财媒说，今天是“高低切换”。

只有手里拿着股票的投资者知道，今天股市就是跌了。

如果稍微有研究一下数据的还知道，今天机构资金开溜了，外资也开溜了。

机构与外资一起开溜

昨晚业绩预告的一堆个股中，从业绩的确定性、行业的景气度看，估值最有希望瞬间上一个台阶的有两家：达安基因、欧菲光。

达安基因一季度业绩不到2亿，二季度业绩超过5亿，大幅超过在4月底发布的业绩预告。所以说，业绩集中在5、6月爆发，而病毒检测试剂市场在这两个月集中于出口，海外市场至少在今年的延续性是非常好的。也就是说，保守预计今年的业绩也有18亿以上，对应PE只有17倍。

欧菲光二季度业绩也是远超预期，是一季度业绩的3倍多，虽然消费电子的二季度业绩普遍超预期，但是还没有一家夸张到这种程度。虽然不至于直接对标立讯精密，但是从欧菲光6倍PB到立讯精密的19倍PB，想象空间是极其巨大的。

放在上周，甚至只是放在昨天，这两家个股毫无疑问都是一字板。但是业绩公告迟放了一天的他们，“一字板”连竞价阶段都挺不过，这是机构资金抢跑开溜的第一个表现。全天下来，机构资金开溜的现象更加明显。

外资方面就更容易观察，北向资金全天单向流出，且集中在代表科技成长的深股。即使不看数据，也会看到财媒推送的各种夸张标题。

外资的流出最后定格在150亿。流出150亿是什么概念呢？——国内疫情爆发前夕，1月23日，外资单日流出118亿；海外疫情爆发，3月9日，外资单日流出143亿；3月13日，外资单日流出147亿。

这3天，是今年以来外资流出的3大脉冲。而今天的150亿，又刷了个小新高。

回顾这3大脉冲：第1次脉冲后，休市10天，一开盘暴跌到位，形成今年第一个底部。第2次第3次脉冲集中在同一周，开启了二次探底式急跌，一周后形成今年第二个底部。简单来说，就是今年每次脉冲式流出后，大盘都会跌个7-10%，然后见底。

开溜的背后，是对科技股的一次“敲诈”

今天股市的突然开跌，以及机构、外资的开溜，背后的直接原因是美国的科技巨头FAAG遭到反垄断调查，这导致昨晚美国科技股跳水。

本来，美股已经好长一段时间失去影响A股的能力，但是这种能力在今天突然恢复，因为正巧在最近一周内，大基金减持了兆易创新、汇顶科技、北方华创在内的一批科技股，这种担忧终于被集中点燃。

所以我们看到，今天外资的流出不但高于前面3个脉冲，内在性质也大有不同：前3次外资流出脉冲中，都是沪股占大头；而这次的流出当中，深股首次占了大头，而且超过2/3，夸张一点说，就是外资对科技股“前所未有”的担忧。

美国的反垄断是怎么一回事呢？

其实早在一年前，特朗普就对科技巨头发起了反垄断调查，虽然当时动不了这几家科技巨头，但是在去年7月下旬公布出来之后，纳斯达克的确跌了半个月，幅度还不小。不过在同期并没有影响我们的创业板。

时隔一年，经过更“充分”的调查，这次几家科技巨头面临的压力比一年前大得多，两周后，几位CEO都要亲自到国会作证。

所谓的“垄断”，本身界定就是模糊的。很多实质垄断的美国企业，都曾经多次轻松蒙混过关。所以所谓的“反垄断”，打着为维护消费者利益和市场秩序的正义旗号，旗号遮盖下，还是赤裸裸的利益：

一是权——游戏规则的制定权；一是利——直接的金钱利益。

这次对几家科技巨头展开“反垄断”调查的不止美国自己，欧盟也非常卖力。用官方的话说，这是“争夺数字经济竞争的话语权”。（所以这次“反垄断”的目标是FAAG，没有“N”什么事情，因为在数字经济的影响力上，Netflix已经跟不上第一梯队）

换成人话来说，就是疫情催生了一种新的竞争格局，旧的游戏规则不适用了。新的游戏规则由谁制定，就能降低自己的成本，增加对手的成本，此消彼长之下，尽享新格局的红利。

如果抢不到权，那么代表政府的这些“反垄断”小组也要抢点利。

这几家科技巨头在疫情冲击下，反而抓住了机遇，业绩逆流而上。要知道，无论美国政府还是欧洲各国政府，被疫情洗劫了一波之后，都是极度缺钱的。眼看这几家科技巨头不但有钱，业绩还逆势增长，正好还有“垄断”的把柄，自然就成了这些政府最好的“敲诈”对象。违反“垄断法”的常见后果并不是禁止企业继续竞争，而是巨额罚款。

