文华指数走出一轮小牛市，低位横盘的白糖会如期上涨吗？

近期文华指数走出一轮小牛市，很多品种都出现大幅度上涨，但是白糖一直是低位横盘震荡走势，好在近几天有向上突破势头。接下来就来跟大家分析一下，震荡了这么久的白糖，这次会如期上涨吗？

一、白糖近期走势的关键因素

1、原油价格持续走高支撑糖价

上半年受疫情影响，国际原油价格出现暴跌，拖累巴西燃料乙醇价格下行，同时疫情期间，白糖消费低迷，这些因素导致白糖价格出现大幅度下跌。4月底之后，国际原油触底反弹，价格快速涨至40美金附近，巴西燃料乙醇价格也水涨船高。同时，国内白糖消费也开始复苏，白糖价格明显企稳。

2、巴西产量至关重要

甘蔗既可以用来制糖也可以用来制作生物乙醇，两者的产量存在此消彼涨的关系，生物乙醇主要用于添加汽油中，巴西是主要的生产国。

上半年在疫情影响下，原油价格大跌，导致生物乙醇消费下降，白糖产量大幅提升拖累糖价，而随着原油价格的大幅反弹，生物乙醇产量明显提升，数据显示，5月份，巴西国内乙醇销售量为204万立方米，环比提高18.8%。如乙醇价格能保持强势，糖厂会增加生产乙醇比例，降低生产白糖比例，对糖价形成支撑。

3、印度和泰国减产

泰国已在3月26日结束本榨季压榨，泰国最终产量仅为827万吨，较去年同期的1468万吨大幅降低641万吨(降幅为43.66%)。

印度方面，19/20榨季产量也明显也大幅降低，根据印度糖协公布的数据来看，2019年10月1日到2020年5月31日期间，全国各地的糖厂已经生产了2682.1万吨糖，这比去年同期的3275.3万吨减少了593.2万吨。

4、进口配额政策

5月22日到期的配额外征税政策从85%将至50%，这样导致内外盘进口利润扩大，进口成本下降，进口量或大幅增加，市场预计下半年将有220-250万吨以上的食糖进口，对糖价形成压制。但随着夏季到来，饮料消费迎来旺季，对糖价形成一定支撑。

5、国内糖

根据糖协数据显示，截止2020年5月，国内甘蔗糖与甜菜糖全国合计库存为409.63万吨(其中甘蔗糖365.78万吨，甜菜糖43.85万吨)，与去年同期409.27万吨仅相差0.36万吨。库存压力并不大。

二、经过三个月的震荡之后，价格开始有突破迹象

通过分析白糖2009合约日K图，我们可以看到白糖已经在底部横盘了将近3个月时间，期间价格一直不上不下，但近几天价格开始向上突破，7月8日，一根长阳K线彻底突破了近期5180的重大压力区，突破之后，这个压力区也变为重要的支撑区，最近三天价格虽然有所回踩，但是没有跌破5180.所以只要价格维持在5180之上就以多头方向对待。

三、后市行情预判

随着原油价格的反弹，同时，国内疫情的也得到有效控制，加之已经步入夏季的传统消费高峰期，白糖需求有望好转。预计糖价将保持震荡偏强的走势。

操作上：建议逢低短多操作为主，如收盘价跌破5180需止损。

【以上内容不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。】