赛道拥挤 第三方财富机构扩张存风险

当下越来越多的人群开始围绕财富管理产生巨大需求。

最近企业家高女士比较犯愁，高女士下海经商30多年，从事过许多行业，也积累了绵绵财富，她的财富不仅限于现金资产，还包括公司股权、房产，高女士的家庭是重组家庭，先生有一个儿子，高女士有两个女儿，之前她把公司的部分股权转给了两个女儿，但随着年龄的增长，身体状况不尽人意，她担心未来自己的财富得不到很好的管理和传承。

事实上，高女士的烦心处就属于财富管理的解决范畴。“君子之泽，五世而斩。”某种意义上说，财富的传承和保值增值远远的超于财富的继续增加。如果缺乏财富管理，财富传承失败，那么家族几代人积累的高耸的金字塔也会早晚坍塌。由此可见，对所有富豪家庭来说，财富的管理和传承都具有不可替代的作用。

财富管理需求，即投资者对自身财富保值、增值的要求，是一项集财务规划、资产组合管理于一体的高端金融服务。财富管理的落脚点在于人，具体而言，处于不同生命周期、不同状态、不同认知的人，对于打理财富还有着更为具体和细分的诉求。如何满足投资者的多元需求，成为机构竞相发力的聚焦点。

1 财经观察站

作者 思宁

财富管理需求“井喷”

事实上，国内财富管理发展迄今未超20年，却在近年来迎来“大爆发”。根据相关数据显示，截至2020年底，中国个人金融资产已达205万亿元人民币，创下历史新高，预计未来仍将维持10%的增速，预计2025年这一数字有望达到332万亿。

与此同时，家庭财富的资产配置结构却不尽合理。与世界发达经济体相比，中国居民的金融资产占比明显偏低。据央行统计，2019年中国居民的住房资产占总资产的59%，而金融资产占比仅为20%左右；与美国的24%、71%相比，资产配置仍存在优化空间，这预示着未来财富管理市场拥有巨大发展前景。

财富管理市场兴起之初，超高净值人群是最早产生财富管理需求的人群，而在很长时间里，绝大多数的财富管理机构也只是为这部分人服务，他们的重点需求是财富的保值增值和传承延续。不过伴随着国人财富意识的觉醒，越来越多的中产阶级也已经意识到了财富管理的重要性，并开始有计划的进行财富管理。对中产阶级来说，伴随着经济实力的提升，消费水平也因此水涨船高，但是“长久”维持高消费水平存在难度，进行财富管理因此显得尤为重要。

当下，在新冠疫情的背景下，全球和中国的经济环境发生重大变化。一方面，疫情短期内不会消失在指示全球产业链重新布局；另一方面我们开启“双循环”发展战略，受此影响，整个财富管理行业也在发生重大变化，对各大机构而言，群雄逐鹿赛道日益拥挤，如何突围成为接下来每一个机构应该思索的重要问题。

第三方财富机构扩张风险

目前国内第三方财富管理机构可以大致分为九类，分别是：券商系、互联网金融系、信托系、保险系、地产系、私行系、基金系、基金代销系、咨询数据服务系。作为一个合格的第三方财富管理机构，既需要拥有丰富的资产端和资金端，还需要具备极强的专业能力，以及能够保证“第三方”责权界限清楚的法律基础。

细数不同类别的财富管理机构，银行因为自身具备的天然的客户优势，从普通客户到超高净值，能够通过零售条线和私行全部覆盖，长期的信任积累和客户粘性，这是其他“派别”无法比拟的；券商则是基于对资本市场更全面的认知，吸引着部分投资者的喜欢。

相比于银行、保险、证券等传统金融机构，第三方财富管理机构又有何优势所在呢？首先，第三方财富管理机构独立于基金公司、保险公司以及银行等金融机构，不属于任何金融产品的发行方，而是站在了相对客观中立的角度，根据客户的具体资产情况，客观地分析其财务状况和增值需求，从而帮助其进行财富的管理；其次，第三方财富管理机构不会接触到客户的金钱，而是将钱直接置于金融体系之中，受到监管机构的严格监管，不必去担心资金的安全性；第三，第三方财富管理机构不是推销产品而是管理规划，可以根据不同客户的具体情况为其制定财富管理策略；最后，第三方财富管理机构会设立风控委员会，并经过层层的筛选，确保项目的合规合法安全性，从而实现资产的管理与增值。

据相关媒体报道，第三方财富机构中，诺亚、恒天等，通常都通过狼性拓客手段不断实现规模的扩张，初期，三方机构服务高净值客户，大量供给高风险高收益产品，比如诺亚旗下的歌斐上架较多的非标产品。此前诺亚财富曾多次踩雷，其中包括对万家共赢、永宣基金、乐视网、辉山乳业、承兴国际、天神娱乐、暴风集团、誉衡集团等的投资均“中枪”，这也使其风控能力遭到不少投资者的质疑。

可以看到，第三方财富管理机构存在着一定的优势，但所面临着的挑战也同样不容小觑。近几年来，国家不断加强对金融行业的监管和整顿，这给以销售非标信托、私募股权基金、私募证券基金为主要经营模式的第三方财富管理机构也带了巨大的冲击。同时，相比于传统的金融机构，第三方财富管理机构的投资能力和应对风控的能力都有着明显的不足。2020年突发的疫情不仅严重影响到了实体经济，也在募资端和项目端都对第三方财富管理机构产生了不小的冲击。

未来，中国的高净值人群将迈入蓬勃发展的关键时期，财富管理行业也将迈入新的阶段，第三方财富管理机构在面临新挑战的同时，也将大有可为。对第三方财富管理机构而言，赛道日益激烈，如何通过提供更好的服务、流畅的交易体验、稳健的投资来打动客户实现长期价值，是发展的重中之重。