电力行业出现重大变化

电力股最近其实是隐形冠军，其实这块也有涨价的刺激。

电力也可以从供需角度去分析，供大于求就廉价、供不应求就涨价。

供给端：电力的投资增速放缓导致供给减少，而风光发电的占比提升这块存在不稳定性，所以综合来看供给端其实保障反倒不如过去。

一方面，2004-2019年我国电力行业投资同比增速波动下行，尤其是“十三五”阶段，整体电力投资受到明显遏制，这个和传统产业进入衰退期也有关系，火电基本就几家大型企业还在维持。

另一头，我国电力装机其实是持续增长的，风光装机占比也有所提升，截至2020年末已达到24%。预计，到2030年末，风光装机容量合计将达16.5亿千瓦，占总装机容量的比例也将达到45%。对应的，风光发电的不稳定性必定会对电力供给稳定性造成一定影响。（题外话，风光虽然清洁环保，但稳定性怎么能和火电相提并论？）

需求端：这两年虚拟货币挖矿对于电力的需求量极大，即便整治过后应该也有不少用电需求；而且疫情之后上游材料端（钢铁煤炭有色化工）其实用电需求很大，都在开足马力加大产能，只要有牌照和产能，都是满产满负荷运转（碳达峰快速去产能有影响）。另外，高温天气的影响下，对今年用电量的持续提升也有贡献。

看数据，2021一季度全社会用电量同比增速达22.4%；2021二季度全社会用电量同比增长8.2%（虚拟货币挖矿减少有影响）。当然，现在经济其实不景气，这个在用电数据的反馈上似乎并不明显，但正常来说未来三到五年用电量大概率是会出现增长的。

供需两头综合来看：目前处在略微有些供不应求的状态，所以已经有多地允许电价上浮，市场直接与其电价中枢有望上移。

云南省电厂平均交易价同比+9.38%，内蒙古同比+30.50%，广东省8月竞价价差为-2.5厘/千瓦时，较往年明显收窄。宁夏通知，煤电月度交易价格在基准价的基础上可以上浮不超过10%。内蒙古通知，自2021年8月起，蒙西地区电力交易市场燃煤发电电量成交价格在基准价的基础上可以上浮不超过10%。此外，上海经信委通知，取消“暂不上浮”的规定。

另外还有个事，官方搞了个绿色电力交易，是官方单独在电力交易中设置了一个交易品种，打破电力同质化的属性，绿电单辟交易市场，为电力的环境属性单独定价。其实，绿电，就是更贵的电等同于涨电价。

更细节的水电、火电、风光的问题就不讨论了，结论就是：火电公司业绩将提升。而且火电公司还可以对标纯新能源运营商，所以传统火电公司的新能源资产重估空间大。

目前转型中的传统火电公司：华能国际、华润电力、吉电股份、福能股份、国投电力。顺带提一嘴新能源运营商：三峡能源、龙源电力、晶科科技、太阳能、节能风电。

市场，从早盘恐慌到收盘普涨，日内强势品种回落，弱势品种修复。

早盘刚开始的时候市场一度惨不忍睹，跌停数骤增，然后在上证和创指的拉升下解除了大面积跌停的危机。

结构上，大医疗行业出现了久违的系统性反攻，食品饮料、家用电器这些典型的消费品种也出现明显反弹，熄火很长时间的科技股总体来说也有不错表现。另一头，磷化工、硅、纯碱还有其它一些光伏、新能源相关的品种表现就没有那么出众。

昨天周报说这周大概率会继续上演轮动，但节奏太快，日内强势股回落、弱势股转强，趋势或者说主线会在哪里还说不好。所以，比看见医疗、消费抽抽就放松，下个交易日指不定又是一副什么画面。