A股极端分化行情何时结束？

欢迎关注我的公众号：股海老司基

最近A股市场仍在持续分化，新能源、光伏、半导体等“新经济”赛道新高不断，金融、地产、家电、食品饮料等“旧经济”跌跌不休。

市场的分化为什么这么极端？我觉得理由可能有这么两条：第一，“新经济”赛道更符合政策潮流，具有一定的想象空间，短期来看业绩增速也不错；“旧经济”赛道受到宏观环境的影响和政策的压制，叠加业绩增长进入中低速，缺乏想象空间。

第二，基于第一条的逻辑，A股市场的两大参与主力——公募和外资猛搞“新经济”，甩卖“旧经济”。从外资来看，截至7月21日，北向资金把宁德时代买到第三大重仓股，把隆基股份买到第7大重仓股。不过外资相对来看是理性的，美的集团、中国平安、格力电器、恒瑞医药都还在前十大重仓股之列。

（北向资金最新前十大重仓股）

与外资相比，国内的公募基金就比较极端。来自天相投顾的数据显示，二季度公募猛搞“新经济”，也就是机构说的“宁组合”（以宁德时代为首的新能源、光伏、CRO、医美、芯片等），集体抛弃“旧经济”（传统行业中的各种“茅”）。

具体来看，二季度公募基金增持市值前十的股票依次为：宁德时代、药明康德、爱尔眼科、隆基股份、通策医疗、华友钴业、海康威视、亿纬锂能、立讯精密、恩捷股份；减持市值最多的股票依次为：中国平安、美的集团、恒瑞医药、三一重工、格力电器、长春高新、万科Ａ、美年健康、贵州茅台、邮储银行。

个人以为，公募的这种“弃旧炒新”有一定道理，但是太极端了。最近机构有一个数据，目前新能源、半导体板块的合计成交额占比，已经接近今年2月份茅指数成交额占比峰值。

事实上，“新经济”板块存在明显的鸡犬升天现象，以新能源车和芯片板块为例，目前这两个细分赛道其实都处于红海，哪些公司会最终胜出很难预料，谁是中国的特斯拉、大陆版的台积电，仍旧未知。可以肯定地说，未来这两个细分板块的绝大多数公司，都将成为韭菜坟场。

从被公募抛弃的“旧经济”来看，金融地产不好说，只要国运还在，消费占GDP的比重还在持续攀升，整个大消费赛道中的龙头公司，仍旧具有广阔的前景。这个时候放弃调整充分、估值合理的消费龙头，去追新能源、芯片，显然是不明智的。

最后回到本文的主题：目前这种极端分化的行情什么时候结束？坦白说，谁也不知道。个人拍个脑袋，我估计随着年底的到来、估值的切换，消费龙头明年的春节行情仍值得期待。

对于个人投资者来说，面对目前的市场，“要么忍（卧倒装死）、要么滚（追涨杀跌）”，我的选择是“忍”！只要是闲钱投资，不加杠杆，大可以看淡短期的波动！