煤炭钢铁化工之后，下一个周期会轮到谁？

时隔半年，上证指数重返3700点上方，逼近今年2月份高位，即将创6年新高。周期股依然是市场的主旋律，只不过主角从火电、煤炭，改成了锂电、航运与银行。其实大家心心念的赛道股虽然是今年的主战场，但是如果单看ETF的基金比较就能看得出来，唯一翻倍的却是煤炭ETF。

与此同时，一边是火焰，一边是海水。贵州茅台却从2600元跌到1600块，近半年跌幅近40%；恒瑞医药也从年内高点遭遇“腰斩”，97元股价如今只有47块。虽然这些大盘蓝筹龙头对推高沪指贡献不大，但大盘宽基却在借道上证50ETF“越跌越买”，近一月净流入资金接近100亿元。大盘宽基ETF的主要持有人是一些成熟投资者和聪明投资者，这类资金喜欢做左侧交易，就是在市场下跌的时候买入，在上涨时卖出。今年上证50的成份股下跌较多，也为资金提供了在底部积累筹码的机会。

周期股方面可以慢慢减仓调仓出去换仓一些下跌比较久估值合理的公司了，比如地产、医药、快递、高端制造业等，这些板块因为疫情影响这两年活得很憋屈，但风水轮流转，疫情迟早会过去的，现在的下跌也是反映了悲观的预期。相对于一路往上涨的煤炭有色化工不知道怎么办，高低位进行再平衡是个非常不错的方法。买股票切记不要谈恋爱，特别是周期股，弱周期股还无所谓，比如茅台这种，卖不卖都无所谓，毕竟没看到有竞争对手和增速衰落，股价就随它去。但是周期股完全不一样，所谓三年不开张，开张吃三年说的就是这个意思，也不要去指望周期股变成弱周期股，这个过程极其的艰难，因为不仅考虑到行业端，政策端也要考虑，像海螺水泥万华化学这种是成千上万个企业中才脱颖而出的，而且持股体验不算友好，波动也很大，所以不用去考虑自己的持股是不是能跳出周期，这个事情不要说作为普通投资者，就是专业投资者专业机构也看不到那么远，所以就安心的进行调仓换股再平衡就可以。

最后说一下喝酒吃药行情已经不再受投资者青睐，主要也是市场资金风格偏好变了，流动性大了，资金取向会更激进，这样就很容易带动市场上其他资金，毕竟很多资金都是跟随的；第二个原因就是行业政策，这个就老调重弹了。

政策方面，医保局近年来对药品行业的集中采购已经逐步常规化，但即使是这样，今年恒瑞医药在造影剂的集采中丢标，依旧对公司业绩甚至股价造成了较大的影响。除了药品之外，今年医保局还对医疗器械领域的骨科植入耗材进行了集中采购，同样之前一直被誉为集采避风港的领域——体外诊断（IVD）行业今年也受此进入到了医保局的视线中。在市场流传出的安徽省体外诊断集中采购会议纪要中，我们发现医保局对于IVD集中采购的态度非常坚决，即使是众多IVD企业在之前为了规避集采而使用的封闭式试剂+仪器的策略，医保局也给出了“毫不留情”的态度：“不参加集中采购不降价，直接进入警告名单。”这也意味着之后国内的IVD市场，几乎与这些放弃集采的企业无关。受此影响，迈瑞医疗为首的IVD龙头企业纷纷大跌，带崩整体医疗器械行情。

在仿制药领域，老鹿觉得具有“原料药+制剂”一体化的平台型企业会在集采的高压下生存的更久。这也是唯一值得看的一个领域，其他的会很残废，公司里面就有做合成癌症原料药艾利布林的博瑞医药可以看看。CXO领域可能是医药行业中为数不多不会受到集采、且成长确定性较高的优秀行业，但要注意市场占有率及订单数量的变化，而且目前估值也不便宜，不过历史上就没便宜过，看看这次能否砸狠一点给个机会。