A股接下来会怎么走？

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美股向上，道指、标普新高不断，A股却跌跌不休，一路向下。相关阅读：核心资产的极限底部在哪里？以茅台、海天、伊利、美的等为例

为什么？我看有机构说，是因为顺丰等公司一季报业绩暴雷，拖累了整个核心资产板块。

这么说也不能说不对，的确会在情绪上产生影响。但顺丰暴雷属于个案，随着疫情的缓解和经济复苏，业绩预喜的公司远远多于暴雷的公司。

顺丰控股暴雷这个事，给投资者带来一个思考——快递行业的护城河恐怕没有大家想象的那么深。这个行业需要不断投入，目前仍处于激烈的价格竞争阶段，业绩杀之后，恐怕还有逻辑杀。

周一A股大跌，恐怕还与3月金融数据不及预期有关，很明显，机构已经提前知悉了相关数据。3月社融3.34万亿，低于市场3.6万亿的预期；M2增速9.4%，低于市场9.6%的预期。有机构将这一数据解读为“流动性拐点突现”。

从去年底央行马骏的警告开始，市场一直在传各种“狼来了”的鬼故事，目前看狼可能真的来了。不过个人看法，去年没有大放，今年也不会大收，因此大盘重演2018年的概率不大。

但是个股重演2018年的概率很大，经过持续两年的结构牛，部分核心资产股估值泡沫很大，而去年的全球放水又进一步放大了这种泡沫。

其实A股跌跌不休，根本原因还是核心资产太贵了，尽管有所调整，但是多数个股仍旧比较鸡肋。比如高端白酒龙头贵州茅台和五粮液，高位下跌20%+以后，目前的估值仍旧超过50倍，吸引力不够大。

我之前说过一个拍脑袋的看法——参考历史估值，高端白酒龙头30-40倍PE合理，乳业龙头25-30倍PE合理，白电龙头15-20倍PE合理，医药龙头50-60倍PE合理。

据此测算，最悲观的情况，核心资产还有20%的跌幅，投资者对于这个幅度的调整要有充分的心理准备。

还是那句话：白马（短期）不可复兴，回撤不可卒除，只有卧倒装死，静观市场之变。

控制好仓位，急不来！