比亚迪又涨停了

首发于微信公众号：猪先生666

昨天文章里提到创业板大盘短线大概很可能到底了，如果继续下探可能会调整一段时间，今天就强势反弹了。今天早上美联储宣布不加息，靴子落地市场终于放心了。其实昨天就提到过，这也是白担心，本来就不具备加息条件，硬是被媒体宣传的山雨欲来。

但我觉得当前位置急涨不如慢涨。如果着急涨上去创新高，后面就是一波疯牛走势，这和上边的意图不相符，很可能会有降温措施，到时候大幅度震荡就不可避免了。最好是在当前位置进二退一，小步慢涨。当前已经处于牛市的中间位置，估值虽然不算太高，但也不算低。类似于春节后的这种震荡很可能不可避免，大家要有所准备。

今天半导体板块大涨了超过8%，我有点兆易创新的持仓，不过仓位不高。另外比亚迪又涨停了，比亚迪的上涨是与电动汽车最近都火爆销售直接相关的，电动汽车的渗透率正在迅速上升，电动汽车销售异常火爆，长城汽车要受制于电池的供应，比亚迪自己就是动力电池供应商，且技术还很先进，公司的这种垂直整合可以有效降低成本，在电动汽车开发上其实已经走在了国产汽车的前列，按股东大会的说法，是领先了行业至少四五年，这个领先主要是性价比的领先，性价比的背后其实就是技术壁垒。制约电动汽车渗透率提升的最大因素就是性价比，解决了这个瓶颈，电动汽车的未来就是星辰大海了。

最近一段时间我一直在反思自己的持仓策略，从2012年以来我基本都是逆向投资，买的股票里包括格力电器、老板电器、索菲亚、中国平安这些当时都属于冷门股，之后才变得热门，在2017年之前收益不错，也一直都比较成功。但从2018年之后开始的三年就始终阴差阳错。2019年年底我判断贵州茅台在内的白马股的行情已经到了尾声，后续热点会向低估值蓝筹股扩散。在疫情开始之前，的确如此。当时买入不久的中国建筑和永辉超市都有不错的涨幅。只是后来疫情一来，避险情绪让这些资金再次紧紧抱住这几个抱团股，除非有预期的转折，否则一般的蓝筹股都不涨。

今天有小伙伴问我：最近想买什么股？其实我看好的股票不少，但估值都很贵，贵到你下不去手。看好下不去手的涨的一个比一个多，比如隆基股份、汇川技术、比亚迪、华熙生物、中国中免等，而出于保守买入的股票却半死不活，真是讽刺。现在股票投资真的是拼胆量的时候：估值低的到处是雷，不是雷的也死活不涨，而能涨的都估值极高。

这几天我想来想去，应该改变一下投资策略，一方面在被动投资上买入沪深300ETF和创业板ETF，通过择时适度提升收益率；另一方面通过精选优质成长股形成一个成长股组合，以规避单一股票的黑天鹅风险，也减轻一下当前核心资产高估值下的买入压力。另外买卖股票的策略也适度调整一下，把集中持有改为适度分散，因为当前的选股实在有些难，且估值普遍不低，过度集中下杀起估值会有点恐怖。

对于买入ETF的策略，我最近几天已经有了初步方案，先和大家分享下，后续会进一步完善。新买入的股票后面会在买入前后和大家分享。

我往前回溯了沪深300和创业板这两个指数的K线，试图找找用均线配合估值的方式做一些择时，以图提升被动投资的收益，从回溯的结果来看，还不错。

之所以不是傻傻买入而是做一些择时，原因在于宽基指数与单一股票有很多不同，宽基指数不容易被市场操纵，更能反应市场的偏好。而市场的偏好是有持续性的，而这种惯性就会体现在走势上。从波动大概率上来说，在正常估值范围内，指数呈现出一些随机的波动，但走势上有很大的惯性。在低于正常估值一定程度后，上涨的概率大于下跌概率。在高于正常估值一定程度后，下跌的概率大于上涨概率。也因此择时的策略就分成了三部分：

指数估值低估时，以指数上穿均线x为买入点，跌穿均线Y为卖出点。

指数正常范围内时，以指数上穿均线x1为买入点，跌穿均线Y2为卖出点。

指数高估时，则相应的买点为x2和y2。

指数在正常范围时均线变化相对缓慢，指数在高位或低位时变化相对剧烈，因此这几个均线的值不同。从理论上来说，指数低估和指数高估的走势是相反关系，实际买卖点却要适当调整，原因在于低估时的安全边际更高，高估时安全边际较低。

就这样反复调整了一下得到一个买入和卖出曲线。这个曲线是从过去的行情里总结的，未必适用于以后的行情。所以还要根据后续的行情加以调整。

根据当前拟合的曲线，得到的沪深300指数的买入点为5170点，当前尚未到买入点。创业板（399006）的买入点为3210点。两个指数都尚未到买点。明天开始我按照这个来执行买入计划，买入的ETF分别为沪深300ETF（510300）和创业板ETF（159948)，比例为1:1。到时候和大家分享一下。

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