银行大变革？！中小银行或将退出理财业务

近日，有市场消息称，未设立理财子公司的银行将无法再新增理财业务，即存量规模锁定，逐步消化。

一位接近监管人士表示，根据目前情况来看，消息基本确定属实，大方向是这样的，多位银行高管也向记者表示该消息属实，没有理财子公司的银行按规定以后可能不能再新增理财投资。

9月7日，据媒体报道，银保监会再次向市场披露了理财业务的整改和转型进展。目前，已有29家理财公司（含外方控股的合资理财公司）获批筹建，其中21家获批开业。

一直以来，银保监会对银行申设理财子公司的标准都是，自主报送方案，包括存量压降和转移规划、投研体系建设规划等，成熟一家、批复一家。

事实上，中小银行理财规模一直在压降。

今年6月末仍存续理财产品的银行一共也就325家了，目前还有1家股份行、115家城商行、169家农村金融机构和17家外资行会受影响。

所以，也会有许多银行早已积极报送，但却迟迟没有获批。至于周期和具体把控标准，就不得而知了。

但是很显然，监管并没有打算让理财子公司数量和数千家银行法人机构一致。（城商行133家，农商行1539家，农村金融机构还包括村镇银行、农信社、农合社等）

这轮资管大监管之前，不具备自主投研能力的中小银行通过理财产品募资，再通过委外，尤其复杂结构嵌套委外出去。

深究背后原因

让理财子公司回归“代客理财”，是监管的原则。

因此投研能力，一定是一个重要标准。但事实上，人才有限的，所以不可能每家都能建立起投研体系。如果没有这个能力，那么其实代销，赚个代销费也挺好的。目前，小银行互相代销也挺普遍的。

从代销机构来看，股份制银行和国有银行代销金额占比分别为 43.71% 和 20.13%，处于市场领先地位。

农金机构由于普遍存在互相代销的情况，在代销产品数量方面较为突出。从发行机构看，农金机构和城商行数量合计占比高达72.83%，是当前代销产品发行机构的中坚力量。

理财公司产品被代销金额为 12791.19 亿元，占全市场代销总金额的 86.19%。代销合作机构数量最多的1 0 家发行机构均为农村商业银行，其中合作的销售机构数量最高为 90 家。

其中，非保本理财规模低于500亿元的银行获准设立理财公司的概率很低。

监管部门在推动商业银行成立理财公司的同时，对于商业银行传统理财业务的监管会愈发严格。

特别是资管新规过渡期后，银行体系内部开展理财业务的合规风险将会不断加大，后续设立和未设立理财公司的商业银行亦将会形成明显的剪刀差效应，后者理财业务的生存空间会被不断被挤压，直至消亡。

银行体系内的理财业务实际上很难摆脱银行的影子，而监管部门似乎亦认为只有通过理财公司开展理财业务，才能从根本上规范理财业务，打破传统银行理财业务的影子银行特征。

因此资管新规后的政策方向很明确，即不断压缩银行体系内的理财业务，推动理财公司朝着真正资管方向转型。

可能从金融管理部门的角度来看，并非所有银行都需要设立理财公司，也并非所有银行都有必要开展理财业务。

对于无法独立设立理财公司的银行来说，通过区域内银行联合设立或开展代销可能是不得已的选择。

从目前已设立理财公司的银行来看，银行体系的理财业务正逐步向旗下的理财公司转移。

那么未设立理财子公司的银行将无法再新增理财业务会产生什么样的影响呢？

这意味着中小银行将会被限制开展理财业务，逐步被引导回归至信贷业务和本地业务。

实际上今年上半年监管部门就开始进行窗口指导，要求中小银行持续压降间接投资业务、异地非标业务和地方金交所业务，这里面的背景可能是因为监管部门认为中小银行不具备开展理财业务和投资类业务的能力。

正是因为投研能力跟不上、导致中小银行开展的这些业务本质上都被做成了类信贷业务。

即监管部门认为正是这些非信贷类业务和表外理财业务让中小银行无法专心做主业。

中小银行理财业务受限的同时，理财公司的业务却屡屡享受到政策春风，其理财规模在今年6月底突破10万亿。

近期工银理财、建信理财、招银理财以及光大理财还获得了首批养老理财试点资格（获批城市包括深圳、青岛和另外两个分别位于中部与西部的城市）。

据悉上述四家试点公司在首批养老理财产品中引入了收益平滑基金机制，即将一定比例的超额收益部分纳入收益平滑基金，以应对产品出现风险准备金无法覆盖亏损的情况。

当然上述政策目前还没有正式明确，可能还会存在地方政府与金融管理部门之间的博弈，不过即便金融管理部门最终让步，最为乐观的博弈结果可能是允许每个省最多只能由1家地方性银行设立理财公司，或者区域内银行联合发起设立理财公司。

如果金融管理部门认为地方性银行没有投研能力，又如何会放手或让步呢？

根本的原因还是大部分中小银行的确如监管部门所判断的那样，没有能力或者说根本没有意愿开展理财业务。

未来对于银行理财可能就重点发力代销业务，开展直接投资和设立理财子公司只有少数银行会去争取，成本较高，流程漫长，大部分银行内部可能不会当做战略重点。这将更可能是一个市场洗牌和结构优化的过程。

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（小橘子）