300万粉“财经大V”黄生被抓，待偿还本金近7亿，P2P为何走不远？

300万粉“财经大V”黄生被抓！

根据警方调查，喜投网平台自2014年5月上线，于2020年2月28日停标，历史交易总金额40.07亿，涉及出借人数17059人。

截至2021年5月21日，该平台的待偿出借人本金6.89亿元，待偿出借人充提差本金6.25亿元，涉及出借人数5412人。

此前，深圳市公安局福田分局于2020年6月18日，对喜投公司涉嫌非法吸收公众存款案立案侦查。

说起P2P，估计在座不少朋友那是恨得咬牙切齿，多少人家底儿被坑没了？前几年那P2P暴雷，那可真是隔三差五炸一个，那可真是华夏大地听惊雷，炸得人心惊胆战。

在国内的P2P大潮中，人人贷曾经是先行者，是明日之星。但在2018年开始的P2P暴雷潮里，人人贷最终也没能独善其身。

接下来，我们以人人贷的发展历程来看P2P行业的兴起与落幕！

1.什么是P2P？

P2P，是peer to peer lending的英文缩写，翻译过来就是个人对个人，点对点的网络借款。P2P平台，性质是中介，一手牵着口袋里有闲钱的人，一手牵着着急要借钱的人，把双方这么一撮合，而且利率挺高，年化一般得百分之二三十。

这么高的利率，怎么还会有人愿意去借钱呢？找银行借不好吗？

在过去的很多年里，能从银行拿到贷款的一般都是国企、大民企，至于广大的中小微企业，个体户，想从从银行拿到贷款，一个字：难。

我国进入市场经济、开始形成金融系统以后，民间借贷的市场大有可为，需求太旺盛了！全国各地，民营企业、个体商户，简直多如牛毛，这些中小型企业要发展，上哪儿借贷去？许许多多都是民间借贷。

正是因为如此，在P2P发展初期，大家是喜闻乐见的，这好事啊，点对点借贷，需要用钱的能借到钱，手里有闲钱的也可以赚点利息，大家都有得赚，发展普惠金融、服务实体经济，多好的事情。

正是因为这样，2014年3月，互联网金融被第一次写进了政府工作报告。从那以后，各种各样的P2P平台像雨后春笋似的冒出来。到2017年的高峰期，市场上一共有5000多个P2P平台，P2P网贷余额5万亿。

不过，当时的P2P火得快，熄得更快。从2018年开始，P2P行业暴雷。欺诈的、跑路的，资金链断裂、玩不下去的，比比皆是。许许多多普通家庭一辈子的血汗钱，亏得血本无归，还有不少富豪和上市公司也折在了里头。

根据银保监会的首席律师透露，到2020年11月中旬，全国实际运营的P2P网贷机构，已经全部清零，一家不剩。

今天要讲的这个人人贷，就是最后被清退的这批P2P公司之一。

2. 三个学霸的创业路

人人贷的创始人有三个：张适时，毕业于清华经管学院的富二代，家族拥有一个矿业集团。另外两个创始人，杨一夫和李欣贺，都是北大金融数学系出身。2010年5月，这三个年轻人聚到一起，成立了人人贷公司，涉足P2P业务。

张适时

当时在中国，P2P还是个很小众的词，但是这三人却很看好前景，认为这个行业大有可为。

一个是2008年金融危机带来了全球大放水，每个国家都在拼命地印钞救市，P2P不正好可以促进这些资金的合理配置吗？

再一个，当时美国的P2P行业虽然才刚刚起步四五年，却已经出现了一个标杆型的明星公司Lending Club，甚至连美国的前财政部部长、著名投行摩根士丹利的前掌门人都加入了它的董事会。

种种国际趋势和经济苗头，都让张适时他们看到了P2P行业背后巨大的想象力，他们想要做中国版的Lending Club。

成立人人贷后，他们把目标客户锁定为工薪阶层和个体商户，采用更简化的贷款流程。当然了，借贷关系里，信用是最关键的。在那个时候，借钱不还并不会上征信，违约风险可高着呢。

