喝酒吃药崛起周期股大跌，风格要切换了吗？

和预期的差不多，市场对于周期股和电力股并不太感冒，不管是国务院发改委还是国外天然气方面暴涨暴跌都没有对周期产生更好的印象，主要还是十一期间港股的周期股跌的比较惨，A股算是补跌吧，和疫苗有点类似，因为默沙东的特效药导致Moderna和BioNTech都是暴跌，国内的疫苗本来就是没吃到肉，这挨打的时候全被打了，一样的道理。

而疫情导致的困境像顺丰和上海机场，反倒是走的比较猛，也是大家觉得疫情在逐渐复苏，到时候客流量上来利润段自然能够修复。今年国庆白酒动销略超预期，其中高端白酒表现稳健，次高端白酒头部企业核心单品动销较为理想，三季度回款较高。从目前情况来看，市场对白酒的悲观情绪基本释放，高端白酒估值已逐步落入合理区间，指望白酒像2012年那种塑化剂事件跌到个位数PE有点难，现在共识是白酒生意模式太好了，资产荒情况下只能选择更确定更安全的，导致的结果就是估值水涨船高，像贵州茅台增速虽然只有个位数，但是PE去到30以下的概率都低，没办法资金都是聪明的。

10月7日晚，内蒙古能源局一份名为《内蒙古自治区能源局关于加快释放部分煤矿产能的紧急通知》在网络流传，该份文件的发布时间为10月7日。该份文件要求锡林郭勒盟、乌海市、鄂尔多斯市能源局、呼伦贝尔市工信局立即通知列入国家具备核增潜力名单的72处煤矿，在确保安全的前提下，从即日起，可临时按照拟核增后的产能组织生产。

从内蒙古能源局发文的内容去看，涉及72座煤矿，建议核增产能9835万吨，并称即日组织生产，且加快核增批复。预计实际可释放产能规模约4500万吨左右，但是考虑到冬季当前已经执行的“能耗双控”、“限电”等措施对需求端产生影响，该部分产能释放一定程度将影响今年冬季煤炭供需关系。

周期股昨天在公众号里面也和大家说了基本上是利润推动的，股票长期投资而言，决定其股价的是归属净利润、净现金流折现、年度红利折现等；短期而言，更重要的是市场情绪、热点和炒作资金的偏好。中期来看，基于特定市场和偏好的预期市盈率（PE）是更有效的标尺，它平衡了长期的高瞻远瞩和短期的情绪化。

保险方面也是因为投资的地产股华夏幸福，在节前发布了公司2,192亿元金融债务的偿债方案。影响中国平安将近1年的事项终于落下帷幕了。根据中国平安的半年报，2021年上半年，平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元，对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为208亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为61亿元。

港股方面，9月29日，联交所最新权益披露资料显示，摩根大通34亿加仓中国平安，增持6290.2万股，最新持股比例由 10.79% 升至 11.64%。摩根大通俨然已成为中国平安的重要股东之一。

但看估值的话，平安的确到大了历史性的低位附近，这个时候我觉得相信常识比去分析公司具体业务更有用。因为不说个人投资者即便是机构投资者甚至公司董事长有时候都搞不清楚未来的变化情况，那为什么相信常识更重要呢，因为它能领先这么久能够在行业里面竞争中脱引而出说明它是经过了考验的，而持续能保持行业龙头说明战略是没有问题的，这个是支持常识的基础。