国内最大的IGBT模块供应商，打破国际垄断，进入新能源汽车供应链

万众瞩目，2020年最优质次新之一，继博通集成、卓胜微之后又一次新稀缺芯片股。全球第八大国内第一大IGBT供应商，纯正的自主可控标的！自主研发的IGBT芯片打破国外垄断，来自新能源汽车领域营收规模连续三年几乎翻倍的增长....

海豚读次新（全市场最深度的新股解读，欢迎关注）

写于2020.3.4深夜

今天指数整体小幅震荡，午盘前后盘面再度杀跌，尾盘小幅收回。板块上半导体板块集体重挫，但是超跌低估+基建环保成热点，尤其是环保板块长期弱市今日难得崛起。次新板块今日看似涨幅不错，在低迷环境中自然涨停家数达到了14家左右，午后多只个股批量上板，但是次新板块整体赚钱效应还是一般。

个股方面，英杰电气早盘强势一字板开盘，成功走出强势三连板，作为一只隐藏的芯片股短期受到资金热捧，主要另外两只芯片股连顶一字太多显得英杰真是太便宜了。但是今天除了斯达半导外芯片板块几乎只有英杰独舞，前期同样被贴上芯片标签的易天股份则短期有点被抛弃的样子，持续缩量，昨天刚开板的瑞芯微也在激烈的拉锯战中....

此前关于英杰电气的剖析链接如下：

稀缺半导体题材标的！给中微公司提供特种电源，叠加光伏+蓝宝石+5G+锂电池等概念

再下来早盘环保板块异动，最近端的艾可蓝估值如此便宜，不上板确实不正常，上午10点半左右强势封板，不过盘后竟然没有龙虎榜。

网红板块莫名拉起，前期老妖电声股份上板，这个热点至今没太看明白，估计是被星期六带的吧。

基建板块余温犹在，但是分化比较明显，交建股份10点半左右封板，但是筑博设计持续性欠佳，今天拉了做园区开发且足够超跌的中新集团，这里值得一提的是前天说过的足够超跌且估值只有十倍的设研院今日尾盘封板，且放出巨量….

基建这条主线确实有点发散，机械制造、轨交、房地产等等各种板块都可以往里装，这不尾盘成都燃气也封板了，不过比较好的近端的科安达尾盘一度冲板，持续性还可以，而耐普矿机这完全受益于煤矿智能化的政策刺激，这个确实不敢看好太多。

玉禾田不知不觉开板后已成功翻倍，这股既业绩好，又是抗病毒概念，今天还是环保主线…但是相信目前已经是短期高点。

总之热点有些凌乱，就连双飞股份尾盘也来起来了，还是基建覆盖面太广...

科创新股方面今日最大亮点就是海豚上篇刚剖析过的百奥泰，今日午后突然拉升，而拉升的背后原因在于今天国家卫生健康委的发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第七版）》，增加了托珠单抗用于治疗双肺广泛病变者及重型患者。托珠单抗是什么东东？就是用于治疗风湿病的单抗药物，其原研药为雅美罗，2012年在欧洲到期、2019年在美国到期，没有在国内申请抗体专利，目前我国已有 5 家公司的托珠单抗生物类似药开展临床试验，其中百奥泰的 BAT1806、金宇生物的 CMAB806、丽珠单抗的 LZM008已进行至临床Ⅲ期阶段，海正药业、江苏荃信的托珠单抗生物类似药均处于临床 I 期阶段。

百奥泰的BAT1806预计2021年在中国、欧盟、美国申请上市销售，适用于幼年特发性关节炎、CAR-T 相关细胞因子风暴、巨细胞动脉炎（GCA）等独家适应症。百奥泰这么一拉让人不得不想到当初的博瑞生物也是一样动作….

此前关于百奥泰的剖析链接如下：

科创第二家没有盈利的创新药企，全球药王的中国挑战者！2020年初即将开始销售....

今天继续来说一只开板新股，就是迟迟未开板今日终于有所放量的斯达半导，21连板已刷爆各大媒体头条，盘后龙虎榜还有机构狂买了1.18亿，公司自己也不得不出来提示风险...总之随着近端次新里芯片双雄的先后开板，市场对次新的关注度可能会进一步提升，因为大家会发现其实好的新股不光去了科创，次新板块也还是有的，最后吐槽句科创新股的上市这周终于慢下点来，出现了暂时空窗期...至于斯达半导上市后连板近10倍，也许短期高了，但是作为次新里高科技股的代表不得不关注....它是一个历史符号一个标志，更是市场的情绪所在，想想当初聚灿光电都连板了近十几倍，显然斯达比聚灿好很多，然后再反过头来看，聚灿开板后一路阴跌，但是跌到头后从去年开始又是一条好汉，或许这就是次新的轮回，但是海豚相信斯达的境遇应该会比聚灿好很多，只要业绩不变脸，或者就是下一个大卓....关键是我们要控制好介入的价位....

