最近写黄金和白银投资相对比较少，看了很多分析者对基本面的判断，感觉都还没有说全面，这里简单写一下我对目前形势的判断。

第一，基本面尚未逆转，贵金属周期没有结束。

无论是什么样的分析者，恐怕最终都能够达成这样的共识，那就是黄金和白银的上涨并没有终结，只不过对何时上涨，和中间有多大的波折反转有一定的争议而已。

我在之前的文章中也说到过黄金的高点需要在经济将复苏和未复苏的时候，但是现在全世界的疫情已经出现了反复，美国的经济复苏又在两党的争执当中遥遥无期，美联储的货币宽松政策在两三年之内不会反转，这也就是说原本预期的短黄金周期会被拉长，这同时带来了黄金会上涨到更高高点的预期，以及黄金上涨得更慢的预期。

黄金在前一段时间曾经达到过2080美元以上的位置将过去的历史高点远远的甩在身后，当时我的观点是，这个高位未必能够持续多久。但是随着基本面的变化逐渐明朗，可能在以后，2000美元以上的位置可能还要多次出现，甚至维持一段时间。

在9月份的时候，曾经大家对美国经济最乐观的分析，是要到明年第二季度才会出现经济的全面复苏，现在这个观点依然没有改变，只不过增加了一些变数。美国的那选最终结果将对这个日期产生或前或后的影响，不过现在还不到分析这些影响的时候，因为黄金显然远远没有到最后冲刺的时候。

第二，短期震荡调整的原因。

短期黄金白银调整或者大幅度下跌的原因可能很多分析师都谈到过，基本来自于美元指数的回升以及前期获利了结的操作。但其实如果没有基本面的变化，金融面的操作很难将白银和黄金的价格压至在基准线下这么久。

美元在短期内存在兑付压力，显然让美元恢复了一点上升的强势，这对黄金市场自然是形成利空，但是对市场压力更大的恐怕是经济复苏的，希望一再向后推延导致市场的信心始终没有彻底的恢复，所以我们再一次看到了所有资产同涨同跌的现象。

不过我依然维持此前的观点在美联储短期流动性兜底没有逆转之前，美国或者全世界资产价格根本不可能再次出现流动性短缺的现象。所以黄金和白银的基准线也没有发生变化。

在白银来到6000多点的时候，我们大家都曾经担心白银会有一波下跌调整。现在经过这一次下跌之后，虽然我个人有一定损失，但是对白银未来的走势却更有信心了。

第三，黄金白银何时恢复涨势？

最近一些量化分析者正在唱多黄金和白银，这是因为在大选之前，一般黄金都会有较好的走势。这可能会带来黄金冲击，2000美元的又一个机会，客观的国外分析者认为，在圣诞节前黄金有可能达到2500美元的水平，我个人认为这有点过于乐观了，但是一致看好的预期，可能不会有太大的问题。

目前大家可以看到，美国的股市已经恢复了涨势，继续向着前期的高点冲击，这是一个非常好的现象，因为股市在所有资产价格当中肯定是最先复苏的，股市进入相对稳健的走势之后，就是金银和其他资产的机会了，现在黄金已经有了一些复苏，而白银会随着其他工业品价格的回升，重新找回上涨的态势。

很多人觉得黄金和白银的上涨要等待刺激计划的出台，但是正如我在之前文章中说到的那样，美国大选之前第4轮刺激计划很难直接落地了，不过美联储为之前没有完成的刺激计划准备了3,800亿美元，这些钱会在近期逐步落地，而且第4轮刺激计划一定会推出的，市场的预期也始终保持着。

所以说流动性的底部一直被政策所兜底，所以未必黄金和白银需要进一步的刺激，只需要市场恢复信心，借助黄金偏离基准定价线的弹力，自然能够带动金银上涨。这个时间节点可能已经很近了。

接下来有机会我会对当前的一些具体的变量进行详细的阐述。最近也有人催促我更新专栏，不过可能我不会继续撰写专栏了。

因为一方面来说，专栏要求一周一更新，但是基本面的变化可能不会一周一变，这样我谈的东西就会有很多的重复，而且很多事情在微头条和群里都已经说过了，自己都觉得啰嗦。

另一方面来说，目前的资本市场变化，已经并不完全由基本面定价了，在这个情况下，新手和普通投资者通过趋势投资的风险，逐渐追赶上收益预期，虽说我仍然在建议周边的投资者，继续购买纸白银，但是这个获利空间和风险的比值越来越不适合新手入场了，所以我不认为现在写专栏鼓励大家投资是个好时候。