文/木易

今天，我们又看到了一些新的现象，比如两市最具代表性的宁德出现了接近7%的大跌，这种现象会不会是一个新的变化？我们本周用了多次“变化”这个词来形容A股市场的风格，到今天为止，我们越发地觉得风格的变化成了三季度必经的课题……

首先，指数午后跳水，调整的开始还是高位的反复？

我们看到沪指依旧是个震荡的格局，早盘看起来还有一种突破的欲望，但是午后再度进入震荡走势，随后出现快速跳水，尾盘虽有抵抗，但最终依旧是出现了日内新低，跟昨天有个明显的区别，今天的中小全天维持在高位，权重午后的跳水带动了更多品种的调整。

深成指类似于沪指，但跌幅相对更大一些，整体格局差不多，创业板则更弱，分时趋势高点逐步降低，低点也如此，不过中小更强，共同点是分时成交可以看到多空分歧加大，甚至尾盘明显处于空头占优的情况，这就意味着今天创业板的权重终于出现了明显调整。

日线级别上，我们看到沪指没有变化，依旧是震荡格局，从时间周期看，目前尚未到变盘节点，如我们预期所言，围绕3500点的震荡还要继续，时间节点应该在7月底，创业板依旧处于上升趋势通道中运行，在反弹新高后并未有过多的突破，所以就目前的情况看，在没有破位的前提下，我们依旧保持高位反复性的看法，我们看到科创板已经涨了两个月以上，出现一些兑现也是常事。

或者说，随着时间的推移，双创50ETF的风口已经逐渐淡去，我认为从增量资金的角度看，或许短期要告一段落，再换个角度，就算抛开风格开始切换，那么权重指标股也已经到了超买区，所以就算出现一波指标的修正，那也是客观存在的条件。

其次，周期反复性加大，锂电池高标品种重创，风格逐渐变化？

我们看到军工近期存在明显的反复性，采掘、钢铁和有色等行业领涨，昨天刚好聊过周期的波动性和反复性，如果二季度并非业绩高点，那么三季度就还有预期，这也是我们为何提到周期行业反复性的重要因素。

领跌行业如电气设备、休闲服务、农林牧渔和食品饮料，昨天我们看到食品饮料出现明显反弹，我们说这是受到利好消息刺激所致，而电气设备则是典型的高标品种，农林牧渔较长时间已经形成了明显调整趋势。

概念上，虚拟电厂表现最佳，大飞机、通用航空等概念领涨，调整概念上，我们看到钠离子电池、固态电池、刀片电池、储能和HIT电池等概念下跌力度较大，但事实上，今天的这些概念并非如前天那样常出现整个行业的重创，而是行业龙头出现重创，所以如前文所言，这可能是一个风格转换的开始。

异动数据比较集中，军工流入35亿，煤炭和磷化工小幅流入，上海自贸区流出12亿，稀土流出20亿，所以，今天的情况倒是不能完全地体现行业涨跌，主力资金流出286亿，时间比较集中，13.40分之后开始跳水式流出，外资流出41.44亿，所以，目前的增量资金是很有限的，那么今天的个股流入我们基本看不到高标股。

总结下来，我们看到两市万亿级别成交似乎已经成了常事，自6月下旬以来，我们看到市场情绪在双创50指数的设立前后有所爆发，这是情绪，更偏好投机，那么对于市场而言，也就更偏好投机了，但是对于投资者而言，前期的现象是没有赚钱效应的，能追高标股的投资者，更多来自两融的大资金客户，所以，我们说创业板和科创板的增量主要来自于双创50ETF和融资余额，短期行为终究是要告一段落的。

对于后市，在不考虑消息刺激的前提下，连续万亿级别成交却越来越看不到结构性，那就意味着风格要调整了，所以从策略的角度讲，在近月余的时间内受益于增量而加速成为高标的品种，在可能出现风险的前提下，不再有优势，而近期我们看到一定的性价比逐渐流行，同时也看到低估值品种有了资金逐渐的青睐，换言之，高低切换可能会在三季度逐渐到来，所以我认为，下半年开始，对于有性价比和便宜货的品种，可能将迎来春天……

我是木易，感谢您的阅读，知行合一，盈亏同源！