大跌之下，有人从这两类产品中赚到钱

2018年の第168篇

文字 | 小丫

来源 | 小丫投资笔记（XiaoyaNotes）

有些小伙伴很丧的跑来给小丫留言，说今年买的基金一直都是绿的。

其实今年的A股行情持续下行大家都能看到。只要你配置的是和A股强关联的产品，无论股票还是基金，都要受整体环境影响，这是大势。

我们经常强调资产配置的重要性，并反复说“鸡蛋不要放在同一个篮子里”。但我们选的这些“篮子”是不是又放在了同一张桌子上？

比如选出了几只不同行业的基金，把篮子分开了。但在极端情况下，譬如A股从6000点一路跌到2000点的那轮股zai中，这些基金基本没机会赚钱，因为它们都在A股这张桌子上放着。

平衡完“篮子”风险，或许我们也要考虑如何平衡好“桌子”之间的风险。

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在A股股民和基民普遍愁云惨淡的情况下，有部分投资者就在今年这样恶劣的环境中获得了正收益，比如投资债债券市场和海外市场。

从今年公募基金的三季度报，我们也能感受到什么叫“冰火两重天”：

今年以来，中国基金总指数涨幅-5.06%，上证综指涨幅-14.69%，创业板指涨幅-19.47%，恒生指数涨幅-7.12%；各类基金中，QDII基金的平均收益率最高，为3.1%，其次是债券型基金，为2.85%。而权益类基金今年以来受A股单边下跌行情影响致业绩表现不佳，股票型和混合型基金平均收益率分别为-16.09%、-8.25%。

也就是说，前三季度投资A股的基本都在亏钱，投资了债券市场和部分海外市场的起码能拿到正收益。

债券型基金小丫在《活期赚钱工具，我又有了几个新选择》提到过，另外一类QDII基金，小丫去年买了2只。

去年买QDII的时候，小丫可没猜到今年A股环境这么恶劣，当时更多是想买入一些海外优质企业的相关基金，顺便平衡下国内外市场的投资风险。歪打正着，前三季度恰恰是“东方不亮西方亮”。

只是受多重因素影响，第四季度的QDII基金收益多数由正转负，前三季度的业绩算是“前功尽弃”。

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虽然QDII第四季度的表现不佳，但这并不妨碍我们了解投资QDII的基本常识。在悲观的市场情绪中，哪怕没有“趋利”，多掌握一些投资常识也有助于我们“避害”。

什么是QDII基金？

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

通俗一点的说，就是我们这些没有海外投资账户的人，可以把钱直接交给基金公司，由基金公司帮我们投资海外资本市场。

比如去年，印度的指数上涨了30%，有人想投资印度市场的话，就可以借道QDII基金去投资。

QDII的主要投资方向有哪些呢？

作为投资海外市场的基金，QDII的投资方向很广泛，包括全球股票、全球指数、大中华区股票、新兴市场股票、金砖国家股票、美国股票、成熟市场股票等等。

按投资的品种分，又可以分为股票、债券、大宗商品、房产等。

从前三季度QDII基金的业绩表现来看，表现最好的当属大宗商品类和美元资产类QDII基金。

图：经济观察报

这两类QDII基金之所以能在前三季度获得亮眼业绩，主要原因是国际油价、金价上涨和美股的大牛市。而大宗商品价格上涨和美股牛市，又受美国经济走强、特朗普政府减税政策、美联储加息等等多重因素影响。

反观第四季度，美股明显回调，油价暴跌，这两类QDII基金转眼就从“小甜甜”变成了“牛夫人”。

这说明，想要投资海外市场没有我们想的这么容易，一样要基于大势预判，而非“追涨杀跌”。全球宏观经济、美联储政策、国际形势和市场整体估值等等，该了解的还是要了解。

而且QDII基金的收益，除了产品本身的波动外，还受汇率波动的影响。

综合来看，投资QDII基金虽然能帮我们平衡国内外市场风险，但想投资它没有那么容易。

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除了海外市场大势分析，还有几点也是投资QDII基金需要注意的。

（1）个人的风险偏好

QDII基金分股票型、指数型、混合型、商品型、债券型等，激进型的投资者可以考虑配置股票型、混合型、商品型的QDII基金，而追求稳健的投资者可以考虑债券型，如果追求海外市场的长期回报，还可以考虑定投成熟市场的指数型QDII基金。

（2）QDII基金的申购情况

目前市场上已经成立的QDII基金有200多只，但QDII基金有额度限制（和外汇管理有关），会有一部分QDII基金对申购额度做出限制或暂停申购。

（3）筛选基金的基本操作

无论基金投向海外还是国内市场，挑基金的基本操作不能拉下。

我们在筛选QDII基金时，一样要看基金业绩、基金经理、基金公司、基金规模、基金费率、持仓结构、跟踪误差等。

比如规模太小的有清盘风险，机构持仓占比高的波动大，债券型则还要留意持仓债券的久期和信用等级等。

（4）投资QDII的机会成本

虽然QDII基金是投资者配置海外资产的便捷渠道，也能帮我们进一步平衡风险。但选择了QDII，意味着除了筛选基金的常规操作，我们还要做一些海外市场的投资功课，并注意汇率风险，实际操作起来并不容易。

而且，QDII基金的收益如何，一样要看大势，不一定就能跑赢国内的基金收益。

其中的机会成本，也是我们要权衡的。

在一个下跌的市场环境中投资，赚钱是小概率事件；在一个上行的市场环境中投资，赚钱才可能是大概率事件。

PS：第四季度QDII基金的表现不佳，美股市盈率水平也处于历史高位，今天的分享不代表推荐大家去投资QDII，只作为交流探讨，不构成任何投资决策哦。

明天不更新，周末继续和大家一起读书。这周末拆解的书籍是——《精进：如何成为一个很厉害的人》，敬请期待~