所以，流程可以简化，可必要的信用审核绝不能丢。根据他们的说法，人人贷会根据借款人的信用评分、信用历史和相关信息，给贷款需求做一个等级评定，以帮助资金方衡量借款人的信誉，考虑要不要把钱借给贷款申请人。

但是，在2011年初，人人贷平台上线不到半年，就出现了5笔逾期贷款，只能一对一地来催收。

除此之外，在实际的运营过程中，创始人们发现，人人贷不仅风控体系不行，对借款人的追踪能力不足，在客户培养方面也做得不到位，不能稳定地拉来客户。

于是，2011年5月，为了加强风控、提升贷款效率，这群创始人又合伙成立了友信公司，发展线下业务，与人人贷的线上平台取长补短、共同进步。

说起来也巧，就在人人贷为了找客户而发愁的时候，一出乌龙案反而让平台一举成名。

2011年8月，银监会发布了一条通知，叫《关于人人贷有关风险提示的通知》。三位创始人一看，当即就懵了：我们遵纪守法的，怎么还被银监会点名了呢？仔细拿来文件一瞧，银监会说的“人人贷”，是指代整个P2P行业，不是针对“人人贷”这个公司。

说起来，因为银监会这个通知，很多人还专门跑来公司网站上瞧上一瞧：哪个公司叫人人贷啊？。就这样，人人贷反倒是因祸得福，吸引到了不少流量和市场关注。

2012年初，又一个北大校友顾崇伦加入了人人贷。顾崇伦有丰富的券商和基金工作经验，加入人人贷后成了公司的首席运营官，负责风控业务。从此，人人贷开启了飞速发展的两年。

3.快速发展，金融神话

从2012年开始，人人贷就跟踩了油门似的，加速发展。在顾崇伦的操盘下，人人贷积极创新产品，引领了整个P2P行业的风潮。这些产品上线以后，反响实在太大，连监管部门都被惊动了。

人人贷连着被约谈了好几次。经监管部门确认，人人贷平台只是在做中介，没有提供任何担保，也没有违反相关规定、私自设立资金池，这才被允许放行。

得到了监管部门的盖章认证，人人贷贷业务发展实现了爆发式增长。2012年，人人贷平台的交易额同比增长8倍，达到了3.5个亿。公司的业务范围覆盖了全国31个省。而且，最最关键的指标：坏账率，也就是欠钱不还超过90天的比例，只有0.9%。

2014年，人人贷所在的集团人人友信，获得了1.3亿美元的巨额融资，刷新了国内互联网金融的融资记录。与此同时，各种荣誉也纷至沓来：中国互联网企业100强、中国互联网协会“AAA级信用企业”等等。

人人贷的利率不算太高，基本上保持在百分之十几的水平。而且，人人贷和民生银行合作了资金托管的系统，资金安全有保障；还和青岛银行、华澳信托开展了业务合作。可见银行对人人贷的债权资产质量也是相当认可的。

但是，不是所有的投资人，都是保守型的，不是所有投资人都甘心就赚那么百分之十几的利息的。

那几年，P2P遍地开花，这个行业越来越火爆，用户可以挑选的平台越来越多。利率高的平台能吸引更多的用户把钱放进去。这么一来，利率相对较低的人人贷，就一点点被挤掉了优势，业务的增长率，不升反降。

另一方面，P2P行业的混战，也引发了人人贷的高层地震。2015年，首席运营官顾崇伦、金融产品总监王坚先后离职，自己创业去了；友信集团的财务总监也跳槽去了一个传统金融机构，负责机构里刚成立的P2P部门。

在之后的日子里，人人贷继续稳步发展。在分享行业红利的同时，也免不了在雪崩来临时，承受巨震带来的伤害。

4. P2P雪崩，人人贷难支

人人贷低调地追求着稳健发展，可P2P江湖却风起云涌，平台数量从2013年的五百多家，发展到2015年的三千多家，泥沙俱下、真假难辨。其中最具代表性的，当属披着P2P外衣的非法集资公司E租宝。

