针对复杂多变的市场环境，后市应该如何操作，景顺长城多位基金经理给出了自己的观点：

经过上半年市场的上涨和个股估值的抬升，市场整体估值得到了一定程度的修复，下半年策略：重点是以自下而上精选个股为主，长期依然看好权益资产。

抗疫期间的极度宽松货币环境正逐步收敛，但仍然处于充裕状态，不会对股市的运行产生很大的负面影响。政策基调在于引导资金进入实体，预期未来会有更多推动资金直达实体措施出台。金融政策对实体经济本质长期利好，因此后续可以重点考虑广义制造业的机会。

预计下一阶段市场依然体现为结构行情，行业、个股之间分化明显。虽然股市整体估值不高，但某些板块、个股估值已经处于历史峰值，需要保持适当的谨慎。我们对估值过高的个股进行了减持，同时，考虑市场整体估值不高，还是愿意持有被市场忽略的一些公司。

未来的投资还将以安全边际为前提，自下而上选择有壁垒的公司，以期给客户创造长期稳定的回报。

未来重点看好以下6个领域：

1. 数据化、全面线上化：这次疫情让大数据的应用空前的普及，也带来各行各业的全面线上化。

2.电动智能化：电动智能化是一场大浪潮。电动车和汽车的智能化交融发展，只有电动化才能实现高阶的智能化。

3.物流快递行业：在这次疫情过程中，我们才意识到物流快递的重要性，物流快递不仅仅要考虑价格，还要考虑可靠性和服务品质。

4.5G及云计算：5G带来不仅仅传输速度的急剧提升，还将带来流量的指数级别提升，这都会极大刺激云计算及边缘计算的发展。

5.自主可控：自主可控不仅仅是半导体，可能牵扯到各行各业，包括新材料、核心零部件、高端仪器仪表等。

6.创新科技产品：我们相信中国企业会逐步从中国制造迈向中国创新。

在投资决策方面，读书会一直强调的观点是：假设牛市不来，我们怎么做还有机会获得收益？按这个逻辑做对方向，牛市来了，我们就可以在资产安全的基础上多赚一点。每天逼叨牛不牛市又有什么意义呢？

(发现价值，提示风险，全球股市估值图每周更新，欢迎指正)

全球股市市盈率估值对比8月19日，

标普500上涨了1.0;

纳斯达克指数上涨了7.5;

恒生中国企业指数上涨了0.1;

香港恒生指数上涨了0.3;

德国DAX上涨了2.5；

日经225上涨了0.5;

法国CAC40上涨了0.7;

上证指数下跌了0.3；

沪深300指数下跌了0.2；

创业板指数下跌了2.3；

英国富时100下跌了0.7;

俄罗斯指数下跌了0.3。

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。

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