真正的隐形冠军！继康龙化成后又一优质医药次新股，质地好于安图生物，试剂毛利率达90%左右，在体外诊断板块傲视群雄

文：海豚音

海豚读次新（全市场最深度的新股解读）

写于2020.6.1

今天继续来说一只开板新股——新产业，我大次新板块2020年核心优质医疗股，走过路过不容错过，蓦然回首当年在安图上市的时候海豚就关注了新产业，四年前就期盼着新产业这家在新三板市值名列前茅的优质股早日登陆A股，结果IPO进程卡壳，安图生物则成长为了超级大牛股。现如今新产业登陆A股，还未开板就惹得190多家机构密集进行现场调研，这阵势必然不容小觑。那么新产业究竟如何？四年之后这只隐形独角兽发展如何？能否成为下一个次新长牛股？且看海豚今日为你深度剖析！

四年前关于新产业的剖析旧文有兴趣的可以点此链接查看——「链接」

化学发光老大哥 过会2年半后终拿批文

说起化学发光不得不说安图生物，2016年9月上市之时安图生物的磁微粒发光营收规模只有2亿左右，营收占比只有三成，彼时大家还没认识到化学发光的威力，不过可能有少部分人在2015年左右就关注到化学发光的老大哥新产业在新三板暴涨的事情，其市值在新三板一度近130亿，在新三板市值排名第四。

但是新产业的转板上市路可谓命途多舛，2013年9月IPO申请，2014年3月终止，2015年11月第二次重启IPO申请，2017年12月成功过会，但是过会后迟迟没有拿到批文，接近2年半后终于成功拿到IPO批文，这个时间跨度可以和中新集团有一拼了。而在这中间化学发光的小弟可谓攻城略地，4年化学发光业务规模翻了6倍多，在此大背景下安图股价近一年进入大爆发，一年涨幅超三倍。与此化学发光业务也成为各大体外诊断厂商布局的领域，万孚、迈克纷纷涉足，医疗器械独角兽迈瑞医疗也推出了相关仪器，科创里普门科技的电发光业务也是颇具亮点，但大多还没开始放量。

现如今新产业作为化学发光领域的老大哥终于登陆A股，虽然新产业的营收规模不高，略低于万孚，仅为迈克生物的一半，与安图差距也在扩大，但是新产业的赚钱能力在体外诊断厂商中却是傲视群雄，净利润规模与安图生物相当，且新产业是A股所有公司中纯正的化学发光第一股。

那么化学发光老大哥有什么硬核实力？看看这一堆的第一就知道了——

• 2008年公司推出了MAGLUMI 2000 全自动化学发光免疫分析仪及68种配套试剂，其全自动化学发光免疫分析仪是国内率先上市的全自动化学发光免疫分析仪之一，该产品已达到国际同类产品水平。
• 2017年7月，公司成为中国第一家获得美国FDA准入的化学发光厂家。
• 2018年发布了全球最快全自动化学发光免疫分析系统MAGLUMIX8。
• 2019年7月，公司自主研发的丙型肝炎化学发光产品成功通过欧盟CE List A认证，成为中国第一家丙肝试剂荣获欧盟CE最高认证的化学发光厂家。
• 此次yiqing，公司2020年2月5日就宣布研发出全球首家新型冠状病毒2019-nCoV化学发光试剂。最快可25分钟获得第一份检测结果，每小时可做300个测试

公司实际控制人翁先定，直接及间接持股比例达33.4%，可以算是资本市场的骨灰级大佬。其曾为证监会首任驻深圳特派员，中国铁通公司CEO，并发起设立了新华人寿保险，2005年开始担任新华信托董事长，2014年在新华财富（原新华信托旗下新华财富事业部）担任董事长，曾参与ILFC收购案，背后不排除和明天系有所关联。2016年上半年起新华财富私募产品频频暴雷，实控人郑孝和2017年8月潜逃境外，而新产业作为关联公司也估计是因为这个所以上市进程有所牵连。

新产业直接发光技术达到世界先进水平，在化学发光领域占有率3%，国产替代空间巨大

近年来我国体外诊断市场中免疫诊断已经超越生化检测，成为体外诊断市场占比最大的类别，2018年免疫诊断市场占比达39%，其次为生化诊断，占比18%；再其次为分子诊断占比为16%。

免疫诊断技术的发展经历了放射免疫分析、酶联免疫分析、时间分辨、半自动化学发光、全自动化学发光免疫分析等阶段。

• 放射免疫（RIA）——优点是成本低，特异性好、灵敏度较高。但有效期仅一个月，有放射性污染，对有些重要项目其分析灵敏度仍然不够
• 酶联免疫分析技术（ELISA）——被广泛应用于各种抗原和抗体的定性或半定量检测，但是因为酶的不稳定性，灵敏度低，不能精确定量分析；正在逐步被全自动化学发光免疫定量分析替代。
• 时间分辨荧光免疫分析技术（TRFIA）——采用镧系元素铕作标记物，在激发光的激发下产生另一波长的光信号，缺点是标记物铕在空气、灰尘甚至人血清中均存在，配套的检测仪器复杂，不是主流技术
• 全自动化学发光免疫分析技术（CLIA）——分为酶促化学发光、直接化学发光、电化学发光（如普门科技）三大类。

其中直接化学发光采用非酶的小分子有机化合物作为发光标记物，发光底物没有酶的参与，化学发光过程数秒钟完成，与环境温度的变化无关。发光、检测速度快，相比酶促化学发光优势明显。

与迈瑞、安图采用的是磁微粒酶促化学发光技术属于酶促化学发光技术不同，新产业为磁颗粒直接化学发光技术，新产业的全自动化学发光免疫分析系统采用最先进的纳米免疫磁性微球作为系统的关键分离材料，采用最先进的人工合成的小分子（分子量为 276D 的 ABEI 小分子有机化合物）作为发光标记物，氢氧化钠和双氧水作为发光底物，是一种典型的直接化学发光免疫分析系统，也就是采用有机化合物代替传统的酶作为发光标记物，打破了跨国公司在该领域长期的技术封锁和产品垄断，保持和该领域国际先进水平同步。这种独创的技术使得新产业的检测项目覆盖较广、特别是一些稀有项目上，具有一定优势。

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化学发光老大哥！国内市占率3%，全球装机量达1.3万台，并创造多个国内第一...

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致敬次新，酝酿三年，海豚新书终于重磅上市，以基本面剖析为主，从次新股角度给你一个全球投资视野...

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