对利好视而不见

央行昨天开展了500亿元逆回购操作，操作期限为7天期，中标利率2.20%，此前为2.4%，相比下降了20个基点。

什么是国债逆回购?通俗说就是通过沪深交易所借钱出去，基本是无风险的（就好像存银行一样），分为沪市10万起和深市1000元起，有1天、2天、3天、4天、7天等很多品种。如果用官方语言就是一种短期贷款，股票账户中，将资金通过国债回购市场拆出，以约定的利率出借资金，并在约定时间获得本钱和利息。官方的解释就是：指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期，将有价证券卖给一级交易商的交易行为。简单的来说，逆回购就是央行主动的借出资金向市场上投放流动性的操作。

这说明在全球央行放水的大背景下，中国央行也在引导利率下行，在此次中国央行开启逆回购操作后，本月20号大概率MLF（中期借贷便利）利率和LPR（贷款市场报价利率）将会同步下调，也就是说市场对下个月降息降准抱有极大的期待。但昨天市场并不买账相反出现了大跌，这就说明现在投资者对预期悲观到了极点。当市场对利好或利空视而不见的时候就说明行情完全被情绪所左右，就如同老式钟表总是围绕中心摆动到两端。钟表的中心就类似于价值，两端代表疯狂和悲观的情绪。我们只要避免从众才能在投资市场上赚到钱，现在对应到极端情绪那我们就应该守住自已的能力圈不盲木操作，大家要知道股票投资动得越多错得就越多。

今天中国国家统计局公布的数据显示，3月官方制造业采购经理指数(PMI)升至52.0。这一数据高于2月份时的纪录低点35.7，也高于50这一荣枯线，涵盖服务业和制造业的指标报52.3。

3月初企业加快复工复产，上游原才料市场供给显著增加了，也就带动了中游的制造业，因此企业预期也趋于改善。但今天的投资市场反应平淡，这主要是大家觉得：

一、这是环比指标，2月份基数较低所以只具备一定的参考意义，本月复工复产速度明显加快，但一个月的数据并不足以说明经济完全康复了，市场仍存在怀疑，因此需要持续观察三个月才能基本判断经济是否触底回升。

二、产业的上游和中游虽然运转正常了，但怎么样才能传导到下游？就也如何带动服务和消费，如果下游得不到解释那上游只能积压库存整个产业链也会进入死循环，整个生产—消费链也会断开。目前国家和各个地方政府也出台了一些刺激政策，比如国家正研讨拟定消费促进计划，一些地方政府如南京、杭州等地发放消费券，另一些地方根据自身产为特点出台一些汽车消费政策等等。说明大家还是想用消费来拉动经济的。

三、之前一直是各种吹风会，不管是新基建还是老基建，媒体说了一轮又一轮，但都没有看到真金白金，就在本月美联储都把利率几乎降到了零，但中国央行一点表示都没有，这就给大家带来了预期的偏差，因此行情也就跟随美股大跌但反弹有限。昨天的逆回购利率又给大家点燃了新希望，大家都期待着央行有更大的动作，比竟世界就如同一个学校，各国央妈的表现就是同学们父母的表现，所以有了比较才有了差距。

四、中国疫情基本解决了，但欧美国家却正在大爆发时期，投资市场的表现也真是替人家操碎了心。其实他国的疫情对中国影响有限，再怎么有关联也会大到中国股市跟随如此大的波动。我们的外贸确实受到了影响，但这种影响有限了，2016年以后我们的外贸占比就逐步降底了，从我们的外汇储备规模就能看得到来。我们现在主要发展第三产业，也这就一个国家发展成熟的表现。但全世界疫情仍爆发中也确实影响了中国各行业的流动，但其实这也是机会，中国可以产业升级转型，用医药物资换取更多的技术专利。

所以综合来看，宽货币宽财政，现在已经开始，今年也是十三五规划收官之年，赶上疫情袭扰，形势不容乐观，最近的特别国债的发行是为了缓解地方政府的债务压力同时也是为了各行业的资金支持，相信政府有能力完成十三五宏伟目标。