0183《管理者14天看懂财务报表》——闫静（3）

第10天 财务管控之一：如何管人

1、责任中心是企业的绩效责任单位，管理层把目标层层分解到责任中心，根据目标的完成情况对责任人实施必要的奖惩，以达到股东权益回报率最大化的目的。

• 利润中心：既对收入负责，又对成本负责，责任人被考核的指标是利润。
• 投资中心：具有利润中心的一切权责；同时投资中心比利润中心多了一项对外投资的权力。
• 收入中心：只对收入负责而不对成本负责的责任中心，是创造收入的销售部门。
• 成本中心/费用中心：成本中心是其责任者只对其成本负责的单位。

2、成本分配与分摊的步骤如下：

• 第一步，在责任中心之间分摊各部门共享的间接费用。
• 第二步，把费用中心的费用根据一定的原则按比例分摊到次级利润中心。

3、基于责任中心的绩效考核指标：

• 投资中心：净资产回报率（ROE）；总资产回报率（ROA）；已投入资本回报率（ROCE）；经济增加值（EVA）。
• 利润中心：息税前利润或责任人相关的利润；经营活动现金流。
• 收入中心：销售收入；毛利润；应收账款周转天数；坏账损失率。
• 成本中心：预算的成本金额（可以根据销售收入进行弹性调整）；人员利用率（People Utilization Rate）；固定资产周转率。
• 费用中心：预算的费用金额。

第11天 财务管控之二：如何管钱

1、影响现金的因素，即具体的来源和占用如下：

2、现金流量表上有三种现金流：经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。

3、流动资产融资策略：

4、营运资本管理的指标包括以下几类：

• 营运资本占收入比率=平均营运资本/销售收入
• 营运资本周转率=销售收入/平均营运资本
• 现金周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数
• 现金周转率=360/现金周期

5、控制营运资本的方法：控制信用政策和应收账款，控制存货水平，控制应付账款。

第12天 财务管控之三：如何管成本

1、成本的分类：

• 按功能分：销售成本、销售费用、管理费用、财务费用。
• 按因素分：原材料成本、人工成本、制造费用、运输费用。
• 按性质分：直接成本、间接成本。
• 按行为分：固定成本、变动成本。

2、对于不同类型的成本要采取不同的方法进行控制：

• 原材料：价格、单位产品消耗量、残次品率、研发。
• 直接人工：人工成本销售收入系数、人员利用率。
• 折旧：固定资产周转率。

3、机会成本，又称择一成本，是指在决策过程中，因选择某一方案而放弃的其他方案所产生的最大潜在收益。一切资源都是有成本的。在决策时，要选择机会成本最小的方案。

4、沉没成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。我们把这些已经发生不可收回的支出，如时间、金钱、精力等称为“沉没成本”。

• 沉没成本误区：人们在决定是否去做一件事情的时候，不仅是看这件事对自己有没有好处，而且也看过去是不是已经在这件事情上有过投入。
• 沉没成本误区的原因是人类不愿意承认自己的决策有误。
• 理性的决策不应该受沉没成本的影响。

5、边际贡献也被称为边际利润、边际收益。是一个决策产生的额外收益与额外成本之差。

• 如果边际贡献为正，则决策可行；如果边际贡献为负，则决策不可行。
• 产品的价格底线倾向于等于产品的变动成本。
• 价格底线定价的前提是有剩余产能。

第13天 财务管控之四：如何管项目

1、终值（Future Value），又称将来值，是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值，简称FV。现值（Present Value），是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，简称PV。

2、净现值（NPV），是一项投资所产生的未来现金流的现值与项目投资成本的现值之间的差值。

• 当净现值＞0，项目的收益率大于给定的贴现率。
• 当净现值＜0，项目的收益率小于给定的贴现率。
• 当净现值=0，项目的收益率等于给定的贴现率。

3、净现值法的优点与缺点：

• 优点：净现值法考虑了货币的时间价值，能够在各种投资方案之间进行比较，针对同一投资方案可以进行敏感性分析。
• 缺点：净现值法并不能揭示投资方案本身的收益率。

4、内部收益率（Internal Rate of Return, IRR），就是净现值等于零时的贴现率。

• 如果内部收益率大于或等于公司给定的贴现率，则项目可行。
• 如果内部收益率小于公司给定的贴现率，则项目不可行。

5、净现值与内部收益率之间的关系：

• 一般情况下，净现值和内部收益率对同一项目是否接受的结论是一致的，偶尔也会出现这两者在同一项目上发生矛盾，在这种情况下，应该以净现值的结果为准。
• 当对几个互斥的项目进行评价排序时，净现值和内部收益率通常是一致的；也存在净现值和内部收益率给出相反结论的情况，要视具体情况而分析。

6、投资回收期（Pay Back Period, PBP），是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。

• 投资人给定一个可接受的投资回收期，经过计算得到的投资回收期如果小于投资人设定的投资回收期，则项目可行。
• 经过计算得到的投资回收期如果大于投资人设定的投资回收期，则项目不可行。

7、投资回收期与净现值的关系：如果投资人对投资回收期没有刚性要求，当投资回收期与净现值产生冲突时，应当选择净现值大的项目。

第14天 如何给公司估值

1、公司的估值在以下几种情况下使用：公司之间的买卖、并购；公司通过股权形式进行融资（如吸收新股东）；公司公开发行股票；公司重组；公司出售资产或者业务。

2、现金流量贴现法（DCF）就是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值以确定企业内在价值的方法。

• 优点：DCF是用未来的自由现金流来进行贴现，考虑了摊销折旧及资本开支对现金流的影响，更加合理。
• 缺点：DCF的参数（自由现金流、贴现期间、贴现率）含有主观判断，不容易确认。

3、内在价值的定义：一家企业在其余下的寿命之中可以产生的现金的贴现值。

4、商誉是购买企业投资成本超过被收购企业净资产公允价值的差额。商誉的形成受以下因素影响：良好的口碑；优秀的管理；杰出的管理团队；忠诚的客户；发达的销售渠道；独特的盈利模式。