白糖旺季来临，可关注下游需求是否能够如期而至

股指

周四市场冲高回落，截止收盘上证综指上涨0.54%，两市成交额扩大至10022亿元。市场结构方面，上证50上涨0.56%，创业板指上涨2.43%。期指方面，IF2106上涨0.85%（基差-2.87点，较上一交易日缩小2.98点），IH2106上涨0.68%（基差-5.88点，较上一交易日扩大1.35点），IC2106上涨1.38%（基差-19.44点，较上一交易日缩小15.46点）。北上资金方面，沪股通成交净买入40.91亿元，深股通成交净买入27.29亿元。

周四市场冲高回落，两市成交额较周三明显放大1212亿元，北上资金方面终于出现大幅流入。行业方面，受投资人举报影响，白酒板块分化，一线白酒股上涨，二三线白酒股大跌。近期市场关于美联储Taper的讨论明显增加，从美联储官员和耶伦前期的讲话来看，美联储认为通胀的高企是基数效应所致、是暂时性的。昨晚美国CPI数据继续超预期，然而十年期美债收益率继续下行，表示投资者认同美联储关于通胀上升是暂时性的说法。从五月末以来市场的走势来看，推动A股上涨的主要动力来源于人民币升值预期下北上资金的大幅流入。在人民币汇率反弹背景下，周四北上资金再度出现大幅流入，两市成交额重返万亿元以上。短线预计指数层面或将延续横盘震荡态势，关注北上资金流入的持续性及成交额变动情况。操作上，继续空仓观望，等待6月中旬议息会议靴子落地。

技术上，股指可止盈，等回调继续买入远月合约

白糖

巴西中南部天气问题依旧受市场关注，UNICA最近预计本榨季甘蔗单产至少下降10%，而StoneX预计2021/22年度将出现170万吨的过剩，整体糖市供需矛盾不大。欧盟，印度，泰国的产量增加将弥补巴西减产，原糖后市或将围绕16-18美分/磅区间震荡。国内糖厂基本已经收榨完成，在加工成本的有力支撑下，郑糖主力期货提供一定的引导。当前白糖传统旺季来临，5月销糖较去年同比仍然偏差，工业库存也处于同期相对高位，关注后期下游需求能否如期。

糖价持稳运行，广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5500-5550元/吨，维持稳定，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5550-5590元/吨，维持稳定；二级糖报价5520元/吨，批量优惠。南华昆明新糖价格报在5450元/吨，南华大理、祥云新糖价格报在5420元/吨，维持稳定，成交平淡。英茂集团昆明新糖价格报在5440元/吨，英茂大理新糖报5410元/吨，维持稳定，成交平淡。

基本面消息

国际方面：

标普全球普氏(S&P Global Platts )分析师调查显示，预计5月下半月巴西中南部地区糖产量为259万吨，同比小幅增加1.3%。如果分析师预估兑现，将是5月同期糖产量的历史高位。

巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的数据显示，巴西5月份巴西5月出口糖269.78万吨，同比增加4.62%。2021年4-5月巴西累计出口糖460.14万吨，同比增加12.48%。

国内方面：

国家统计局公布的最新数据显示，中国4月成品糖产量为62.5万吨，同比下滑4.3%。1-4月累计产量为821.7万吨，同比增长10.6%。

技术上，白糖可观望，等待深跌买入的机会。

聚丙烯

供应端：神华宁煤恢复开车。PP开工率91.95%，拉丝排产31.9%，纤维料排产7.18%。欧洲供给缓解，价格下滑。韩国40万吨/年产能聚丙烯生产装置正式投产。周四拉丝进口报价折合人民币回升2元/吨至8734元/吨，国内报价较周三回升50元/吨至8400元/吨，价差缩窄至334元/吨。海外生产企业仍以观望为主，对华鲜有报盘。亚洲聚丙烯供应宽松，海外生产企业对华鲜有报盘，降价意愿薄弱。

需求端：塑编行业整体开工率维持在48%，原料价格回落后，利润由正转负，整体利润在200-300元/吨左右。BOPP行业部分检修结束开工率小幅回升至59.58%，价格上涨100/吨，订单成交多以刚需为主，膜厂交累积订单中。出口端，集装箱持续紧缺，海运费居高不下，抑制出口。

库存：主要生产商石化聚烯烃库存69万吨，较周四下降1.5万吨，同比往年同期下降3万吨，处于历史较低水平。

预测：6月新产能投放叠加检修减量，供给增量。下游处在需求淡季，出口受高额海运费抑制走弱，需求疲软。预测整体价格趋势震荡走弱。

技术上，PP可关注，下方8050和7750两处支撑位，看是否能够有效支撑。

橡胶

供应：进入6月中旬，海内外的胶水释放将得到提升，对胶水价格形成一定压力。另外据外媒6月9日报道，国际橡胶研究小组（IRSG）2021年世界橡胶峰会上，科特迪瓦总理帕特里克·阿奇表示，2020年科特迪瓦橡胶产量已增至近100万吨，占非洲产量的80%，占世界产量近7.5%，并计划到2025年将橡胶产量翻一番，达到200万吨。作为新兴产区，非洲是未来需要关注的一块产能。

需求：本周国内半钢胎及全钢胎的开工率环比有所提升，主要是部分轮胎厂停产后的恢复性生产，据了解，本周厂家出货未有明显起色，库存压力较大。去年下半年以来，国内市场的主要支撑来自于全钢胎的需求，而今年7月1日起，所有重型车实行国6排放标准，对商用车的配套需求提前头之后，接下来回落的预期较强，另外在高海运费的背景下，轮胎海外订单多有推迟现象，拖累国内轮胎市场。

短期橡胶基本面矛盾不突出，海外需求正在恢复，尤其是以居民出行为主的乘用车需求，另一方面国内需求疲软，国内外需求未能形成共振，导致需求对价格的拉动减弱，由于目前供应端的丰产预期打得比较满，后面主要关注供应端的预期差，短期橡胶偏弱看待。

技术上，橡胶继续探底，可关注形成新的支撑。