被基金吹起的人造大盘股，股市正式进入人造大盘股阶段

农历新年过后，一般指数总要涨几天，可是牛年的新年恰恰相反，指数大跌，但上涨的家数远比下跌的要多，指数是失真了吗？股票指数已经不能完全反应股票的涨跌了吗？是的，你说对了，股票已经开始进入到了人造大盘股说了算的阶段。

本来股票上市之初，首先要根据其资产总额来计算股本，央企都是典型的重资产项目，股本及净资产都极为庞大，以三桶油为例，中石油总股本1830亿，流通股1619亿。中石化总股本1210亿，流动股955.58亿元。本来股本越大，对应的市值也越大，对市场的影响力及权重也越大。一般来讲大盘股对市场的影响力要大于小盘股。

但随着基金逐渐占据投资者份额的主流，抱团取暖的操作策略成为市场的基本原则。越来越多的小盘股市值越来越高，以贵州茅台为例，贵州茅台的股本只有12.56亿，但市值却高达3.09万亿。占其所在的上证指数总市值54.42亿元的5.6%，而中石油和中石化两家公司的总市值1.319万亿，仅为2.4%，可中石油，中石化两家公司的股本是贵州茅台的242倍。与此类似的还有万华化学，31.4亿的股本，4000亿的市值。这些股票之所以被基金认可，在于过去两年来基本面的确定性预期。

经过两年的上涨，市场基本上已经对不同赛道、不同确定性的企业给予了相对合理的定价反映；今年我们面临的情形将是，高景气高确定的标的即这些人造大盘股需要靠盈利穿越高估值，如果如此高的估值不能有相应的盈利支撑，所以到头来可能还是要回归实际情况。

这些人造大盘股是否能如预期一样的业绩增长，就要看年报披露情况了，预期收益都会不错，但不免高开低走，因为预期永远比实际要高。这个阶段是抱团取暖最容易分崩离析的时候，大家还是要小心为上。