万春医药为何暴跌

万春医药在公布了完整的数据后，股价暴跌32%，很多投资人不理解，其实投资逻辑比较正常。

1、Sell on News

不仅仅是万春医药，像ADAP、AGEN等这些有数据在ESMO上发布的公司，都是在摘要公布的时候大涨，详细数据公布后下跌，不过万春的跌幅有些大。

2、数据与审批

此前STATNews发布过报告，质疑公司肺癌治疗的有效性。另外，公司的肺癌数据未能考虑在现有治疗环境下的效果，尤其是PD-1作为一线疗法的情况下。

此外，入组的病人仅有20%是美国人，这一点可能在审批方面存在一些潜在障碍，参考此前被FDA拒绝的ATNX，数据主要是在美国以外获取的。

3、商业化

万春所处的阶段不在是临床早期了，而是三期，另外一个药物Plinabulin + G-CSF Combination的上市审批在11月30日。一个主要管线都处于获批或三期完成的公司，市场主要看的是未来业绩的兑现能力，很难再因为数据不错而股价大涨。