0183《管理者14天看懂财务报表》——闫静（2）

第5天 资产负债表——平衡的哲学

1、资产负债表的左边反映的是资金的使用，右边反映的是资金的来源，说得简单点就是“钱到哪里去”和“钱从哪里来”的问题。

• 资产负债表的左边代表“资金的使用”，即“资产的类型”，如货币资金、应收账款、存货、固定资产等都是资产的不同类型，它们加在一起构成了公司的总资产。
• 资产负债表的右边代表“资金的来源”，即“融资结构”。公司的资金可以来自股东、银行、供应商、客户，还可以来自公司的积累的未分配利润。
• 融资渠道按照来源可分为两类：内部融资和外部融资。企业内生的利润属于内部融资；股东、银行、供应商、客户的钱属于外部融资。
• 融资渠道按照性质来分有两类：股权融资和债权融资。供应商、银行和客户的钱都是债权性质的；而股东的钱及累积的利润则是股权性质的。

2、资产和负债分别按照流动和非流动分成了两个部分。流动和非流动是以资产或者负债的存续时间长短为分界的，存续时间小于一年就是流动资产，大于一年就是非流动资产。

• 流动资产和非流动资产的本质区别是对利润的贡献方式不同。
• 对于存货的核心度量是在最短时间完成经营循环，变成现金。流动资产更广义的定义是：在一个经营循环内能够变现的资产。
• 固定资产不会进入经营循环，对于固定资产的核心度量即购置费用恒定的情况下是否可以被充分使用。

3、流动资产与流动负债的关系本质就是企业和它的上下游之间的关系：企业与供应商、企业与客户之间的关系。

• 资金占用：存货、预付款项、应收账款、应收票据。
• 资金供给：应付账款、应付票据、预收账款。

4、只有那些可以用货币计量的资源才会在资产负债表中有所反映。品牌、员工不反映在资产负债表中，因为其取得成本无法用货币客观计量。

5、两种无形资产：

• 资产负债表里的无形资产是有确定价值的商标、品牌、技术、专利、土地使用权等。
• 资产负债表外的无形资产是更为广义的无形资产，指的是公司的真实价值与资产负债表上的净资产之间的差额。一个公司的品牌价值往往指的是这种广义的无形资产。

第6天 现金流量表——现金为王

1、现金流量表体现一个时间段内现金的变化原因。归纳为三类：经营活动、投资活动、筹资活动。

2、现金流量表的三大组成部分：经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。

3、经营活动现金流是企业现金的源泉所在，投资活动现金流里面的投资活动主要以经营活动现金流为来源，如果经营活动现金流不够投资，还需要引入筹资活动，如股权投资或者债权投资。

4、现金流量表里的投资活动包括两种投资：一种和公司主营业务有关的投资，即对“经营资产”的投资，公司购入厂房、机器设备；另一种是对其他业务或者公司的投资，比如买入另一家公司的股权。

5、经营活动现金流应该为正。内部融资在现金流量表上就是经营活动现金流；而外部融资则是筹资活动现金流。经营活动与筹资活动现金流通常是资金的流入，而投资活动通常是资金的流出。

第7天 如何保证报表的公允性

1、权责发生制：以权利和责任的发生来决定收入和费用归属期的一项原则。

2、权责发生制指凡是在本期内已经收到和已经发生或应当负担的一切费用，不论其款项是否收到或付出，都作为本期的收入和费用处理；反之，凡不属于本期的收入和费用，即使款项在本期收到或付出，也不应作为本期的收入和费用处理。

3、权责发生制是指导收入确认的大原则，而收入确认的具体标准是：

• 企业已将商品所有权上的主要风险和报酬全部转移给购买方；
• 企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出商品实施控制；
• 收入的金额能够可靠地计量；
• 相关的经济利益很可能流入企业；
• 相关已发生或将发生成本能够可靠的计量。

4、预付账款”属于资产类账户，“其他应付款”属于负债类账户：

• 两种费用的发生和记录受益期的时间不一致：预付账款是支付在先，摊入受益期在后；其他应付款是先将费用计入受益期，支付费用在后。
• 处理的细节不同：预付账款属于费用发生后据实摊销，不需要进行调整；而其他应付款事前并不知道具体的金额或标准，实务中经常出现多计或少计的现象，需要进行调整。

5、会计准则规定，会计核算应合理划分收益性支出与资本性支出。

6、资本性支出的确认条件为：该项支出的使用期间大于1年；该项支出在未来为企业带来益处；该项支出应该符合重要性原则。

7、资本化/费用化的影响：资本性支出计入资产负债表，在未来的多个期间再通过摊销或者折旧进入利润表。收益性支出计入利润表，全部金额在当期发生，会减少利润；如果把应该费用化的支出资本化，当期的利润就会变大，粉饰经营成果，不过要多交企业所得税。如果把应该资本化的业务费用化，可以减少当期利润，少交所得税。但是利润表就较难看。

