A股缩量，指数报复性反弹，有没有延续性？

文/木易

今天这个反弹明显带有报复性质，不过倒也算是符合预期了，美联储靴子落地，连购债规模都没削减，所以有钱，为什么说是报复性质？拿掉近3%的高开，那就还有二点几，沪指如果拿掉高开的部分，只剩零点几，而高开带来的赚钱效应并不明显，在震荡和午后的反弹中，赚钱效应才更好的体现出来……

为什么说有赚钱效应？比如沪指，中小全天走在了权重上方，科创50差不多，深成指和创业板是在午后才出现权重更强的表现，说明午后反而还加速了，但是，今天再度缩量了，缩量的报复性反弹，至少从情绪来讲是不够强的，不过也侧面说明一点，前几日放量下跌带有明显机构调仓性质，缩量也至少说明机构调仓减速。

当我们看到机构砸盘的时候，往往能看到放量下跌，所以缩量反弹并不是坏事，但有一点得明确，一定有很多跟随性资金冲进来抄底，这还得感谢隔夜美联储的靴子落地，否则哪能看到成长股缩量的报复性反弹呢，没有了流动性的担忧，结合前几日成长股的下跌，在趋势投资者眼里这可是天大的机会，不抄底才怪了。

说两句技术吧，沪指日线级别虽然出现了调整的新低，但是我们看到了足够长的下影线，其实实体是没有破位的，这就意味着沪指走的依旧还是2-3月所形成的大平台，从趋势的角度讲并无变化，只是平台内运行而已，当然，的确有一些权重蓝筹在本轮的调整中走出了新低，但这是因为风格导致的。

创业板从3月的反弹以来，其实比科创50要更强，A股同时出现连续四天的下跌，可实际上创业板的权重，或者说成长股是没有收到实质性伤害的，这两日已经迎来了快速修复，相比之下，科创板则更为稳妥，这就足够说明投资者情绪在科技上，也说明机构目前的风格是完全放在了新能源和半导体上，这点毋庸置疑。

什么叫报复性反弹？什么叫资金倾向性？从行业上可以得到解释，比如电气设备，真正的下跌只有7.27日这一天，整个A股是泥沙俱下的，但是，昨天和今天基本就把前几日的跌幅全部抹掉了，这就是有资金借着前日被砸下来的档口抄了底，所以，整个市场的下跌看起来跟部分行业几乎无关，比如有色和半导体也是如此，所以从行业的角度看，6月份开始，机构侧重的地方除了新能源之外，还多了一个半导体，细分一下，锂矿（盐湖提锂）、锂电池制造、光伏、芯片等等，如上图所示。

资金方面，锂电池流入129亿，光伏流入104亿，稀土永磁流入42亿，第三代半导体流入37亿，光刻胶流入13亿，几乎没有流出，就凭这个数据，前文提到有资金抄新能源和半导体的底，足够验证了吧，不过这个数据比我想象的更疯狂。

主力资金流入335亿，不得不说一句厉害，机构见风使舵的本事依旧那么强，结合本周的走势，我反倒有一种感觉，机构是借着前几日新能源和半导体的下跌洗了个盘，然后以迅雷不及掩耳之势杀回来，经验上，这种操作太年轻，事实上，机构让投资者赚了钱。

外资很幽默，沪股通流出18亿，深股通流入60亿，所以外资的风格依旧在新能源和半导体上，客观地说，大家都在买，他们没理由不买，另外，我们昨天在视频里预期美联储利率不变，的确是借助了外资的表现，因为昨天外资还在抄底，如果美联储要加，外资不会这么做，不过还是那句话，没想到今天这么疯狂，该跌的还在跌，该涨的继续涨。

总结下来，A股的风格没有变化，公募二季度把新能源的持仓提高到了历史持仓的最高位置，在没有流动性的干扰下，三季度一定会加速，除了公募本身可能再加速外，还有两融和双创，必然还叠加了做趋势、抄作业的散户，所以三季度依旧强势，同时，科技再度站在了神坛上，用基本面逻辑解释，在长端利率下降的今天，只有成长股具备超额收益。

现在是7月底，三季度还有两个月，中报业绩预告该披露的都差不多了，没披露的就等着下个月看中报就是了，对于成长股，现在要关心三季度业绩了，资金介入某个行业是有逻辑的，基本面则是重中之重，所以还是那句话，我依旧不关心指数明天的涨跌，在没有流动性影响的前提下，当前这种极致风格还会继续，哪天故事讲不下去了，也就各奔东西了，不过会有高位的反复性……

我是木易，感谢您的阅读，知行合一，盈亏同源。