不管是否承认，疫情带来的是一次搅局的机会，平时一些行不通的“不择手段”，在这个阶段有了土壤。缺钱的政府如此，缺钱的企业也如此。

为了冲半年报业绩，南山必胜客不惜冒着东窗事发的风险，向老干妈下手。虽然惯用的司法武器还是让他得手了，但是同类事件经不起深挖，道德也很可能经不起社会的再一次考验。

相比之下，西方政府的道德不怕任何考验，因为道德不是他们安身立命之本，而是换取利益的武器。所以FAAG今年是凶多吉少的，甚至顺理成章成为美股二崩的导火索。

我国的科技巨头也会遭到“敲诈”吗？

为什么这次“反垄断”的对象只有FAAG，没有中国的科技巨头？是因为他们觉得京东、阿里不及他们的亚马逊？觉得华为不及他们的苹果？觉得腾讯不及他们的脸书？觉得今日头条和百度不如他们的谷歌？

如果从体量来看，我们的科技巨头跟FAAG的距离已经不大。但是从欧美市场的市占率来看，的确不在一个档次上。所以欧美政府即便想动中国的科技巨头，手上的“反垄断”条例也不适用。

但是，中国的科技巨头在欧美各国的竞争力一点都不弱。华为的5G不说，就是微信和支付宝的移动支付业务，就碾压了美国金融业赖以生存的信用卡业务。美国信用卡利息动辄10%以上，在0利率时代，信用卡业务几乎是美国金融业的最后一块遮羞布，之所以还没被撕掉，全靠嘴上还高呼开放经济的美国政府，用行政手段把移动支付业务挡在门外。

所以欧美政府并不是不想对我国科技巨头下手，而是“反垄断”这张牌不能往中国企业打。通过其他手段，他们正在负隅“抵抗”中国科技前行的脚步。例如美国对华为的各种断供、英国想把华为挡在5G建设的门外、印度不惜用上亿的失业来禁止中国APP……

说了这么一大堆，我们回到主题。

散户该不该“采取行动”？

欧美对FAAG的打击是要持续一段时间的，也就是说，还有发酵的空间。

国内大基金对科技股的减持，主要目的是配合短期市场降温的需要，并不是要打击科技股。大基金成立的初衷是扶持产业方向上那些“弱小”的企业，这些企业茁壮成长，有养活自己的能力后，大基金本身就要退出，切换到新的“弱小”企业。所以大基金的影响，充其量只是短期心理上的影响，只不过今天是集中爆发，所以看上去有点吓人。

既然美国科技股不一定能影响我们的创业板，来自大基金的利空也不是实质性的，那就不存在科技行情结束的逻辑。

单一事件影响的只能是短期波动，内在逻辑才是决定持续的方向。现在的内在逻辑是，国家要通过股市、通过扩大直融渠道，大力推动科技产业；而且科技产业的业绩在第二季度开始反超传统产业、领跑中国经济。这两个最重要的内在逻辑，没有丝毫改变。

那么，对于长线投资者来说，基本就不需要理会这一次的所谓“利空”。但是对于短线投资者来说，一开头我们得出的结论“今年每次脉冲式流出后，大盘都会跌个7-10%”就不得不重视。不管它跌完7-10%之后是不是一个阶段底部，这个过程对短线投资者来说是很难受的，都希望能避则避。

复盘看，外资每次脉冲式开溜之后，后面都是灰溜溜的跑回来，所以外资流入的大趋势是很明显的，就像没流出过一样。

但是既然前面3次脉冲式流出，都是实实在在的造成短期快速回调，我们没理由去赌“这次不一样”，公募为主的机构资金更喜欢跟随大概率。

总的来说，操作好的投资者可以来一次高抛低吸；感觉自己手残的可以直接卧倒，反正后面还总会有新高，贸然卖掉反而不一定能在更低的位置买回来。

在这两种极端之间，还有一种比较高明的做法，就是降低仓位，或者说减仓。减多少就看个人把控：能及时发现转折、果断有纪律的就多减，例如减掉2/3；悠游寡断、有强迫症的就少减，例如减掉1/3。之所以不做全进全出，是因为无视利空继续大涨，或者来一波意外大跌的可能性虽然极低，但是万一就发生了呢？除了用仓位配合概率，你完全拿市场没办法的。

即便在牛市中，也有一个残酷的事实：牛市也并不是人人赚钱的，很多股民会被蛮牛撞死，因为只要是个正常人，都很难接受最科学的笨办法——用加减仓代替全进全出。他们不是输于判断趋势，也不是输于选股，而是输于在折腾中，心态反复奔溃，然后做出最傻逼的决策。

如果喜欢价值君的内容分享，请分享给更多的朋友，让我们共同探讨、共同进步。有见解或疑问的小伙伴，欢迎评论或私信交流！