A股配置机会仍存，下半年这些产业将值得关注

“顺势而为 乘势而上”金鹊2020下半年资产配置云端策略会，主要通过对全球宏观经济形势的预测分析，聚焦2020下半年大类资产展望与配置建议，并特邀重量级嘉宾提供专业见解、解读财富密码，提前布局投资机遇！

2020年行程已过半。新冠疫情全球肆虐，各国经济遭遇重创，然而，在历经了全球资本市场动荡不安之后，A股在危机中迎来了新的机遇。

7月，A股一路过关斩将，站上3400点。随后，监管“出手”降温，市场情绪受到打压，A股拐头向下，呈现震荡态势。A股未来走向何去何从，慢牛是否可期？投资者又是否能在回调之际，逢低布局？

7月16日下午15：00，金鹊特邀嘉宾、一路阳光谢嘉漩先生做客「金鹊尊享学院」直播间，为大家剖析近期A股大涨背后的逻辑，并解读当下投资A股的正确姿势。

本文主要观点：

1.疫情后，全球经济受到重创，但中国经济逐步复苏，好于预期。叠加货币政策宽松，相较海外市场，A股的配置机会大大提升。

2.经济面、政策面和情绪面的共振，推升此轮A股的上涨，并也将成为A股长期向好的坚实基础。

3.新冠疫情的爆发强化了一些行业的长期投资价值，建议投资者关注如消费、医药、科技等核心资产。同时，大周期行业中的金融股和汽车股也可以作为布局的方向。

4.市场愈加偏于理性，且机构化思维在A股市场中将越来越明显。建议投资者也应该调整投资思路，修正过往仅靠消息面或题材炒作的方式参与A股投资。

5.未来对标的的选择仍要以核心资产为主，在掌握技术面的同时，还要关注基本面，优质企业应长期持有。

A股大涨背后的逻辑

目前，受海外疫情持续蔓延影响，各国经济活动暂时性停摆，国际贸易活动骤减，国际需求端深受冲击。在经济全球化的背景下，全球产业链和供应链受疫情冲击是不可避免的。

在此背景下，海外市场受到冲击，震荡下行。不过，在货币宽松的刺激下，股市又回到了前期的高点，但整体趋势仍是拐头向下的。

那这轮A股的行情是怎么启动的呢？

首先从基本面的角度上来讲，这轮A股启动很大的原因就在于我国的经济恢复程度在全球中是最好的。

A股由于国内疫情得以控制，对恢复经济有积极意义。而二季度GDP所公布的数据也基本上与我们的预期相符，因此，经济基本面对A股形成了有力支撑。

但值得注意的是，后续基本面是否能为A股市场提供强有力的支撑，仍有待观察。

同时，A股自2015年之后，基本上是被压制的，注意结构性的行情为主，难以形成大规模的赚钱效应。而在2019年的时候，A股已经开始出现启动的迹象。叠加货币放水、机构资金流入、主题性机会拉升等因素的推进，A股市场的风险偏好逐渐提升。

当然，政策面对A股的影响也至关重要。例如创业板注册制、新三板、银行发券商牌照、指数改革等都会提振A股的走势。

消费、医疗、科技和大周期股值得关注

受地缘政治影响等因素，经济结构的多元化成为了当前促经济增长的趋势。

从资本市场表现来看，疫情期间大消费板块受到的冲击是最大的，尤其是休闲服务、汽车、家电等可选消费。货币、投资、消费是刺激经济的三大工具，327政治局会议后货币宽松明显升级，投资进度也在加速，消费刺激政策升级是必然趋势。

基于这样的判断，未来消费将会是重点布局的方向。

就当前国内经济环境情况而言，消费能带动新基建，从而促使实体经济的发展。因此，在A股市场中，消费概念的上升趋势仍然存在。

值得注意的是，很多机构在行情不确定的情况下，会更倾向于配置稳健的品种作为仓底，比如银行、保险、白酒、医药等。也因此，消费类的品种会呈现出“机构抱团”的格局。

就个人而言，在疫情期间刚需消费会更为重要，比如食品饮料、家电等，相关公司的业绩也会得到提振。同时，“单身经济”、“潮流消费”等概念，也将推动消费升级。

医药和科技也同样值得关注。受疫情影响，大家对医疗保健的重视程度与日俱增。并且，随着人口老龄化程度不断加深，医疗健康产业势必迎来业绩爆发。长期来看，医药是值得标配的一个板块。

科技股方面，以中美产业架构为例，美国的竞争力如此之高，主要原因在于其站在了科技的制高点。科技是第一生产力，也是未来我国经济增长的主要方向。其中，5G的优势将会更加凸显，且芯片将会是重要的影响因素。科技类的细分方向如新能源、电机、光伏等相关产业的公司值得长期关注，但仍要注意估值风险，需要仔细甄别。

另外，大周期股中也存在相关的投资机会，比如金融股、汽车股等。

关注核心资产并长期持有

以目前中国整个产业生态来看话，产业集中度仍然不够。以调味料为例，全球前五名的集中度平均大概在20%，而中国只有8.6%左右，那这意味着差距很大。比如日本的调味料行业，集中度就已经达到了60%。那么，基于这样的逻辑，未来可以寻找行业里的龙头公司，做长期的价值投资。

目前从整个A股的风格来看，市场愈加偏于理性，且机构化思维在A股市场中将越来越明显。优质的企业也将会成为市场的投资主线，主导市场的投资风向，并成为下一轮牛市的引领者。

建议投资者也应该调整投资思路，修正过往仅靠消息面或题材炒作的方式参与A股投资。

比如前期追涨的投资者，主要是依赖技术面的分析赚取了一波收益，但最终股价的攀升仍源自于基本面的支撑。因此，未来对标的的选择仍要以核心资产为主，在掌握技术面的同时，还要关注基本面。

内容来源：“顺势而为 乘势而上”金鹊2020下半年资产配置云端策略会直播分享，嘉宾：一路阳光谢嘉漩先生，澳门科技大学硕士，擅长一二级市场投研分析，具备5年以上的证券市场投资分析经验。本文内容未经嘉宾本人审阅，内容有增删！