学习机构投资思维

今天我们来学习学习华尔街著名的投资家约翰聂夫的成功投资。这是何许人也呢？约翰·聂夫生于1931的，1955年进入克利夫兰国家城市银行工作，1958年成为信托部门的证券分析主管，1963年进入威灵顿管理公司，1964年成为温莎基金经理，并一直担任至1995年退休。在此期间，他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。1985年底，温莎基金为防止规模臃肿，停止接受新客户。在31年间，温莎基金总投资回报率55.46倍，而且累计平均年复利回报率达13.7%的纪录，在基金史上尚无人能与其匹敌。在退休前，聂夫还一直兼任威灵顿管理公司的副总裁和经营合伙人。约翰·聂夫是比肩彼得·林奇，不输索罗斯的传奇投资大师。他执掌温莎基金31年，22次跑赢市场，投资增长55倍，年平均收益率超过市场平均收益率达3%以上。有些人把聂夫称为价值投资者，有些人称他为逆向投资者，而聂夫更喜欢称自己为低市盈率投资者。他认为，低市盈率的股票既有机会获得更大的上涨空间，又有更小的风险损失。

下面我看看他所持掌温沙基金的特点，基金的特点就是风格的轮换。那么约翰聂夫在哪些行业里来回换仓呢？仔细分析下来就在保险、金融、银行、汽车、铝业、化工这到些大行业里选择优秀的低估股票结合市场特点和周期进行换仓。但他都是在预测的下个周期来之前都是提前布局，这样也属于逆向投资了，虽然刚开始是有一些损失但没人每次都能抓住底部和逃顶，所以你的风格是接近所罗斯的。然后不是特别喜欢漂亮50，而是属于价值投次和周期切换所以投资思路接近彼得林奇。

我们所要学习的就是他这种投资思路和逆向布局的方法，只要了解了机构投资的思路才有利于我们在现实中立于不败之地。投资市场永远是八赔一赚一平的战场，只有洞悉人性提前布局最后提前撤出我们小散们才有肉吃。当然也要经受住刚开始小赔，最后才能大赚