家乐福从此改姓，苏宁终成全渠道零售龙头

9月27日，苏宁易购(002024.SZ)发布公告称，已经完成收购家乐福中国的股权交割手续。这意味着家乐福中国正式进入苏宁时代。苏宁通过收购家乐福能进一步丰富公司智慧零售场景布局，今天我们来看看苏宁情况吧。

一、全方位布局智慧零售生态

1、 家电销售市占率第一

苏宁成立于1990年，当时专营空调销售，到1994年就已经成为国内最大的空调销售企业，此后转型为综合电器连锁经营商，现在目标是整个零售业。

多年来，公司从有限公司转变为股份有限公司，再到公司上市，组织形式不断变化。在此过程中，公司的实际控制人始终为创始人张近东先生，公司意志与管理层意志的高度统一，公司的战略得到有效推行，扩张十分迅速。

根据中国家用电器研究院和全国家用电器工业信息中心联合发布的《2018 年中国家电行业年度报告》，苏宁分别以22.1%、17.5%的销售份额霸榜家电行业全渠道销售榜和线下销售榜。目前市场集中度仍有提升空间，龙头有望受益。

2、全方位布局智慧零售生态

苏宁目前拥有消费电子、家电、快消、时尚百货、国际五个子集团，推动全品类商品专业化、精细化运营。苏宁物流、金融、科技、置业等配套商业基础设施有效赋能上市公司零售业务，生态圈内实现协同发展。

苏宁已经形成全渠道、多业态的智慧零售体系，线下展开“两大、两小、多专”连锁门店布局，线上依托阿里资源，天猫旗舰店销售规模快速增长，苏宁易购自营APP及其拼购业务也发挥越来越重要的作用。

不过，今年6月，苏宁小店在持续亏损之下，已经从苏宁易购剥离。

3、业绩承压

近年来苏宁易购营业收入保持快速增长。去年公司归母净利润由于投资收益实现了216.38%的增长，但扣非归母净利润仍为负。

2019上半年，公司实现营收1355.71亿元，同比增长 22.49%；实现归母净利润21.39亿元，同比减少64.36%。净利润出现下滑主要是因为公司去年同期出售阿里巴巴股份实现净利润 56.01亿元扩大了基数。

二、全渠道零售龙头如何保持优势？

1、 线下是主场

苏宁易购线下深耕，随着苏宁小店的剥离，公司目前围绕“两大一小多专”布局智慧零售。

（1）零售云加速渠道下沉

2019年开始，苏宁零售服务商转型战略逐步明朗，零售云的战略地位显著提升。它是基于苏宁供应链、物流、金融、科技等零售底层架构开发的加盟式商业模式，类似于家电领域的线下版本社交电商。

由于人口更少的镇级市场偏好人情生意、熟店熟客为主的销售模式，因此零售云主要面向县镇70-80后中青年，这也是渠道下沉的体现。

零售云门店仍然以家电3C为主，目前正在尝试进行品类扩充，优先发展与家电销售协同性较高的家居品类。中泰证券预计2019年家居家电融合的零售云门店有望达到60家。在家居品类试点成功和复制后，零售云将拓展母婴、烟草/彩票、电动汽车、体育等品类，打造多品类零售业态集合体。

（2）收购家乐福，零售市场深度布局

随着收购家乐福尘埃落定，苏宁在零售方面的布局更加完善。

家乐福是最早一批进入中国的外资大型综合超市，在国内拥有210家大型综合超市和24家便利店，将完善苏宁门店网络，与苏宁线上、苏鲜生以及整个苏宁零售生态产生良好的协同效应，扩大采销规模、降低采购成本，提升大快消品类商品供应链效率。

此外，家乐福长期积累的优质物业和仓储资源将加速苏宁物流体系整合，优化配送成本。

2、线上破局

从苏宁电器到苏宁云商到苏宁易购，苏宁逐渐实现了从“+互联网”（打造开放平台，丰富线上商品）到“互联网+”（互联网资源和技术反哺线下）的切换。

但由于电商业务布局较晚且重资产公司转型相对艰难（包括线上线下不能实现同价等），苏宁易购移动app优势并不明显，用户数量和粘性都难以与综合电商及垂直电商相比。

不过苏宁很早就意识到了这一问题，并主动破局，借助与阿里巴巴的合作在天猫引流，加速了线上业务的增长。

此外，苏宁还布局推出苏宁拼购的社交电商模式，也实现了快速发展。

今年上半年，受益于苏宁拼购、苏宁推客、苏小团等运营产品创新，以及自主产品、快消品等类目快速增长推动，线上GMV（成交总额）同比增长27.0%至 1121.5 亿元，继续快于电商行业整体增速；注册会员数量上升至4.42 亿，有效支撑线上可持续增长。

三、物流、金融齐头并进

1、物流仓储加速推进

苏宁在全国建立了区域配送中心、城市配送中心、转配点全国三级物流网络体系；未来苏零售云加盟店、苏宁易购直营店将成为物流节点。

苏宁物流作为全自建物流，是国内首批提供供应链全流程服务的企业，不仅实现了智慧无人运营生态，而且通过数字化技术实现产品溯源、24小时监控、内部全链路跟踪。

今年上半年，苏宁的物流建设稳步推进，摘牌合肥、大连、绍兴等10个城市物流仓储用地，50 个物流仓储物流基地覆盖41个城市。截至今年6月末，苏宁物流及及旗下天天快递仓储总面积达1090万平（较2018年底增加140万平）， 快递网点2.46万个，生鲜冷链仓46个。

2、金融全牌照

苏宁金融聚焦支付、供应链金融、消费金融、产品销售等四大核心业务，共有金融牌照14 张，比京东更为齐全。

全牌照优势使得苏宁可从事供应链、支付结算、银行、消费金融、财富管理全领域金融业务，渗透苏宁自身零售行业各个阶段，形成良好的整合作用。

小结：苏宁易购以家电零售为基石，通过快消、生鲜等拓品类，通过收购万达百货、家乐福、发展前置仓等拓展业态，通过物流、金融、苏宁集团的文娱等搭建生态，全渠道智慧零售生态版图已然全面形成，未来协同效应发挥空间巨大。

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