白酒板块大跌，是机会还是风险？

今年这“逆向投资”思路真是绝了。所谓逆向，就是区间来回的震荡市下，什么大涨就不能高位追什么，而是大跌大买逆向布局。

这中证白酒刚想创新高，白酒股来了个批量跌停，说好的“yyds”呢？

看这ETF基金跌幅榜，被含酒量高的基金霸榜：

白酒后市还OK吗？整理收集了一些大佬的观点：

一、招商白酒基金经理侯昊：短期波动加大

白酒细分行业指数是这两只，中证酒指数和中证白酒指数。戳《两只白酒相关指数值得追吗？》

其中中证酒指数涉及更广，包括酒类行业的白酒、啤酒、葡萄酒等；中证白酒指数，则只含有白酒相关上市公司，更聚焦。

跟踪中证白酒指数的就是招商白酒指数基金了，躺赢赛道，基金经理侯昊人称“大师兄”。

看看侯昊的观点划重点：

白酒板块三月份以来持续上涨，板块内部次高端及区域酒受益于低基数及行业扩容，涨幅尤为突出，受阶段性兑现收益等资金面影响，板块波动加大。

但也无须太过担忧，从基本面反馈看，终端动销相对较好、多数品牌库存在良性范围，长期来看白酒板块仍然是投资性价比相对较高的赛道。

但考虑到目前板块相对及绝对估值均在高位、叠加情绪影响，短期波动或将加大，投资上定投依然是介入白酒相对较好的方法；

希望大家能从更长的时间周期去看待白酒板块的配置价值，耐住性子在回调时逐步建仓，将更利于大家较好地在波动中把握白酒长期价值。

二、嘉实基金大消费研究总监吴越：超涨的二三线白酒部分泡沫

专注消费赛道的“消费男生”，观点也是很明晰直接了：

1）本轮的反弹跟春节前的那一轮反弹是完全不一样，并不是以一线的白马作为核心的主力，涨的反而是偏二线和三线的成长股，这是一个非常大的区别。

所以整个市场来看，对于核心机构抱团的一线白马股，目前依然没有特别强的上升动能。

2）目前处在存量资金博弈的状态。这些资金不愿意去大量进入到那些机构抱团或者说受外围市场影响的外资持股比较多的一线白马股上，而是选择大量二线和三线成长股。

3）未来的投资核心是“守正出奇”。

“守正”——对于白酒中的一线白马股我们的策略依然是守正。守正是指因为没有怎么反弹，所以它们整体风险收益比目前还处在比较均衡、比较健康的位置，我们依然觉得这一类资产每年还是能够取得不错的回报。

“出奇”——出奇有可能向上的出奇、也有可能是向下的出奇。对于最近涨幅很多的二线、三线的白酒标的，很多已经涨回甚至超过春节前的水平，对于这样的标的而言，我们认为有可能部分标的是有泡沫的，所以这是向下的出奇，我觉得需要仔细甄别。

另外一个向上的出奇，还是需要通过持续的自下而上的挖掘，看能不能找到更多的新的东西，只有这些东西才能够体现出来基金经理的阿尔法水平，才能够使得整个组合做的更加稳定一些，不会有那么大的波动性。

总体上，对一线白酒大家长期还是看好的，但短期超涨的二三线有泡沫化嫌疑。逆向思维不追高，依然适用今年区间震荡市。

这背后，不论消费、医药等，对于“核心资产”永远涨的神话也将逐步被打破，变成分化，估值上升后市场有一定分歧。

看市场未来，是在一个经济恢复过程中，整个通胀潜在的风险，包括全球整个货币政策退出疫情的刺激政策，回到一个正常状态是大概率事件。所以在这个大背景下，还是应该从估值角度更加谨慎。

后面可能更多是分化，而不是说只要是在核心资产里面，所有都不能碰，里面可能有些估值、业绩还是匹配度还可以，需要筛选盈利比较不错，估值又比较合理的公司。；

但是里面肯定也有大量超额收益比较显著带来的估值的过分扩张，仍然需要时间消化。

看北京大学光华管理学院最新的研究显示，未来新的增长源将来自四大产业门类：新兴工业、新消费、互联网和健康产业；

这四大产业的增速会是GDP的3倍以上，年均近20%。这4大方向也是我们基金投资的黄金赛道。

从后面大概率分化的角度看，很多方向适合交给优秀主动基金经理来帮我们选股。

不是白酒永远滴神，而是赛道里优秀公司才值得长期投资。

关于逆向投资，在天天上也建了相关逆向思考的组合，欢迎关注。

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