货币宽松政策大量释放流动性，同时又采取了超强的财政补贴，导致美国今年的财政赤字率将达到15%以上。因此造成了一个非常奇特的现象，今年上半年美国居民可支配收入增长同比高达11.5%，而由于疫情影响居民的消费却减少了10.7%，大量闲置资金流入股市，造成上涨。与以往通货膨胀不同，这次物价没有怎样上涨，资产价格却出现了大幅度上涨，贫富差距进一步扩大。美国民主党和共和党大选，又带来很多不确定性。

对于我们国内来说，中国经济三季度恢复还是比较明显的，新经济增长还是比较好的，传统产业除了汽车之外相比还是略有逊色。服务业受疫情影响比较大。地产投资比预期要好，基建和制造业比预期走势要偏弱。

未来更多资金会流向权益类资产。作为资产配置，我们需要寻找那种比较有确定性的资产，而不是那种讲故事的，偏向于非周期类的，大消费类的。从二季度数据来看，创业板前20%的股票贡献了创业板指数前70%的涨幅，纳斯达克前20只股票贡献了纳斯达克指数涨幅的前75%，这就是一个英雄引领的时代，所以我们要投那些英雄的企业。中美的股市都是如此。存量经济就是强者恒强，此消彼长，优胜劣汰。

面对全球经济下行的压力，建议注意风险，我们还要保持比较谨慎的态度。

(发现价值，提示风险，全球股市估值图每周更新，欢迎指正)

全球股市市盈率估值对比10月22日，

香港恒生指数上涨了0.1;

英国富时100上涨了36.1；

日经225上涨了0.4；

俄罗斯RTS上涨了0.3；

上证指数下跌了0.4；

沪深300下跌了0.3；

创业板指下跌了1.4；

标普500下跌了0.1；

纳斯达克指数下跌了0.1；

法国CAC40下跌了2.4；

德国DAX下跌了0.8。

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。

#投资理财##巴菲特##股票##财经头条#

巴菲特读书会

价值投资理念、知识经验学习与交流平台，投资风险教育平台。

发现价值，践行价值。书会长期开展独立投研活动，定期发布原创研究报告，组织线下分享活动。

“行稳致远”，秉持“专业、谨慎、诚信”的精神，努力与会员和客户共同实现长期价值稳步成长。