益的行为。这个不用说，也是重灾区，目前很多上市公司都是折在这上面。

　　4、非国家工作人员受贿罪。房地产公司普遍存在，看看最近的腐败案例，基本上都是千万起步，甚至有过亿的。

　　5、对非国家工作人员行贿罪。同上。