梦回2015年——从市场爆炒“元宇宙”概念谈起

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最近的A股市场，有点梦回2015年的意思。

比如今天市场爆炒的“元宇宙概念”，其实就是2015年爆炒的虚拟现实；最近市场热议的“专精特新”，类似于2015年的中小创、互联网+；同样是2015年，媒体高呼“4000点才是A股牛市的开端”，最近有机构喊出大盘将突破4000点。

该怎么看这些怪现象呢？

1、元宇宙 VS 虚拟现实

这几天市场突然爆炒一个非常陌生的概念——“元宇宙”，其中的龙头股中青宝连续两日20%涨停，其他游戏股纷纷跟涨。消息面，中青宝推出一款虚拟与现实梦幻联动模拟经营类的元宇宙游戏，名为《酿酒大师》。但中青宝回应称，游戏能否上线具有不确定性。

“元宇宙”概念听起来非常高大上，其实是旧瓶装新酒，还是之前市场热炒的增强现实（AR）和虚拟现实（VR）概念。

遥想2015年，当时也是爆炒虚拟现实概念，中青宝、易尚展示等成为当时的大牛股，但是随着牛市泡沫的破灭，中青宝一度跌了86%，易尚展示一度跌了90%，至今还没有从深坑里爬出来，参与炒作的股民损失惨重。

我的看法是，任何中短期内不能带来业绩的概念炒作都是耍流氓。

2、专精特新 VS 中小创

机构的造词能力非常强，从茅指数到宁组合，再到目前一致看好的“专精特新”，让市场应接不暇。特别是最近北交所的推出，让“专精特新”又火了一把。

什么是“专精特新”？指具有专业化（主营业务专注专业）、精细化（经营管理精细高效）、特色化（产品服务独具特色）、新颖化（创新能力成果显著）发展特点，集中在新一代信息技术、高端制造、新能源、新材料、生物医药等领域的中小企业。

所谓的“专精特新”其实也是旧瓶装新酒，在2013-2015年，相关炒作叫“小特高新”，无非就是中证1000指数中的小盘科技股。大家也可以看到，目前市场的风格轮动到小盘股炒作，今年以来，上证50跌了12%，沪深300跌4.5%，中证500涨了18%，中证1000涨了19%。

对于所谓的“专精特新”，我是不会参与的。个人比较赞同邱国鹭的一个观点：只数月亮，不数星星，等胜负之后买赢家。“专精特新”等小盘科技股属于“星星”，行业的竞争格局远未清晰，谁是赢家基本上靠赌。

3、“4000点才是牛市开端”

最近，天风证券首席经济学家刘煜辉预测，未来大盘很有可能冲破4000点。刘煜辉表示：“现在这个情绪因为量的累积，已经35天（两市成交额连续突破万亿），有可能一下子把台子冲到3800、4000这个位置，完全是有可能性的。”

对于这个观点，应该怎么看呢？首先我觉得任何关于点位的预测都属于算命，本身并不靠谱。其次，由于指数编制的问题，上证指数的点位是失真的，真正专业的投资者通常不会把上证指数作为交易的参考，目前参考更多的是沪深300，今年2月份，沪深300创过历史新高。

目前A股市场高度分化，“宁组合”、“专精特新”小市值公司存在很大的泡沫。参考2014-2015年的经验，投资者此刻更应该关注的是估值与业绩的匹配性，而不是不考虑估值，一味追热点。2015年牛市结束后，很多中小创股票都腰斩起步，这个教训值得谨记。