宁德时代和它的小弟弟们

众所周知，我对于新能源车这个领域一直是盯住两只核心个股——宁德时代和比亚迪。具体原因可以找寻近两年任何一篇文章，本来，我的风格是确定性高的代码跌下来我就讲讲机会逻辑。

但是，本周市场过于无聊，大部分核心龙头也处于高位，所以不得不在新能源车炒作到了高位——宁德时代市值过了万亿之后在写这篇文章。

新能源车产业链的核心是什么，我们要搞清楚这三个核心逻辑：
1、车的核心产业链是什么，新能源车和传统车的结构区别是什么？

2、新能源车最关键的技术是什么？

3、这个最关键的技术具体由哪些小弟弟组成？

一、车

1、动力系统

——纯电是动力电池和驱动电机；油车是发动机，靠燃油提供能量。

2、控制系统

——纯电是BMS（电池管理系统）、MCU（电机控制器）、VCU（整车控制器）；油车是发动机电子控制系统ECU；

3、传动系统

——纯电一般没有传动系统，电机一般直接将动力传递给车轮（部分有变速箱），或者通过半轴再传递给车轮；油车，前驱也没有传动系统，只有变速箱，基本与纯电一样；后驱通过离合器或液力变矩器、变速箱、传动轴、主减速器、半轴传递给车轮。

简单地说，传统车和电动车在三电系统上完全不同（电池电控和机），那么零部件有没有什么不同呢？

比如说汽车玻璃、轮胎、方向盘、车载空调、座椅等等，其实就没啥。

两者之间，区别最大的就是电池。

二、电池

新能源车投资的重点一直是电池，这一点大家可以参考我一直讲的高瓴资本——它在新能源车赛道上仅仅布局了两家公司——宁德时代和恩捷股份，也就是电池和隔膜龙头。

其它公司为什么不投呢？这必然是产业链条上不可或缺属性造成的结果。

一块新能源车电池，它主要由四个结构组成：
1、正极材料

2、负极材料

3、隔膜

4、电解液

而成本的分布则如下：

三、正极材料

正极材料也是当下两类电池的命名来源：
1、三元锂电池

三元主要是镍钴锰酸锂或者镍钴铝酸锂

这里面钴是最贵的，也是华友钴业一直被重点关注的原因（它在东南亚也布局了镍矿），而锂自然也不可缺少，所以赣锋锂业也是其中的重点

2、磷酸铁锂电池

这个我们可以看下图了解为什么资金关注较少

磷酸铁锂的优点是便宜和安全，而三元的优势正好是续航里程，这两算是各有优劣。

总结

新能源车的相关公司其实很多，如果我们求全的话，很容易不知道重点应该关注谁。

所以，按照最简单的思路来看——宁德时代和比亚迪肯定是确定性最高的。

如果要扩大一下范围，那么电池的相关龙头都可以在内

1、正极材料华友钴业赣锋锂业

2、负极材料璞泰来

3、隔膜恩捷股份

4、电解液天赐材料

如果这些代码还不够用，就还可以扩散

1、正极材料再加上寒锐钴业天齐锂业盛屯矿业容百科技格林美

2、负极材料杉杉股份

3、隔膜星源材质

4、电解液多氟多延安必康

不知道大家有没有一种当初看白酒的感觉
1、一线白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份和山西汾酒

2、二线白酒古井贡酒、今世缘、水井坊等等

3、三线白酒伊力特、金徽酒等等

大家看白酒会发现，这两年来白酒的炒作是从一线为主转移到了二线和三线。

而新能源车也大概是这个思路——比亚迪和宁德时代去年涨得凶，今年就弱于二三线了。

原因很好理解——确定性高的先上涨，这是第一波。但是市值太大了以后性价比降低，所以资金就找宁德时代的小弟弟们，回忆半导体也是这是这个顺序。

我的思路其实是这样的，跌下来以后尽量讲宁德时代和比亚迪们的机会，因为确定性比较高。二三线的上涨，更多的时候是“炒作”的情绪性上涨，也可以叫补涨。补涨是大哥上涨以后，小弟弟们去补。