本周IPO募集金额小幅大增，还来了个大块头——铜加工国内龙头，拟募集资金23.58亿，营收规模超400亿....

海豚读次新：全市场最深度的新股解读，欢迎关注

本文写于2020.3.13

本周全球市场闪崩不断，周四晚间美股更是第二次触发熔断，搞得不少朋友估计夜晚都难眠，不过好在已暴跌好几次的大A周五竟然没有暴跌，全天小幅震荡下行。本周创业板指下跌了7.4%，相比全球其他资产已属相对抗跌，而新股与次新股指本周跌了6.58%，基本和创业板指同步。

板块上热点轮动较快，面对系统性风险，本周确实操作难度加大，周五行情最耀眼的当属半导体板块，受益于大基金二期月底或将开启实际投资，预计将加大刻蚀机、薄膜设备、测试设备、清洗设备等领域的投资，在这种主线下已调整多时的半导体板块周五开始发力。

科创里刻蚀设备龙头芯源微今日大涨超17%，早盘一度冲板；中微公司也涨超9%，华微电子二连板、江化微成功封板，江丰电子再度接近前期高位，不过近端里芯片双雄——斯达和瑞芯微表现低迷，板块整体赚钱效应还是缺乏，只能打造个别龙头。

近端次新里博杰股份、英杰电气双杰再度涨停，博杰股份近期龙虎榜不断且不断有机构席位买入，仍保持一定的溢价，炒作逻辑已从单纯的消费电子设备股延伸到5G射频检测设备，这个有点类似于当初广电计量的感觉，毕竟啥电子设备都需要检测。

此前关于博杰股份的剖析链接如下：「链接」

英杰电气也不再止步于半导体概念的炒作，今日在特高压板块的带动下再度封板。今日海豚之前提过多次的科安达、迪普科技在逆势中股价双双创新高，也算是估值回归…

此前关于科安达的剖析链接如下：计轴系统龙头！地铁发车间隔不断缩短的利器，打破国外垄断，国内市占率达59%...

周五开板新股两只——良品铺子、中银证券，均双双回封，也算对近端次新的情绪有一很好的镇定效果，不知这两只股有没有人买入的？

整体下来本周热点轮动较快，持续性较差，面对系统性风险也不知周末会有怎样的发酵。但是此时不再适合割肉，周五盘后外围好几个市场已发布禁止做空，国内更是放下降准大利好，非理性暴跌终会结束，最关键是找好便宜的筹码适时买入，这就是逆人性的操作吧。但是短期还是之前说的尽量回避出口占比较高的个股，比如盈趣其实还不错，但是出口占比高近期大幅调整，八方、锐明都是这样的悲剧….这个时候优选国内股，甚至湖北股可能会更好点，再然后优选软件、云计算股，制造业复工可能会偏慢，消费股也具有较强的反弹需求，其次大基建仍是一个值得挖掘的方向，比如科安达就是这类的代表。

IPO核发3家33.53亿

本周IPO核发来得稍晚了点，之前都是四五点就出来了，这次周五到七点多才出来，一看募集金额有所增加，之前都是20亿，这次来了个稍微大点的所以总共募集金额在33.53亿，分别为宁波金田铜业（23.58亿）、深圳市雷赛智能（5.55亿）、河南金丹乳酸（4.4亿）。不过总体应该影响不大，这三家也都是行业龙头，其共同特点是上市之路都颇为曲折。

宁波金田铜业：铜加工材产量连续5年国内第一，12年三次IPO终于过会

简评：虽然盈利能力一般，不过公司有稀土永磁业务，这个算一小小亮点吧，唯一遗憾是稀土永磁占比较低。

公司成立于1986年，铜类产品覆盖铜冶炼、铜加工及铜深加工三大产品板块，其中铜加工产品营收占比超84%为公司主要收入来源，2018年公司铜加工材总产量达到 93 万吨，位居行业第一，国内市占率5.2%。

公司铜深加工产品主要以电磁线产品为主，营收占比在11-13%左右，截至 2018 年底，已形成年产 8.2 万吨电磁线生产能力，国内市占率4.4%，仅次于精达股份12.6%的市占率。

子公司科田磁业从事烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售业务，广泛应用于智能 IT、新能源汽车、电梯曳引机、风力发电、医疗器械等，截止2018年底已形成产能 3,000 吨，不过营收占比低于1.5%，目前公司已成为比亚迪、中国中车、德国 AMK、德国博泽集团、意大利拉法等供应商。

