为了能够让上证综合指数更好地发挥投资功能，更好地反映沪市上市公司的总体表现，本月上交所修订了上证综合指数的编制方案。

近年来社会各界对于上证综合指数编制方案修订一直有呼声，类似“上证综合指数失真”、”未能充分反映市场结构变化“等一件频频出现。

这次重新编制，剔除了被实施风险警示的股票，长期以来，炒新炒小炒差的显现是中国股市的顽疾，指数失真情况非常明显，也不能完全反应中国核心资产屡屡创新高的客观事实。

原来指数失真的原因，和中国的结构转型也有关系，过去三十年中国经济的推动力房产占据了半壁江山，而今天，房地产的地位已经隐退，新兴经济纷纷在国外和香港上市，反映经济发展的新生力量缺失才是最近十年指数不涨的核心原因。

巴菲特多次向普通投资者推崇指数投资，但近十年来中国的指数投资者却竹篮打水一场空。现在指数编制方案改了，能够让投资者重拾信心么？

除非选择投资指数基金或者镜像指数成份股投资，否则指数的表现真和投资者的业绩没有关系。

即便指数修订后大涨，但指数反映的依然还是现在的股市及基本情况，因为修改算法而增长的指数数字可能只是会给投资者带来一种期望，也可以说只是一种虚像，能不能带动整个资本市场的信心，或者投资指数基金能不能赚到钱，最终还要看指数成份股的业绩表现。

”指数牛“不是真的牛，就算在修订后的上证指数由3000多点变成4000多点，投资者手里的个股的股价也不会因此而上涨。

指数只能反映牛市而不能制造牛市，只有市场本身真的牛，只有指数成份股的业绩真的牛，才会形成真的强牛！

在全球资金的推动之下，最近市场总体走强。牛市之中还要不要看估值？不断创下新高的公司要不要调仓？我们的意见是重点盯紧公司的基本面，盯紧读书会每周出品的全球股市估值图。最好留有一定的现金仓位，万一市场出现调整，心仪已久的公司出现了机会，你也可以从容补仓。

美股再次连续四周飘红创出新高，结合米国特总的治国之道，投资者对美股可能到来的调整务必要有所准备。

(发现价值，提示风险，全球股市估值图每周更新，欢迎指正)

全球股市市盈率估值对比7月22日，标普500上涨了0.4、纳斯达克指数上涨了1.0、法国CAC40上涨了0.6、俄罗斯指数上涨了0.2；上证指数下跌了0.5、沪深300指数下跌了0.5、创业板指数下跌了3.2、恒生中国企业指数下跌了0.1、香港恒生指数下跌了0.1、英国富时100下跌了0.3、德国DAX下跌了0.1。

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