2019年11月继实体清单后华为开始发力IGBT领域，华为作为UPS电源龙头，占据全球数据中心领域第一的市场份额，而IGBT作为能源变换与传输的核心器件也是华为UPS电源的核心器件。华为入场IGBT领域，再加上市场对IGBT可谓“一芯难求”，扬杰科技、华微电子等IGBT概念股纷纷异动。捷捷微电2019年11月-2020年1月三月涨幅翻倍，扬杰科技2019年12月-2020年1月两月涨幅超50%....现如今IGBT领域国内龙头——斯达半导在A股终于闪耀亮相，也是2020年次新板块首只半导体新股！斯达半导体不仅可以生产IGBT模块，更关键是具有IGBT芯片设计能力，也是在此细分领域国内目前唯一可以与国际厂商同台竞技的稀缺芯片企业。其技术实力远超2019年两只芯片股——博通集成、卓胜微，如此优良质地没有上科创板而是上了A股，自然是次新板块诸多个股里明珠。那么斯达半导作为次新里稀缺芯片股，究竟有何亮点？多少价位比较合理？且看海豚今日为您深度剖析！

此前关于卓胜微剖析链接如下：

超豪华龙虎榜！机构狂买3个多亿，这只稀缺手机芯片股，​有何与众不同？

IGBT：电子行业的CPU !进入门槛高，95%市场被外资垄断

功率半导体器件经历了二极管→晶闸管→硅基 MOSFET→硅基 IGBT发展过程，尤其是上世纪80年代硅基 IGBT 的出现使得功率器件同时具备大功率化（6500V）与高频化（10-100kHz）。

功率半导体器件分类：

IGBT 其英文全名为Insulated GateBipolar Transistor，中文名是绝缘栅双极型晶体管，具有导通电阻小、开关速度快、工作频率高等特点，可以在各种电路中提高功率转换、传送和控制的效率，实现节约能源、提高工业控制水平的目的，为电力电子领域较为理想的开关器件。

简单讲IGBT是一个非通即断的开关，但能承受几十到几百伏电压、几十到几百安电流、每秒钟开关频率最高达几万次.

采用IGBT进行功率变换，能够提高用电效率和质量，具有高效节能和绿色环保的特点，它的应用非常广泛，小到家电、大到飞机、舰船、交通、电网等战略性产业，都会用到IGBT，

其是能源变换与传输的核心器件，被称为电力行业的CPU，是国际上公认的电力电子技术第三次革命最具代表性的产品，是工业控制及自动化领域的核心元器件，既属于战略高新技术又属于核心关键技术。

IGBT分为 IGBT 芯片和 IGBT模块，其中 IGBT模块是由 IGBT 芯片封装而来，为IGBT 最常见的应用形式。2018年全球 IGBT 芯片市场规模为 11.36 亿美元，IGBT 模块市场规模为 37.61 亿美元，总计 48.97 亿美元，占功率器件市场的 32.68%。

2018 年我国 IGBT 市场规模为261.9亿，同比大增97.66%。随着轨道交通、智能电网、航空航天、电动汽车与新能源装备等领域的加速发展，近几年国内 IGBT 市场规模呈加速增长趋势，预计到2025年市场规模将达 522 亿。

国内 IGBT 市场供不应求，2018年国内IGBT产量为1115万只，但需求达7898万只，供需缺口达6783万只，自给率不到 15%。我国目前为全球最大的IGBT市场，全球占有率50%以上，但是严重依赖进口，在中高端领域更是 90%以上的 IGBT 器件依赖进口.

总之IGBT 行业技术门槛较高、人才匮乏、市场开拓难度大、资金投入较大，国产化进展缓慢，目前我国IGBT行业 95%的市场被国外企业所垄断。

全球第十大IGBT模块供应商里唯一的国内厂商 全球市占率2%

斯达半导体成立于2005年，全球前十大IGBT供应商里面唯一一家中国企业，国内最大的IGBT 模块供应商，2017年在全球IGBT厂商中排名第十，全球市占率为2%，2018年已排名全球第八，且并已成为国内汽车级 IGBT 模块供应商，不过与英飞凌、三菱、富士机电全球前三大厂商还有很大差距。目前IGBT模块全球前十大供应商在全球占有率超75%。

其中英飞凌占据了600-1700V 范围中 IGBT 的头把交椅；恩智浦则是占据了低压 IGBT 的市场第一；2500V以上的高压则主要由三菱提供；中国中车受益于高铁对大功率IGBT的需求，在 4500V 以上的产品上市场份额位列全球第五。

斯达半导体业务涵盖了 IGBT 芯片、快恢复二极管芯片和 IGBT 模块的设计、工艺开发、产品测试、产品应用等，客户目前主要分布于工业控制及电源、新能源、变频白色家电等行业。

公司预计2019年营收为7.4-7.8亿，同比增长9.57%至 15.49%，扣非净利润为1.1-1.2亿，同比增长24.02%至 35.29%。

目前斯达半导体对外销售产品主要为IGBT模块，其中1200V IGBT模块营收占比在70%以上，其他电压 IGBT 模块营收占比在25%左右。

按电压需求分类，消费电子领域使用的IGBT产品主要在600V以下，比如数码相机的闪光灯等；1200V以上的IGBT更多应用在电力设备、汽车电子、高铁和动车组上，比如动车组常用的IGBT模块为3300V和6500V，智能电网使用的IGBT通常为3300V等。

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