E租宝平台2014年7月上线，2015年底被立案侦查。仅仅一年多的时间，涉案金额就高达500亿元，波及超过80万的投资者。相比之下，人人贷成立以后，发展了六年，累计成交规模也只有243亿。

可见，这种作风激进的伪P2P平台，和正规的P2P平台比起来，扩张速度更快、杀伤力更惊人。坏平台攻城略地，好平台却增长停滞，P2P行业呈现出了“劣币驱逐良币”的效应。

2016年3月，中国互联网金融协会成立了。虽然它只是个行业自律组织，杀伤力不大，但象征性极强，它的成立，代表了接下来的政策方向。接下来几年，各种管理暂行办法、信息披露指引、备案登记管理指引、资金存管业务指引，纷纷发布。不过，为了避免给行业一下子带来太大的冲击，监管部门十分贴心地给留出了12个月的过渡期。

很快，监管部门留足的12个月过渡期就要结束了，而P2P平台的成交额和贷款余额，不仅没有下降，反而大幅增长，还滋生了新的风险。以高风险、高坏账率为主要特征的现金贷业务增长迅猛。

过渡期一结束，监管部门立马开始从严整顿，地方政府也明确了对P2P的监管责任，那些违规搞资金池、期限错配业务的所谓P2P公司，相继暴雷。

2018年，随着P2P行业迎来暴雷潮，政府要求P2P平台“能退尽退，应关尽关”， 至此，P2P行业大势已去。

在行业整顿的大趋势下，人人贷积极配合监管，降规模、降人数，拆分了P2P和理财两块业务，还接入了百行征信，成了全国互联网金融信息登记披露的试点机构。但是，就算业务发展得更合规了，也抵挡不住死亡的步伐，业务量持续下滑。

5. P2P为什么失败？

P2P是我们和国外学习的一种商业模式，可奇怪的是，在我们各种P2P公司群魔乱舞的时候，国外倒是不温不火，为什么呢？国情有别。

就拿美国来说，美国的征信体系历史悠久、市场发达，机构很容易就能调取到个人的信用报告，P2P借贷当中遇到的信用风险也就更小。

除此以外，投资者可选的投资方向很多，P2P的吸引力相对来说不太强。毕竟要说赚钱，P2P哪有美国的股市赚钱？要说安全，P2P显然也比不上债券。既然这样，投资者为啥不投股票和债券，要来投P2P呢？

再看邻国日本，政府很早就对P2P行业进行了严厉的监管，规定了明确的利率上限，P2P的利润空间比较小。而且在日本，各个区域都有服务中小企业的信用保障机构，中小企业想要获得融资的难度没那么高，对P2P资金的需求也就没那么大。

相比之下，在中国，中小企业融资难、融资贵，普通投资者的投资渠道也不够广泛，A股的估值普遍较高不说，投资者保护机制也有待完善。

在早期缺乏监管、各项法规制度不完善的情况下，P2P野蛮生长。资本看见有利可图，什么坏事做不出来？挂羊头、卖狗肉，说是信息中介、金融科技，其实就是无证经营、非法集资、借新还旧、庞氏骗局。

说到底，P2P行业本应该是对金融体系的一个小补充，满足一些零零散散的、没被满足的小需求，根本不应该出现什么盛况。曾经的P2P热潮，只不过是一个畸形市场下的短暂狂欢罢了。

2020年8月，银保监会主席郭树清曾表示，P2P平台上还有共计8000多亿资金有待回收。在一个监管不完善的市场上，没有人能确保自己不会成为韭菜。

一个健康的资本市场，需要制度保证，同样需要投资者的信心。P2P是一场代价沉重的投资者教育，也希望这是最后一次。

编辑|凉山

排版|凉山

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