第8天 企业的资金从哪儿来

1、资产负债表左边是资产，即资金的使用；右边是负债及所有者权益，代表资金的来源。

• 浅灰色的柱子代表资产负债表的左边：资产；
• 深灰色的柱子代表资产负债表的右边：负债和所有者权益；
• 应付账款：供应商的资金；预收账款：客户预付的资金；银行贷款：银行的资金；
• 利润：企业自己的资金；股东投资：股东的资金。

2、融资渠道的几种分类：

• 内部融资指累计未分配利润。优先于外部融资。
• 外部融资包括应付账款、预收账款、银行贷款、股东投资。
• 股权融资包括股东投资、累计未分配利润。
• 债权融资包括银行贷款、应付账款、预收账款。
• 有成本融资包括股东投资、累计未分配利润、银行贷款。
• 无成本融资包括应付账款、预收账款。优先于有成本融资。

3、股权融资与债权融资的比较：

4、股权融资与债权融资的优缺点：

5、关于资本回报率和财务杠杆，应该这样精准地表述：

• 只有当已投入资本回报率（ROCE）＞贷款利率时，由债权人资本所取得的一部分利润被股东资本所占有，从而使得股东权益回报率上升且高于平均的已投入资本回报率。
• 而当已投入资本回报率（ROCE）＜贷款利率时，那么债权人资本所产生的利润不足以支付债权人利息，多余的部分要从股东的回报里去扣除以弥补债权人。这样股东权益回报率反而下降且低于公司的已投入资本回报率。
• 当已投入资本回报率低于贷款利率时，会伤害股东的利益。

第9天 公司真的在赚钱吗——系统的角度

1、杜邦金字塔模型：股东权益回报率在塔尖，从上到下，股东权益回报率被层层分解：

• 股东权益回报率=净利润/股东权益；
• 总资产回报率=净利润/总资产；
• 股东权益回报率/总资产回报率=（总资产/股东权益）；
• 总资产/股东权益=权益乘数；
• 股东权益回报率=总资产回报率×权益乘数=利润率×周转率×权益乘数。

2、根据杜邦金字塔模型，它们可以被分成四大类：

• 利润率指标：反映公司的经营活动效率。如毛利润率、营业利润率、净利润率等。
• 周转率指标：反映公司的投资活动效率，既包括对营运资本的投资，也包括对固定资产的投资。如资产周转率、固定资产周转率、营运资本周转率、存货周转率、应收账款周转率等。
• 财务杠杆指标：反映公司的筹资活动效率。如资产负债率、权益乘数等。
• 回报率指标：反映公司总体的投入产出比率。如总资产回报率、净资产回报率。

3、总资产是由营运资本和非营运资本构成，总资产周转率包括营运资本周转率和固定资产周转率两方面的因素。营运资本周转率又包含存货周转率、应收账款周转率和应付账款周转率这三个比率。

4、如果要提高企业的总资产周转率，一方面要提高营运资本（存货、应收账款和应付账款）的周转速度，同时也要提高非营运资本如固定资产的使用效率。

• 总资产周转率=销售收入/平均总资产
• 营运资本周转率=销售收入/平均营运资本
• 固定资产周转率=销售收入/平均固定资产
• 存货周转率=销售成本/平均存货
• 存货周转天数=360/存货周转率
• 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
• 应收账款天数=360/应收账款周转率
• 应付账款周转率=销售成本/平均应付账款
• 应付账款天数=360/应付账款周转率。

5、经济增加值（EVA）：营业利润中扣除全部投入资本成本后的所得。是全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力的指标，是企业最终经营目标，也是企业价值管理体系基础和核心。

• EVA=税后营业净利润（NOPAT）-资本总成本

=税后营业净利润（NOPAT）-（股东资本+债权资本）×WACC

• 经济增加值＞0，股东权益回报率大于股东预期的回报率。
• 经济增加值＜0，股东权益回报率小于股东预期的回报率。
• 经济增加值=0，股东权益回报率等于股东预期的回报率。

6、加权平均资本成本（WACC）：

7、企业的管理人员提高经济增加值的途径有三种：

• 提高经营绩效，从而提升企业的营业收入及息税前利润；
• 降低资金的成本，从而降低WACC；
• 出售低附加值或买进高附加值的资产，加快资本的周转速度，尽量减少资本的占用。