半数LP认为稳健的ESG政策将提高PE回报

科勒资本最近发表了2021年夏季《全球私募股权晴雨表》，研究了全球111名私募股权投资者的观点。

本文精选了最新一期《晴雨表》的数据，呈现投资者对ESG政策对私募股权回报影响的看法，以及LP的二级市场投资策略和共同投资政策。

半数有限合伙人认为稳健的ESG政策将提高私募股权回报

47%的有限合伙人认为，采用稳健的ESG政策将提高其长期私募股权回报。在不同地域的有限合伙人中，此比例无显著变化。只有十分之一有限合伙人认为采用强劲的ESG政策会导致回报减少。

科勒资本首席投资官Jeremy Coller表示：“投资者会重点关注气候变化、可持续性和健康等重大ESG议题固然是意料中事。然而更值得注意的是，半数私募股权投资者认为ESG投资将提高他们投资组合的回报，这对于仍然认为ESG可有可无或是公关手段的人来说无疑是个重要启示。”

北美有限合伙人不愿将薪酬与ESG目标关联

超过一半的欧洲和亚太有限合伙人认为，有限合伙人薪酬的某些业绩相关要素原则上应与ESG目标的实现相关联。同意此观点的北美有限合伙人较少，只有32%的人认为应该关联。

有限合伙人表示，ESG的运用在公开和私人市场上都产生良好效果

大多数投资者认为，尽管ESG的运用在公开和私人市场上有所不同，但它同样有效——不过有30%的有限合伙人认为，私募股权的模型会带来更多实际的变化。

四分之三的有限合伙人投资了私募股权二级市场交易

目前有77%的有限合伙人投资了私募股权二级市场交易——逾四分之一有限合伙人的投资超过其私募股权承诺总额的十分之一。

五分之一的有限合伙人计划进一步增加对私募股权二级市场交易的投资

21%的有限合伙人计划在未来三到五年内增加对私募股权二级市场交易的投资。15%的有限合伙人计划在同一时期内增加对其他另类资产类别二级市场交易的投资。

科勒资本亚洲区负责人金俊皓表示：“超过三分之一的亚太地区投资者（35%）计划未来三到五年内在资产配置中增加私募股权二级投资的份额，显示亚洲私募股权二级市场正处于增长的临界点。随着投资者对流动性解决方案和重新平衡投资组合的需求不断增加，将推动市场在未来几年大幅增长。”

有限合伙人将探索增加共同投资的不同途径

2020-21年冬季《晴雨表》显示，42%的投资者预计有限合伙人的共同投资政策会发生变化。计划改变的方向很明确——因为有四分之三的有限合伙人认为动力可能来自配置更多资本的愿望。

有限合伙人共同投资政策变化的其他原因包括：成本、对风险/回报比的看法变化，以及机会。这表明有限合伙人社群发展出了更多不同的、有限合伙人专用的共同投资方法。