2017年在金田铜业首次IPO环保核查前雅戈尔突击入股，以3.6元/股的价格，共计1.332亿元受让了其3.05%的股权。金田铜业2008年拟登陆A股，但是受全球经济下行，铜期货价格大跌影响，金田铜业当年营收由2007年的319.70亿元猛跌至255亿元，净利仅实现900万元。2012年，金田铜业二次IPO，再次折戟在盈利能力上。2015年被迫选择在新三板挂牌，2017年12月公司第三次开启IPO征程，终于在2020年1月3日过会，历时长达12年。至今，金田铜业铜加工材产量已连续5年保持行业首位，2018年营收406.46亿元成为新三板的“营收之王”，不过公司净利润只有4.22亿，毛利率只有3.5%左右。2018年扣非后的净利润仅有2.87亿元。

可比公司——

• 铜管材：海亮股份、精艺股份
• 铜棒：博威合金
• 铜板带：楚江新材、梦舟实业、众源新材
• 铜线材：电工合金、江西铜业
• 漆包电磁线：精达股份、冠城大通、长城科技
• 阀门水表：永和智控、海鸥住工
• 烧结钕铁硼永磁材料：中科三环、宁波韵升、正海磁材

深圳雷赛智能：运动控制器市场国内第二，5年前已过会迟迟未拿批文不得不二次上市

简评：同样业绩一般，但好在也是工业机器人核心部件，毛利率水平还好，具有一定的技术含量，后续可以再看看

深圳雷赛智能为运动控制系列产品及解决方案提供商，主要产品包含控制器、步进驱动器、混合伺服驱动器、伺服驱动器、步进电机、混合伺服电机、伺服电机、智能一体式电机等四大类十三个小类。应用于电子制造设备、机床工具、医疗设备等自动化生产线及各种专用设备等。2017年公司在国内通用运动控制器市场占率为16.63%，位居行业第二。在步进系统市场位居首位，2017年市占率为37.13%。下游客户有富士康、比亚迪、大族激光、启帆工业机器人、鼎峰机器人、研祥智能等。2018年公司营收为5.97亿，净利润为9632.74万。

雷赛智能的上市之路更为奇葩，2014年4月，雷赛智能首次递交招股书，一年后2015年4月17日与迈克生物一同过会，结果迟迟未等来证监会的批文。2017年12月29日，等待了987天之后，雷赛智能主动撤回申请材料终止了IPO。2018年11月26日雷赛智能第二次IPO的招股说明书新鲜出炉，而此次IPO几乎是“推倒重来”，申报板块由深交所创业板改为中小板，募集资金从原来的1.9亿元增至5.55亿元。2019年12月18日终于成功过会….

可比公司：汇川技术、鸣志电器、埃斯顿

河南金丹乳酸：国内乳酸龙头，全球位居第二，聚乳酸可解决“白色污染”

简评：这个算三只中感觉看点最多的，具有降塑概念，而且全球第二，行业地位可以，不好的是受玉米原材料价格影响较大

公司成立于2006年，为目前我国最大、全球第二大乳酸及乳酸盐生产企业，具有年产 12.8 万吨，全球市占率达13%。主要产品为各种级别的乳酸和乳酸钙、乳酸钠及乳酸酯类等。公司位于豫东平原，为我国黄淮海夏播玉米主产区内，乳酸生产所需主要原材料玉米资源丰富。

公司产品下游应用领域主要为食品、医药、化妆品、饲料及纺织、塑料等，公司产品50%左右应用于食品领域，20%左右应用于饮料领域。有10%-15%是用作聚乳酸，用来制作纸杯、手术缝合件等；还有一部分产品被用来做饲料和工业清洗剂。公司客户有双汇、金锣、伊利、蒙牛、娃哈哈等。

公司2018年营收为8.02亿，净利润为8,318.82 万，此次募投项目公司拟加码聚乳酸领域，聚乳酸（PLA）可替代纤维、医用材料、包装材料等石油基塑料制品，实现生物降解、消除目前困扰世界各国的“白色污染”问题。

目前没有可比公司，也算第一股了

致敬次新，酝酿三年，海豚新书终于重磅上市，以基本面剖析为主，从次新股角度给你一个全球投资视野...

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